【宏观专题】近期央地“更新”&“换新”的三点跟踪

宏观研究 证券研究报告 宏观专题2024年04月15日 【宏观专题】 近期央地“更新”&“换新”的三点跟踪 华创证券研究所 证券分析师：张瑜 电话：010-66500887 邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 证券分析师：陆银波 电话：010-66500831 邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 联系人：袁玲玲 邮箱：yuanlingling@hcyjs.com 相关研究报告 《【华创宏观】如果美联储今年不降息》 2024-04-09 《我们和QE以及财政赤字货币化的距离》 2024-04-08 《【华创宏观】社保分红管理新政：变化及体量测算》 2024-04-03 《【华创宏观】货币政策的“分歧”——全球货币转向跟踪月报第1期》 2024-04-03 《【华创宏观】中观大盘点：20大行业协会在关注哪些问题？》 2024-04-01 核心观点 近期央、地设备更新和消费品以旧换新的政策密集出台。我们主要从三方面跟踪，首先是政策本身出台的进度；二是标准提升进度；三是财政支持的进度。1、政策推进速度：央地仍有若干领域未明确，落地前或仍需时间。中央层面 已明确的是部分领域的落实方案、未来两年标准提升重点领域等，但中央财政支持力度、各领域进一步的实施细则等，还尚待明确。地方层面，部分经济发达地区率先跟进，其余省市还需进一步摸底、出台方案、制定细则。 2、标准提升进度：明确今明两年完成制修订294项重点国家标准，其中有74 项为强制性国家标准（今年39项、明年35项）。今年可能需要关注的是安全 生产相关设备、以及商用车燃料消耗标准。明年可能需要关注的是14项高耗能行业和重点用能设备、以及乘用车能量消耗量限值标准。 3、财政支持进度：明确设备、汽车、报废回收，都有中央财政支持；来源或以存量资金为主。设备更新，中央最近明确支持有贴息政策、对试点地区技改等有资金支持。汽车，央地联动、中央财政“重点支持”。家电，地方为主、企业让利。循环利用，中央财政对废弃电子、家电、汽车回收，均有支持。 跟进度：部分领域已出台政策，经济发达地区率先跟进 近期，中央已明确了若干领域的政策要求，如出台消费品以旧换新和工业、建筑市政更新的实施方案；明确今年回收体系建设目标（大中城市新增标准化规范化回收站点2千个）；明确金融支持（再贷款和降低汽车首付比要求）等。但当前还有若干领域的政策尚未明确。如其余领域设备更新实施方案的出台实施方案或需进一步制定细则，以及中央财政支持力度有待明确。 地方层面，当前主要是发达地区在率先跟进，落地实施前，部分省市还需进一步摸底或制定具体方案细则。据我们不完全统计，当前有10省市出台整体实施方案或财政配套，主要是经济发达地区，如江苏、浙江、上海、北京等地。 提标准：今明两年重点领域已明确 市场监管总局以清单形式，明确今明两年完成制修订294项重点国家标准，其 中有74项为强制性国家标准（“必须执行”）。重点领域见图4至图5。 今年，比较重要的标准制修订可能包括：设备中，安全生产相关设备（制修订数量多，达21项）的安全标准、电力变压器的能效标准；消费品中，商用车燃料消耗标准。明年，比较重要的标准制修订可能包括：设备中，3个高耗能行业的能耗限额标准（煤电机组、煤化工、炼化）、11个重点用能设备的能效标准（其中电动汽车充电桩、微型计算机等6个是首次制定）；消费品中，电动乘用车能量消耗量标准的制定、乘用车燃料消耗量标准的修订。 观财政：中央支持来源和领域进一步明确 来源上，央地财政支持或以存量资金为主。其中中央层面，可能包括中央预算内投资、专项债、超长期特别国债、中央转移支付等。分领域看： 1、设备更新：中央层面，近期进展有两个，一是明确有贴息支持；二是明确支持试点地区“智改数转网联”新技改、公益性和准公益性市政基础设施设备更新。地方层面，已有5省市明确有地区的贴息政策。 2、汽车：一是中央财政“重点支持”以旧换新，由央地按比例分担。二是中央财政还将支持启动县域充换电设施补短板试点工作。 3、家电：地方政府支持、企业让利。 4、循环利用：中央财政对废弃电子、家电、汽车报废回收均有支持。其中废弃电子支持额度已明确，较此前有明显增量。 风险提示：政策更新不及时；设备更新和消费品以旧换新政策力度不及预期。  投资主题 报告亮点 报告从央地两个层面，政策出台、财政支持、标准提升三个领域，对近期设备更新进度作了系统性梳理。 报告逻辑 首先，梳理近期中央、地方已出台的政策，以及未来有待明确的政策。其次，介绍未来两年标准提升的基本情况，并进一步细分到具体行业。最后，梳理中央、地方对设备更新和消费品以旧换新的财政支持来源、以及重点领域。 