2024年3月ETF市场跟踪：募集总规模2023年以来新高，中证A50ETF贡献大

证券研究报告 2024年3月ETF市场跟踪：募集总规模2023年以来新高，中证A50ETF贡献大 证券分析师 郭子睿投资咨询资格编号：S1060520070003 王近投资咨询资格编号：S1060522070001 2024年4月16日 请务必阅读正文后免责条款 2 报告摘要 产品总量与规模：1）除货币型ETF规模缩水外，其他类型ETF规模均增加：截至2024年3月末，ETF市场共有基金924只，规模合计2.41万亿元，环比上升0.48%。2）分类型来看，沪深300ETF规模增长明显，日本和中韩跨境ETF规模增幅高。利率债ETF、黄金ETF规模增长明显。3）基金管理人：富国基金、嘉实基金ETF规模增幅居前。 产品发行与上市：1）2024年3月共发行19只ETF，发行份额合计248.1亿份，发行规模为2023年以来最高。2）2024年3月共上市16只ETF。3）ETF 发行明细：募集规模集中于中证A50系列ETF和30年国债ETF。 业绩表现：1）宽基ETF：小盘风格指数表现较好。2）行业主题ETF：黄金股ETF业绩表现突出。3）策略主题ETF：央国企主题产品业绩表现居前。4）跨境股票型ETF：投向美股油气板块的ETF业绩居前。5）债券型ETF：长期限地方债、可转债策略的ETF收益表现占优。6）商品型ETF：黄金ETF表现突出，月度收益率达到10%左右。 市场成交与资金流向：1）市场成交：商品型ETF成交明显活跃，月成交额大幅增加120%。成交活跃品种集中在有色、煤炭、债券ETF等品种。2）资金流向：股票型ETF份额净流出，跨境股票ETF份额净流入。结构上，资金集中流入沪深300ETF。3）折溢价情况：高溢价产品集中于投向美国、日本市场的跨境股票型ETF。4）做市商市场：中信、广发、方正证券做市ETF数量超过600只。 持有人结构：除债券型ETF外，机构投资者的持仓占比均有所下降。结构上，机构投资者集中增持沪深300ETF等品种。 风险提示：分析样本存在遗漏；历史业绩不代表未来表现；涉及的基金产品不构成投资建议。 目录CONTENTS 产品规模与发行情况 业绩表现 市场成交与资金流向 持有人结构 风险提示 3 1.1ETF市场规模：除货币型ETF规模缩水外，其他类型ETF规模均增加 •按照基金类型和投资资产种类划分，我国ETF市场已覆盖股票型、债券型、商品型、跨境股票型、货币型共五类ETF产品。根据Wind二级基金分类，将属于被动指数型债券基金、商品型基金、QDII基金、货币基金的ETF分别划分为债券型、商品型、跨境股票型、货币型ETF，被动指数型基金划分为股票型ETF，另外宽基指数增强策略ETF也划分为股票型ETF。 月末ETF市场规模分布（亿元） •ETF市场总量及规模：截至2024年3月末，ETF市场共有基金924只，规模合计2.40万亿元，环比上升0.10%；其中，股票型、债券型、商品型、跨境股票型、货币型ETF分别有789只、20只、17只、71只和27只，规模分别达1.82万亿元、887亿元、374亿元、2585亿元、1905亿元。相较上月末，ETF市场规模上涨0.10%，其中货币型ETF规模下降10.58%，商品型、债券型、跨境股票型、股票型ETF规模分别上涨16.36%、10.28%、2.83%和0.24%。 ETF市场规模变动情况 本月末规模(亿元)上月末规模(亿元)规模变化率(右轴,%) 20,000 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 股票型跨境股票型商品型债券型货币型 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 1.1ETF市场规模：沪深300ETF规模增长明显，日本和中韩跨境ETF规模增幅高 •股票型ETF：根据业绩基准跟踪指数来划分，股票型ETF包括宽基、宽基指增、行业主题和策略主题ETF。截至2024年3月末，宽基、宽基指 增、行业主题和策略主题ETF数量分别为197只、27只、442只、123只，规模分别为1.22万亿元、64亿元、4785亿元和1147亿元。本月，仅宽基类ETF规模增长204.1亿元，其余类型产品规模均下降。 •跨境股票型ETF：跨境股票型ETF包括投向中国香港、美国、日本、德国、法国、亚太地区等市场的产品。截至2024年3月末，仅投向中国香港、美国、日本市场以及中概领域的ETF产品规模超50亿元，产品数量分别为30只、26只、5只和4只，规模分别为1277亿元、803亿元、54亿元和424亿元，规模环比增长1.16%、4.90%、23.94%和2.52%。此外，本月投向中韩市场的中韩半导体ETF（513310.SH）规模增长超过 30%。 股票型ETF市场规模变动情况 本月末规模(亿元)上月末规模(亿元)规模变化率(右轴,%) 跨境股票型ETF市场规模变动情况 本月末规模(亿元)上月末规模(亿元)规模变化率(右轴,%) 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 宽基行业主题策略主题宽基-指增 1,400 1,200 1,000 800 600 400 200 0 香港美国中概日本德国亚太地区全球法国中韩 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 1.1ETF市场规模：利率债ETF、黄金ETF规模增长明显 •债券型ETF：债券ETF包括利率债、信用债及可转债ETF。截至2024年3月末，利率债、信用债及可转债ETF数量分别为15只、3只、2只，规模分别为433亿元、374亿元和79亿元，其中利率债、信用债ETF规模环比增长19.80%和3.20%，可转债ETF规模环比下降0.74%。 •商品型ETF：商品型ETF包括黄金、豆粕、有色金属、能源化工等品种。