机械行业周报：铁路龙头公司一季度业绩大增，关注轨交设备投资机会

y 证券研究报告 机械行业报告日期：2024年4月14日 铁路龙头公司一季度业绩大增,关注轨交设备投资机会 ——机械行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持）最近一年走势 市场数据 2024年4月12日 研究员：景丹阳 执业证书编号：S0230523080001邮箱：jingdy@hlzqgs.com 研究员：邢甜 执业证书编号：S0230521040001邮箱：xingt@hlzqgs.com 相关阅读 《制造业PMI重回扩张区间，制造业景气回升》2024.04.01 《中国核电2024年计划投资千亿，关注核电设备投资机会》2024.03.25 《人形机器人产业化提速，持续关注催化落地进展》2024.03.19 请认真阅读文后免责条款 周观点： 3月国内挖机销量增速回正，大规模设备更新有望促进工程机械更新周期加速进行。2024年3月国内销售各类挖掘机15188台，同比增长9.27%，优于此前CME预估销量1.48万台及6.48%的同比增速，国内市场恢复预期较强。另住建部印发通知，明确提出更新淘汰使用超过10年以上的工程机械设备。10年以上主要指国二及以下标准的非道路机械，保有量占比较高，政策刺激下更新周期有望提前启动，工程机械行业需求预期边际改善。建议持续关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。 中国中车一季度业绩预增50%+,建议关注轨交设备投资机会。2023年，全国铁路完成固定资产投资7645亿元、同比增长7.5%；2024年1-3月，全国铁路固定资产投资1248亿元，同比+9.86%。根据2023年一季度投资占全年投资比例测算，2024年总投资有望达8399亿元。中央推动新一轮大规模设备更新，降低全社会物流成本。会议强调优化运输结构，强化“公转铁”、“公转水”，轨交装备板块有望充分受益。建议关注：中国中车（601766,SH）、中铁工业(600528.SH)、天宜上佳(688033.SH)、中国通号(688009.SH)、时代电气(688187.SH)、铁建重工(688425.SH)等。 国务院开会部署“推动大规模设备更新和消费品以旧换新”，持续关注机床、铁路及农机投资机会。会议指出，更新活动要分类推进，把握轻重缓急，优先支持行业前景好、投入带动比高的行业，加快淘汰超期服役的落后低效设备、高耗能高排放设备、具有安全隐患的设备，重点支持需求迫切、拉动效应大但购置成本较高的大宗耐用消费品以旧换新，设备更新是一个年规模5万亿元以上的巨大市场，综合考虑迫切性、重要性及可操作性，我们认为可以关注 ①建筑和市政基础设施领域设备，②交通运输设备，③老旧农业机械，④教育文旅医疗设备等。个股可关注：华中数控（300161.SZ）、杰瑞股份（002353.SZ）、青鸟消防（002960.SZ）、豪迈科技 （002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。 中国核电2024年计划投资千亿，关注核电设备投资机会。中国核电2024年投资计划总额为12,155,279万元，用于核电、核能多用途、新能源、单项固定资产投资项目和参控股资本金注入、收购项目等。这一金额较2023年的8,001,673万元，同比增长52%。核电作为稳定高效的能源品种，受到全球多个国家高度重视。国际能源署预测2025年全球核能发电量将创历史新高，到2025年初，可再生能源将超过煤炭，占全球总发电量的三分之一以上。我们 认为，“双碳”目标引领下各国将加速清洁低碳新能源转型，我国核电项目核准有望常态化，建议关注核电产业链相关设备佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能(688290.SH)、江苏神通(002438.SZ)、科新机电(300092.SZ)、兰石重装(603169.SH)等。 人形机器人板块短期回调，持续关注催化落地进展。NVIDIACTC大会上展出了多款机器人产品，随着市场对大会预期的逐渐明朗化，人形机器人板块出现调整。我们认为，短期回调不影响产业向商业化、规模化推进的发展趋势，后续可关注Teslaoptimus不定期视频更新、AIday及其量产进展。个股可关注：1）Tier1厂商三花智控（002050.SZ）、五洲新春（603667.SH）；2）价值量较高的硬件厂商绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、贝斯特（300580.SZ）、柯力传感（603662.SH）等。 2024年1-2月叉车销量同比增加10.6%，行业增长稳健进行。受春节影响，2024年2月当月销售各类叉车68042台，同比下降34.2%。其中国内市场销量41557台，同比下降43.7%；出口市场销量26485台，同比下降10.8%。2024年1-2月叉车行业合计销量178737台，同比增长10.6%。叉车下游中仓储及物流指数景气依旧，2024年1月物流业景气指数52.7，仓储指数51.2，均仍位于扩张区间。受益于国内电动产品性价比较高，叉车龙头的海外竞争力持续提升。建议关注：杭叉集团（603298.SH）、安徽合力 （600761.SH）。 风险提示： 宏观经济景气度不及预期，固定资产投资不及预期，原材料价格大幅上涨，行业和市场竞争风险，产业政策变动风险，第三方数据错误风险，创业板、科创板股票风险等级为R4，仅供符合本公司适当性管理要求的客户使用等。 表1：重点关注公司盈利预测 数据来源：Wind，华龙证券研究所（兰石重装、徐工机械、杭叉集团、五洲新春2023业绩为一致预期，其余均为年报数据） 内容目录 1.周市场表现4 2.周内行业关键数据4 3.行业要闻8 4.重点上市公司信息11 5.