半导体行业点评报告：海内外大厂业绩均超预期，SSD价格景气正盛

半导体 半导体 2024年04月15日 行业走势图 罗通（分析师） 王宇泽（联系人） luotong@kysec.cn wangyuze@kysec.cn 半导体 沪深300 证书编号：S0790522070002 证书编号：S0790123120028 12%0%-12%-24%-36%-48% 本周复盘：DRAM/NAND指数环比双升，高容量嵌入式和DDR价格上调 指数方面：据闪存市场数据，2024年第15周DRAM指数继连续4周下降后开始回升 ，NAND指数延续此前上涨趋势 ，DRAM/NAND指数单周分别+0.60%/+0.65%。价格方面：Flash wafer价格持平不变，DDR价格小幅上调（周环比+0.8%）；渠道市场与行业市场方面，2024年第15周需求未见明显变化，贸易商回吐变现，渠道资源相对充裕，部分细分行业竞争加剧，现货SSD和内存价格整体持平；嵌入式方面，低容量eMMC价格持平不变，部分嵌入式资源供应有限推升高容量eMMC（周环比+2.8%）和UFS（周环比+4.3%）价格上涨。 2023-04 2023-08 2023-12 相关研究报告 价格：AI服务器拉动需求复苏，海外大厂集体调涨SSD价格 三星电子：据闪德资讯4月2日报道，由于AI服务器和数据中心建设拉动存储需求强劲，企业级SSD供不应求，三星电子2024Q2计划调涨NAND部门企业级SSD价格20%-25%。西部数据：据闪存市场，4月8日西部数据发出调价函，表示由于闪存和硬盘产品需求旺盛导致供应紧张，宣布旗下硬盘产品全线涨价，涉及各条HDD和SSD产品线。美光：据闪德资讯4月9日报道，受云端服务器及企业级储存需求强劲回升，及日前地震影响DRAM产能供给，美光已向多数客户提出调升Q2产品报价，DRAM和SSD价格涨幅超20%，多家客户获悉美光拟于2024Q2将DRAM模组和SSD价格连续提高25%以上，反映需求逐步向好。 大厂表现：海内外大厂业绩表现亮眼，价格提升+产品升级多点开花 海外大厂方面，三星电子2024Q1财报预估数据显示，预计实现营业利润6.6万亿韩元，同比+931%，环比+133.7%，业绩远超预期。中国台厂方面， 2024M3 多数中国台厂营收同环比双增，南亚科技、钰创、威刚、十铨、海悦同比涨幅逾50%，自 2023M12 以来同比持续增长，反映景气度持续上行。国内厂商方面，德明利与澜起科技发布2024Q1业绩预告（按照区间中值计算），德明利预计实现归母净利2.06亿元，同比+570.5%，公司表示业绩增长受益于存储价格持续上行，产品线布局不断完善；澜起科技预计实现归母净利润2.25亿元，同比+1040.9%，公司表示自年初以来内存接口芯片需求实现恢复性增长，新产品开始规模出货，推动业绩强势提升。整体来看，随着板块产品价格的持续复苏，以及国内相关厂商市场竞争力逐渐增强，相关公司有望充分受益，受益标的： （1）模组（业绩弹性最佳环节）：江波龙、德明利、协创数据、佰维存储等； （2）接口（DDR5迭代，确定性高）：澜起科技、聚辰股份等； （3）芯片（存储后周期，蓄势待发）：兆易创新、普冉股份、东芯股份等； （4）HBM（AI东风正劲）：通富微电、长电科技、华天科技、香农芯创等 风险提示：需求复苏不及预期，行业竞争加剧，公司新品研发进度不及预期。 附表1：存储板块本周热点新闻速递类型 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/13 附图1：指数：2024年第15周NAND指数提升0.65% 附图2：指数：2024年第15周DRAM指数上涨0.6% 附表2：价格复盘：2024年第15周Wafer价格持平 附表3：价格复盘：2024年第15周DDR价格平均上涨0.8% 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 3/13 附表4：价格复盘：2024年第15周SSD（渠道市场）价格持平 附表5：价格复盘：2024年第15周SSD（行业市场）价格持平 附表6：价格复盘：2024年第15周内存条（渠道市场）价格持平 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 4/13 附表7：价格复盘：2024年第15周内存条（行业市场）价格持平 附表8：价格复盘：2024年4月内存条（服务器）价格平均上涨3.4% 附表9：价格复盘：2024年第15周eMMC价格平均上涨2.8% 附表10：价格复盘：2024年第15周eMCP价格持平 附表11：价格复盘：2024年第15周LPDDR价格持平 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 5/13 附表12：价格复盘：2024年第15周UFS价格平均上涨4.3% 附表13：价格复盘：2024年第15周uMCP价格持平 附表14：价格预测：预计2024Q2 DRAM产品合约价上涨3%-8% 附表15：价格预测：预计2024Q2 NAND FLASH产品合约价上涨13%-18% 附表16：价格预测：2024年DRAM & NAND FLASH产品合约价格全年看涨 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 6/13 附表17：需求预测：预计2024年三大终端DRAM/NAND单机平均搭载容量将同比增加 附表18：需求预测：2024年智能手机、服务器、PC出货量预计同比增长4%/2%/8% 附图3：供给侧：2023Q4 DRAM市场CR3高达96.6% 附图4：供给侧：2023Q4 NAND市场CR5高达94.1% 附表19：供给侧：海外三大原厂集体调升2024Q1-Q2稼动率 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 7/13 附图5：热点赛道：三大原厂HBM3e预计于2024H2逐季放量 附表20：热点赛道：2023-2024 HBM市场竞争格局预计将由三星和SK海力士主导 附图6：热点赛道：2024年HBM产值预计占DRAM产值20.1% 附表21：热点赛道：2024年三星海力士HBM产能规划积极，美光占比提升 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 8/13 附图7：整体供需：2024年DRAM位元需求有望增长 附图8：整体供需：2024年NAND位元需求有望增长 附图9：大厂表现：2023Q4行业营收高速增长，三星表现亮眼 附图10：大厂表现：2023Q4以来多家中国大陆厂商业绩表现亮眼 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 9/13 附图11：大厂表现：2023Q4多数全球存储大厂季度营收环比上升 附图12：大厂表现：2023Q4全球多数存储大厂毛利率环比上升 附图13：大厂表现：2023Q4全球多数存储大厂净利率环比修复 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 10/13 附图14：大厂表现： 2023M12 以来，多数中国存储台厂营收同比持续上涨 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 11/13