证券行业重大事项点评：“国九条”1+N配套政策体系梳理

2024年4月12日，国务院发布资本市场新“国九条”。证监会发布配套政策文件，涉及4项文件修订、2项文件制定以及1项意见出台；交易所同步就19项具体业务规则向社会公开征求意见。这些配套文件，与新“国九条”共同形成“1+N”的政策体系。此次配套政策密集落地，体现“稳为基调、严字当头”的监管思路。通过对相关规则及征求意见稿的梳理，我们认为配套政策主要围绕发行上市规则、分红制度、退市制度、股份减持、高频交易等诸多方面做出了相应的制度安排：1、发行上市规则：严把入口，优化上市条件，完善科创属性评价指引。此次上市规则修订是全面注册制实施以来的首次调整。2、分红制度：对分红不达标采取强约束措施。将现金分红指标纳入ST风险警示情形：主板：对于符合分红条件的个股，如果最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元的，将被实施ST。3、退市制度：应尽应退，新增财务造假ST情形，常态化退市进程加速。4、减持制度：以规章形式发布相关文件，法律效力升级。