行业周观点12 6风险提示14 图表目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）4 图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%）4 图3：机械板块涨幅前五（%）4 图4：机械板块跌幅前五（%）4 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）5 图6：固定资产投资增速（%）5 图7：工业企业产成品存货（亿元）及累计同比（%）5 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%）5 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比（%）6 图10：我国金属成形机床产量（万台）及同比（%）6 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）6 图12：我国叉车销量（台）及增速（%）6 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比（%）7 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比（%）7 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）7 图16：我国挖机销量（台）及增速（%）7 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）8 图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%）8 图19：房屋新开工面积（万平方米）及同比（%）8 图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%）8 表1：重点关注公司盈利预测12 1.周市场表现 2024.04.08-04.12日申万机械设备行业下跌0.93%， 在申万一级31个行业中排名第11位。子行业中工程机械（+5.91%）、专用设备（-0.51%）、轨交设备（-0.64%）、通用设备（-3.25%）、自动化设备（-3.97%）。 重点覆盖个股中，涨幅前五公司分别为柳工 （+20.09%）、欧科亿（+17.84%）、冀东装备（+13.37%）、通用电梯（+13.35%）、新锐股份（+8.97%）；跌幅前五的公司分别为诚益通（-16.71%）、华曙高科（-13.17%）、容知日新（-11.19%）、精测电子（-11.15%）、鼎智科技（-10.95%）。 图1：申万一级行业周涨跌幅一览（%）图2：机械各子板块周涨跌幅一览（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图3：机械板块涨幅前五（%）图4：机械板块跌幅前五（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2.周内行业关键数据 截至2024年3月，我国制造业PMI50.80%，较2024 年2月增加1.7pct；制造业新订单PMI53%，较2024 年2月增加4pct；制造业生产PMI52.2%，较上月增加2.4pct。制造业采购经理指数重回扩张区间，经济回升向好势头有所增强。 截至2024年2月，固定资产投资完成额累计值同比增加4.2%，其中制造业投资同比增加9.4%，较2023年12月增加2.9pct；基建投资同比增加8.96%，较2023年12月增加0.72pct。 截至2024年2月，我国工业企业产成品存货60927.5亿元，同比增加2.4%；截至2024年3月，我国全部工业品PPI同比下降2.8%，环比下降0.1%。 图5：PMI/PMI生产/PMI新订单（%）图6：固定资产投资增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 图7：工业企业产成品存货（亿元）及累计同比 （%） 图8：全部工业品PPI当月同比及环比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，金属切削机床产量5.92万台，同比增加13.5%，增速较上月降低7.8pct，但仍维持高增速；金属成形机床产量1.5万台，同比增加7.1%，增速自2022年6月以来首次转正。 图9：我国金属切削机床产量（万台）及同比 （%） 图10：我国金属成形机床产量（台）及同比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，我国工业机器人产量41980台，同 比增加3.4%，增速自2023年6月以来首次转正；2024 年2月，我国叉车销量68042台，同比下降34.2%，主要是受同期春节影响。 图11：我国工业机器人产量（台）及增速（%）图12：我国叉车销量（台）及增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024年2月，我国智能手机出货量1404.2万部，同比增长12.5%；2023年第四季度全球智能手机出货 3.26亿部，同比增加8.5%，增速自2022年以来首次转正，智能手机出货量复苏明显。 图13：中国智能手机出货量（万部）及同比 （%） 图14：全球智能手机出货量（百万部）及同比 （%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2023年12月，我国共生产挖掘机21867台，同比下降4.6%，降幅大幅收窄24.9pct；2024年3月，共销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%，降幅收窄。其中出口9792台，同比下降16.2%。 图15：我国挖机产量（台）及增速（%）图16：我国挖机销量（台）及增速（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024年3月，我国挖掘机开工小时数为93时/月，同比下降10.8%，开工环比有所恢复。 图17：我国挖机出口数量（台）及同比（%）图18：我国挖机开工小时（时/月）及同比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 2024年2月，我国房地产新开工面积累计9429万平方米，同比下降29.7%；2024年2月地方政府专项债当月发行4444亿元，1-2月份累计发行6350亿元。 图19：房屋新开工面积（万㎡）及同比（%）图20：中国地方政府专项债（亿元）及同比（%） 数据来源：Wind，华龙证券研究所数据来源：Wind，华龙证券研究所 3.行业要闻 机器人 4月9日至10日，首届中国人形机器人产业大会 暨具身智能峰会在北京市海淀区成功举办。超200位人形机器人院士专家和企业家，围绕四大专题活动展开精彩报告，吸引了来自全球的1200余名行业人士共襄盛会，同时，活动也设立了人形机器人本体与人形机器人零部件两大展区，荟聚了逾30家企业展示最新技术和产品，呈现人形机器人产业发展新动态与新趋势。（机器人大讲