新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（宏观情绪降温，铝价阶段性回调） 美英制裁俄罗斯金属刺激外盘铝价大幅走强，LME三月期铝价早盘最高2728美元/吨，之后涨幅收窄并收于2548.5美元/吨， 涨2.82%。制裁对国内市场影响赞有限，国内夜盘震荡回调，主力合约收低于20475元/吨。早间现货市场交投欠佳，下游畏高，少量采购为主。市场以贸易商之间成交为主，但总体成交量不大。华东市场主流成交价格在20700元/吨上下，较期货贴水70左右。广东市场主流成交价格在20660元/吨上下。美英禁止俄罗斯4月13日以后生产的铝在LME及CME注册仓单，对海外供应结构造成扰动，不过对国内影响实际有限。这一举措将使得更多俄罗斯产的铝流入中国市场，增加国内供应，与此同时海外消费商也将增加对 中国铝半成品的采购，国内外市场将进行再平衡的过程。缺少可交割仓单的担忧使得LME铝价走强，不过国内跟涨力度较弱，消费 端对高价格有明显的负反馈。短线建议谨慎操作。铜：★☆☆（美国零售数据超预期，铜价承压） 隔夜铜价先抑后扬，主力2406合约收于77490元/吨，涨幅0.68%。隔夜公布的美国3月份零售销售额环比增长0.7%，前值由0.6%修正为0.9%，也超出市场预期的0.4%。强于预期的零售数据进一步削弱了投资者对美联储降息预期，美元指数大涨，铜价承压。铜价目前走势已基本脱离基本面，主要由资金和情绪推动。CFTC多头持仓近期大幅增加，已逼近2021年高点。短期预计铜价仍有冲高可能，后续关注铜持仓资金变化。高铜价对下游消费压制明显，国内库存延续累库。但铜旺季消费只是推后并未消失，推迟的消费为铜价下方提供强支撑。在新能源领域高增长以及出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，TC持续下滑，市场对原料短缺的担忧持续存在；下半年炼厂原料短缺问题或更加严峻。国内部分炼厂将检修提前至二季度，二季度铜产量大概率低于预期。铜价维持多头思路，以逢低建立多单策略为主。 镍&不锈钢：★☆☆（供应延续过剩，镍价逢高沽空） 隔夜镍价大幅回落，主力2405合约收于136560元/吨，跌幅1.92%。截至3月底LME仓库中俄镍占比为36%。由于市场担忧交割品短缺的问题，昨日LME镍价大幅拉涨。但从2023年开始国内华友、格林美、中伟企业相继注册为LME交割品牌，中期交割品将不会再出现极端短缺的情况。2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。中期仍建议逢高沽空。预计短期在镍价带动下，不锈钢价格也将有多回升。但目前国内供应水平明显超过往年同期水平。而且次波不锈钢价格上涨后，钢厂利润改善，4月排产或好于预期。上周不锈钢库存回升，需求表现一般，不锈钢价格继续上行空间有限。在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢亦建议逢高沽空。 锌：★☆☆（短暂回调或带来补库需求多单持有） 隔夜美国零售销售数据好于预期，进一步降低部分降息预期，多空博弈加剧，沪锌主力2406合约收于22545元/吨，跌幅1.12%。昨日国内现货市场，部分下游仍畏高，且交割日部分贸易商计划交割，市场活跃度不高，升水维持弱势，上海地区0#锌普通品牌报对05贴水100-110附近。基本面上，3月海外四座锌矿暂停生产，锌矿紧缺加剧，国内炼厂4月减产检修增多，产量环比预计下降2万多吨。需求方面，传统消费旺季表现不及预期，但下游三大板块开工仍显坚挺，下游畏高心态下原料库存及成品库存均有明显下行。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为21.82万吨，较上周四继续大增0.72万吨。整体上，锌价受宏观及供应端带动，持续冲高，而随着短期回调我们认为下游仍有较强补库需求，因此建议短期多单继续持有。 铅：★☆☆（基本面压制铅价谨慎看多） 隔夜铅价窄幅波动，沪铅主力2406合约收于16780元/吨，涨幅0.15%。