建筑装饰行业点评：外需增长提振制造业投资，关注厂房建设链与专业工程出海

制造业投资与出口趋势分析及策略建议

一、出口趋势与制造业投资展望

1. 出口趋势向好

   • 一季度表现：2024年一季度，我国出口总额同比增长1.5%，结束了自2022Q4以来的负增长，3月PMI新出口订单环比大幅上升5个百分点，显示出当前出口市场的需求强劲。
   • 全年预测：预计全年出口将保持良好态势，原因包括全球PMI指数持续回升、美国库存周期的补货效应以及新增需求的拉动。

2. 制造业投资有望加速

   • 政策支持：国内设备更新改造政策的实施，加之配套资金的到位，将推动制造业投资加速增长。
   • 工业用地回暖：工业用地成交数据的改善，预示着制造业厂房建设需求的恢复与增长。

二、工业投资与专业工程机遇

1. 境外工业投资需求旺盛

   • 短期驱动：境外资源品价格的上涨，尤其是水泥、有色金属、原油和化工品，预计将刺激相关专业工程需求的提升。
   • 长期潜力：新兴国家的城镇化与工业化进程加快，将带来对基础建设、化工产品和金属需求的增长，为中国专业工程公司提供了广阔的海外市场。

2. 专业工程龙头出海潜力大

   • 全球竞争力：中国专业工程公司拥有核心技术与优势，如水泥、钢铁冶金领域的工程龙头，在全球市场上占据领先地位。
   • 政策支撑：政府发布的《推动工业领域设备更新实施方案》旨在通过设备更新推动工业领域的发展，这将对国内需求形成一定的支撑作用。

三、策略建议与风险提示

1. 投资建议

   • 制造业厂房建设链龙头：鸿路钢构、华铁应急、圣晖集成、柏诚股份、亚翔集成等企业有望受益于制造业投资的加速和工业用地的回暖。
   • 全球工程龙头：中材国际、中国中冶、中钢国际、中国化学、利柏特、卓然股份等专业工程公司具有全球竞争力，值得关注。

2. 风险提示

   • 外需增长不及预期：全球贸易环境的不确定性可能导致出口增长低于预期。
   • 大宗品价格波动：资源品价格的大幅下跌可能影响相关行业的资本支出。
   • 制造业投资低于预期：如果制造业投资未能达到预期水平，可能对产业链产生负面影响。