截至2024年3月末，黄金ETF数量为14只，规模合计352亿元，环比增长14.47%；豆粕、有色金属、能源化工ETF各1只，规模分别为14.5亿元、4.4亿元和2.4亿元. 债券型ETF市场规模变动情况 本月末规模(亿元)上月末规模(亿元)规模变化率(右轴,%) 商品型ETF市场规模变动情况 本月末规模(亿元)上月末规模(亿元) 规模变化率(右轴,%) 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 25 20 15 10 5 0 -5 利率债信用债可转债 400 350 300 250 200 150 100 50 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 黄金豆粕有色金属能源化工 1.2基金管理人：富国基金、嘉实基金ETF规模增幅居前 •ETF市场格局：截至2024年3月末，前十大ETF基金管理人在管ETF（非货币型）规模合计1.82万亿，占ETF基金总规模的83%。其中，华夏、易方达、华泰柏瑞、南方、嘉实基金在管ETF规模位列市场前五，股票型ETF均为其主要布局方向，华夏和易方达基金在跨境股票型ETF上也有重点布局。博时和富国基金在债券型ETF市场布局较广，华安基金在商品型ETF市场有较大占比。 •基金管理人在管规模变动：本月，富国基金、嘉实基金在管ETF规模增长率超过4%；其中，富国基金在管规模增加主要源于旗下利率债策略产品政金债券ETF（511520.SH）规模增加40亿元；嘉实基金在管规模增加主要来自旗下宽基产品沪深300ETF（159919.SZ）规模增加46亿元。 前十大ETF基金管理人在管产品数量及规模统计（亿元） 基金管理人 ETF数量(只） 股票型ETF 二级分类:宽基 二级分类:宽基指增 二级分类:行业主题 二级分类:策略主题 跨境股票型ETF 债券型ETF 商品型ETF ETF规模合计 规模月度变化率(%) 华夏基金管理有限公司 86 3963.1 3290.9 0.0 560.0 112.2 748.2 4.6 17.6 4733.5 -0.9 易方达基金管理有限公司 74 3057.8 2551.4 2.5 414.0 90.0 507.8 0.0 62.4 3628.0 3.6 华泰柏瑞基金管理有限公司 39 2439.0 2061.9 7.3 128.0 241.7 172.1 0.0 0.0 2611.1 1.7 南方基金管理股份有限公司 45 1473.2 1181.2 2.6 224.3 65.2 27.9 0.0 0.5 1501.7 3.6 嘉实基金管理有限公司 41 1378.6 1210.3 1.5 125.1 41.7 69.6 0.0 0.6 1448.7 4.6 国泰基金管理有限公司 55 911.4 35.8 19.6 849.3 6.6 123.5 28.2 27.9 1091.0 -1.3 广发基金管理有限公司 48 686.8 302.6 0.1 347.5 36.5 349.0 0.0 0.7 1036.4 0.1 博时基金管理有限公司 41 272.6 91.3 1.5 20.2 159.6 256.0 177.1 87.9 793.7 3.6 华安基金管理有限公司 33 401.5 364.0 0.6 34.2 2.7 127.2 46.3 161.7 736.7 -2.3 富国基金管理有限公司 48 503.1 190.1 4.3 290.4 18.3 7.4 135.4 2.8 648.6 6.0 1.3ETF发行及上市：ETF发行份额为2023年以来最高 •ETF发行数量及规模：2024年3月共发行ETF19只，发行份额合计248.1亿份，为2023年以来发行份额做多的月份。根据Wind统计，3月基金市 场权益基金（主动权益+被动权益）发行份额合计325亿份，股票型ETF发行份额占比高达62%。 •ETF上市情况：2024年3月共上市16只ETF。其中，15只为2024年3月成立，1只为2024年2月成立（港股央企红利ETF，513910.SH）；另有4 只3月成立的ETF将于2024年4月上市。 ETF市场月度发行情况 发行份额(亿份,右轴)发行数量(只,左轴) 30 600 25500 20400 15300 10200 5100 2024/3 2024/2 2024/1 2023/12 2023/11 2023/10 2023/9 2023/8 2023/7 2023/6 2023/5 2023/4 2023/3 2023/2 2023/1 2022/12 2022/11 2022/10 2022/9 2022/8 2022/7 2022/6 2022/5 2022/4 2022/3 2022/2 2022/1 00 1.4ETF发行明细：募集规模集中于中证A50系列ETF和30年国债ETF •ETF新发产品类型：2024年3月共发行ETF19只，其中股票型ETF18只，债券型ETF1只。股票型ETF中涵盖宽基、行业主题、策略主题、宽基指增四大类，宽基类发行数量10只，均为跟踪中证A50指数产品，发行份额合计165.27亿份；行业主题类涵盖2只跟踪TMT板块、1只跟踪消费板块的基金；策略主题类发行跟踪红利指数的产品3只。债券型ETF为跟踪30年国债指数的产品。 2024年3月成立的ETF产品明细 类别 基金代码 基金简称 基金成立日 基金经理 基金管理人 发行总份额(亿份) 股票型 宽基 中证A50 159591.SZ 中证A50ETF 2024-03-07 苏华清 富国基金 15.29 159596.SZ A50ETF华宝 2024-03-07 蒋俊阳 华宝基金 15.48 562890.SH 中证A50指数ETF 2024-03-07 尚可 嘉实基金 14.30 159592.SZ A50ETF基金