昨日国内现货市场，铅价偏强震荡外加交割日，散单出货减少，江浙沪市场交割品牌报05+0-100；再生原生价差继续小扩，含税报贴175-275附近；废电瓶价格连续上调，明显供不应求。供应方面，3月原生铅炼厂库存下滑，4月检修与恢复并行增量有限，再生铅虽有明显增产，但随着废电瓶紧张，产量释放也仍有限；下游电动自行车蓄电池市场更换需求偏弱，部分电池生产企业已处于减产状态。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存6.53万吨，期现价差促交仓，国内维持累库；LME库存止增但整体在近11年高位。整体上，在海外高累库及需求淡季背景下，短期铅价受到基本面压制较强，但有色金属受宏观影响正在增强，铅价整体或同样易涨难跌，谨慎看多。 氧化铝：★☆☆（基本面缺乏驱动，期价震荡调整） 氧化铝期货夜盘跟随铝价震荡回落，主力合约收低于3436元/吨。早间现货维持一定的活跃度，以期现交易为主，因近期期货升水较大，存在套利空间。不过下游电解铝接货主动性不高，成交以氧化铝厂与贸易商之间为主。现货报价持稳。北方地区氧化铝厂仍有较强提产意愿，不过由于国产矿并未如期恢复，矿端受限仍较明显，产量增加受限。而南方部分工厂焙烧环节受阻。电解铝运行产能继续回升，因云南复产推进。短期供需矛盾不甚突出，现货价格暂维持平稳。期货价格受铝价及宏观面情绪影响较大。建议观望为主。 锡：★☆☆（国内库存压力大，锡价短期回调） 锡矿供应收紧预期叠加海外通胀预期，周一外盘锡价高开高走，LME三月期锡价最高33100美元/吨，收于31925美元/吨， 涨0.49%。库存压力下国内夜盘则震荡回调，沪锡主力合约小幅收低于256500元/吨。早间现货市场弱势不改，交投冷清，下游零星询价，实际接货寥寥，贸易商出货不畅，冶炼厂不乏挺近表现。现货升贴水进一步走弱。近期LME库存持续去化，现货升水走强，另外锡矿供应下降预期上升因缅甸佤邦仍未恢复矿采矿，叠加宏观面情绪带动推动伦锡不断走强，对沪锡也现成带动。不过国内基本面偏弱的情况不改，累库延续。短线建议逢高试空。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材震荡运行为主） 昨日成材价格震荡。螺纹方面，螺纹产量持续处于低位，近期从检修情况来看，部分钢厂螺纹产量将出现回升。炉料走需求恢复逻辑，支撑成材成本。需求上看，近期螺纹表需表现超预期，预计接下来一两周螺纹的需求将达到峰值。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。预计螺纹价格维持震荡，关注螺纹产量恢复情况。热卷方面，热卷利润高，需求好，钢厂生产意愿高，热卷产量处于高位。需求上看，热卷的终端需求以及出口需求仍维持高位，需求暂未见到走弱迹象。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。炉料走需求恢复逻辑，支撑成材成本。热卷矛盾正在累积中，热卷价格维持震荡。 铁矿石：★☆☆（澳巴天气因素阶段性影响发运节奏） 昨日连铁继续向上反弹，09合约收盘845.5，涨幅0.24%。基本面来看，供应端，澳洲飓风、巴西北部降雨等天气因素对短期发运节奏产生一定影响，后续天气影响消退铁矿发运有回升预期，二季度供应总量预计相对稳定；需求端，本周铁水日均产量225.8万吨，环比增加1.2万吨，钢厂盈利率显著转好，生产积极性回升，但今年钢厂整体复产节奏都很克制，铁矿石刚需缓慢增加。综合来看，短期铁矿石基本面随着铁水回升出现边际改善。但当前库存较高，且4月逆季节性累库趋势不变，矿价持续向上反弹动力存疑；此外，从估值角度看，当前05合约基差平水，盘中甚至出现升水现货的情况，后续现货需求若不能持续转好，盘面继续大幅拉着难度极大，预计盘面以区间震荡为主。 焦煤：★☆☆（预计短期煤价维持震荡偏强走势） 昨日焦煤09合约延续上涨态势，收盘1740，涨幅1.81%。现货市场需求转好，部分煤种价格小幅跟涨，当前柳林中硫主焦煤报价1505暂稳，05合约基差大幅走扩至180左右。基本面来看，供应端，由于坑口库存压力和焦煤价格偏低，煤矿开工率维持低位；需求端，现货价格暂稳，八轮落地后，焦化厂利润亏损加剧，维持以销定产，刚需相对稳定，但市场投机情绪随着价格阶段性触底升温。