建筑装饰行业投资策略周报：房改提振地产链需求，建筑持仓比例环比略降

新一轮房改或可推动地产链需求端触底回升。近日，根据经济观察网获悉，8月25日国务院常务会议审议通过的《关于规划建设保障性住房的指导意见》文件，近期已传达到各城市人民政府、各部委直属机构。其中明确了两大目标，一是加大保障性住房建设和供给；二是推动建立房地产业转型发展新模式，让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求，促进稳地价、稳房价、稳预期，推动房地产业转型和高质量发展。该指导文件将保障房的地位进一步提升，同时与对应商品房的市场定位形成差异化，保障房未来将成为刚需型住宅供给中的重要组成部分，对地产链需求形成支撑，利好开工端的设计、施工段的房建以及竣工端的装修等。 2023Q3建筑板块基金重仓比例环比下滑，基建央企有所减配：以普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型4类主动偏股类基金（开放式及封闭式）为样本，2023Q3末建筑板块基金重仓比例为0.76%，环比2023H1降低0.02pct；同期建筑板块标配比例为2.17%，低配幅度达到1.41%。低估值基建央企标的有所减持，比如中国铁建、中国中铁、中国化学、中国交建等； 与此同时，机构优选竞争优势突出或所在产业相对景气的公司，前十大重仓中鸿路钢构、中材国际、江河集团获得增持，重仓市值环比达3.1/0.5/1.6亿元。 机构重仓股中，民营企业流通盘持股比例相对较高：持仓市值排名前10的重仓持股占流通股比分别为 ：鸿路钢构(20.2%/+2.47pct)、 罗曼股份(16.9%/+12.42pct)、上海港湾(13.9%/-6.32pct)、华阳国际(8.0%/+7.98pct)、森特股份(6.3%/+0.12pct)、江河集团(4.6%/+2.22pct)、富煌钢构(3.9%/+0.47pct)、东湖高新(3.8%/+3.78pct)、苏文电能（2.6%/-3.85pct）、中材国际（2.6%/+0.54pct）。 总体来看，基金重仓建筑央企股数占其流通股比例不高。 投资建议：基于房地产政策环境不断优化，城中村改造、保障房等需求有望加速落地，建议关注有相关业务经验的中国建筑（601668.SH）、隧道股份（600820.SH）、华阳国际（002949.SZ）、金螳螂（002081.SZ）、亚厦股份（002375.SZ）和深圳瑞捷（300977.SZ）。基于行业发展潜力、企业市占率及核心竞争力，建议关注鸿路钢构（002541.SZ）、华铁应急（603300.SH）、瑞纳智能（301129.SZ）、豪尔赛（002963.SZ）、大丰实业（603081.SH）等上游供应商。得益于国企改革、稳增长等政策催化，建议关注中国中铁（601390.SH）、中材国际（600970.SH）、中钢国际（000928.SZ）、东湖高新（600133.SH）等。 风险提示：稳增长力度不及预期风险，地产需求萎靡风险，地缘政治风险。