综合来看，在市场对中游铁水产量有增量预期的情况下，短期焦煤继续降价让利的可能性大幅减弱，后续焦煤基本面有望跟随需求回升进一步改善，煤价维持震荡偏强走势。 焦炭：★☆☆（基本面改善，焦企发起首轮提涨） 焦炭主力合约偏强运行，收盘1740，涨幅1.81%。基本面来看，需求端，焦炭八轮提降落地后，焦炭价格偏低，性价比较高，钢厂刚需补库驱动下，现货采购积极性保持高涨，钢厂焦炭库存小幅增加1.5万吨至598.8万吨，但日耗随着铁水上升，焦炭可用天数继续下降0.2天至11.8天，后续焦炭现货需求仍在；供应端，焦化厂生产积极性偏低，预计短期维持低开工率。综合来看，焦炭供需格局边际转好，焦化厂昨日发起首轮提涨，预计近期焦炭期现价格延续震荡偏强运行。 玻璃：★☆☆（进一步关注现货价格动向) 昨日现货价格1740元/吨（+1），个别企业仍有提涨计划。上周玻璃产线上共计2条放水冷修，暂无复产点火计划。近期浮法日熔17.44万吨，开工率84.21%，维持稳定。需求方面，近期家装、家电订单有所好转，但周末起补库逐步有放缓迹象，各地产销均有不同程度回落，沙河出货大大减缓，湖北维持一般，华东、华南尚可。上周浮法玻璃库存方面，去库速度有较大提升，上周共去库481.8万重箱，分区域来看：华北、东北、华中地区去库程度较大。总体而言，后续仍需关注终端地产（工程、家装）向上的需求传导，集中补库之后，需求或有一定放缓，但对于下游需求边际好转迹象，不宜维持过分悲观态度。此外后续地产政策（保交 楼、“三大工程”）预期仍存、新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格仍有向上的动能，后续背靠成本仍可维持逢低多思路。关注现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情启动形成支撑。 纯碱：★☆☆（关注现价动向以及碱厂产线变动情况) 昨日纯碱现货大稳小动，个别企业轻碱价格上调。产量上，上周环比小幅有所增长，开工环比小幅下移。近日前期检修/减量产线有一定恢复，此外当前仍有部分碱厂维持检修/减量。需求上，上周整体下游需求有一定好转，但整体采购情绪仍偏观望。库存方面，周一口径厂库库存小幅下降（-1.80万吨）。随着供应宽松逐步兑现，在无供应端“风险事件”——环保限产、设备检修/故障等的驱动下，若需求端无法承接，在夏季碱厂集中检修之前，纯碱价格上方接近平水后承压较大，下方关注氨碱成本线下沿支撑，价格以震荡对待，后逐步临近检修季，可在价格回调后，背靠成本线逢低布局09多单。注意近期整体市场情绪变化。此外需关注消息面对于盘面的扰动、部分碱厂检修对于产量的影响。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。 新湖能源 原油：★☆☆（短期油价仍高位震荡） 昨日油价仍在高位震荡，月差跟随单边变动，汽油裂解偏强。中东地缘局势仍有一定的不确定性，以军参谋长表示，伊朗对以色列的袭击将得到回应，伊朗官员表示伊朗将对以方任何敌对行动做适当反应。美国3月零售销售环比增0.7%，创去年9月以来新高，超预期。短期油价仍在高位震荡，中期关注需求兑现情况以及产油国自愿减产执行情况。 动力煤：★☆☆（港口市场价格持续反弹，但交易仍显僵持） 产地煤价稳中偏强，与港口价格共振，非电采购积极性增长，市场情绪改善。港口煤价格涨幅扩大，但上下游价格分歧依然在，交易仍显僵持，实际成交有限。进口煤价暂稳，补空单需求支持下，市场活跃度改善。周内江南、华南强降水，长江中上游来水略有好转，水电出力周期性增长。连续冷空气影响，北方地区气温震荡，但中东部偏暖格局不改，日耗将维持季节性下降趋势。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。大秦线检修，发运利润倒挂，港口调入保持中位；连续下行市场激活部分需求，调出量保持中高位水平，北港库存小幅去化。传统淡季到来，基本面偏宽松，市场价格或偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：