目录 一、跟进度：部分领域已出政策，经济发达地区率先跟进5 （一）中央：已明确四方面，另有三方面尚待明确5 （二）地方：经济发达地区率先跟进；各地落地前或仍需时间6 二、提标准：今明两年重点领域已明确6 三、观财政：中央支持来源和领域进一步明确9 （一）央地财政支持，或以存量资金为主9 （二）设备、汽车、报废回收，进一步明确中央支持9 1、设备更新：中央支持9 2、汽车以旧换新：央地联动，中央重点支持9 3、家电以旧换新：地方为主、企业让利10 4、循环利用：中央支持10 图表目录 图表1近期已出台政策&未来将出台政策梳理5 图表2地方政策进度跟踪6 图表32024至2025年，拟制修订重点国家标准项目清单基本情况8 图表4《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》中重点领域8 图表52024至2025年，清单中拟制修订强制性国家标准的具体领域9 图表6设备更新和消费品以旧换新财政政策全梳理11 图表710省市财政支持情况总结12 一、跟进度：部分领域已出政策，经济发达地区率先跟进 （一）中央：已明确四方面，另有三方面尚待明确近期，中央层面已明确的政策有四方面： 一是出台部分领域落实方案、明确个别细分领域目标。消费品以旧换新以及工业、建筑市政更新实施方案已印发实施；循环利用领域，据4月11日国新办新闻发布会，“力争 全年推动全国大中城市新增标准化规范化回收站点2000个、其中供销系统1000个，而 且要建设绿色分拣中心200个”。 二是明确未来两年标准提升重点领域（4月10日，市场监管总局《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》），具体分析见章节二。 三是金融方面，央行设立科技创新和技术改造再贷款、降低乘用车首付比要求。 四是中央财政进一步明确对部分领域的支持，如“重点支持推动汽车以旧换新”、支持县域充换电设施补短板试点、支持“智改数转网联”新技改等，具体分析见章节三。 未来，中央层面有待明确的政策，可能有三方面： 一是其余设备更新实施方案尚未出台，包括“重点行业节能降碳行动计划，还有交通运输、教育、文旅、医疗等领域的实施方案”、“在制定印发的过程当中，很快会跟大家见面”。 二是相关实施方案或需进一步出台细则。如《推动消费品以旧换新行动方案》中提到，“行动方案涉及的相关政策，有关部署根据情况出台细化措施”。 三是中央财政支持力度有待明确，包括设备更新相关的，如中央资金体量与分配、再贷款贴息安排、税收支持等；消费品以旧换新相关的，如汽车的补贴额度和央地分摊比例等等。 图表1近期已出台政策&未来将出台政策梳理 是否出台 领域 日期 文件/会议 已出台 设备更新 3月27日 住建部《建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案》 4月2日 财政部、工信部关于开展制造业新型技术改造城市试点工作的通知 4月9日 工信部等《推动工业领域设备更新实施方案》 消费品以旧换新 4月12日 商务部等《推动消费品以旧换新行动方案》 标准提升 4月10日 市场监管总局《以标准提升牵引设备更新和消费品以旧换新行动方案》 金融支持 4月3日 央行、国家金融监督管理总局《关于调整汽车贷款有关政策的通知》 4月7日 央行设立科技创新和技术改造再贷款 财政支持 3月25日 关于2024年中央对地方转移支付预算的说明（2024年废旧电子产品处理专项资金预算为75亿元） 尚未出台 设备更新 4月11日 【国新办新闻发布会】还有重点行业节能降碳行动计划，还有交通运输、教育、文旅、医疗等领域的实施方案，牵头单位分别是国家发展改革委、交通运输部、教育部、文旅部、卫健委，这些文件也都在制定印发的过程当中，很快会跟大家见面，重点任务将进一步细化明确 财政支持 【国新办新闻发布会】设备更新：安排中央投资等各类资金，支持符合条件的设备更新和回收循环利用项目；新增安排资金支持实施新一轮贷款贴息政策；完善税收支持政策；完善政府绿色采购政策。消费品以旧换新：财政部将会同相关部门及时出台扶持政策，并指导地方加快推进这项工作 资料来源：中国政府网，国务院新闻办官网，相关部委官网，华创证券整理 （二）地方：经济发达地区率先跟进；各地落地前或仍需时间地方的跟进情况，有两个特征： 一是当前主要是部分经济发达地区在率先跟进。据我们不完全统计，截至4月13日，浙 江、山东、重庆、广东等7省市出台了整体的方案或举措；上海、北京、江苏3省市出台了财政支持方案。 二是在落地实施前，部分省市还需进一步摸底或制定具体方案细则。如湖南、山西、广西等省市表示正在或未来还需要摸排更新需求；湖南、山东、山西、广西、江西等省市后续还需进一步制定清单或各领域落实文件。 图表2地方政策进度跟踪 是否出台 省市 日期 文件/会议 已出台 浙江 4月2日 浙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新若干举措 山西 4月3日 山西省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案 重庆 4月8日 重庆市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案（征求意见稿） 山东 4月8日 山东省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案 湖南 4月11日 湖南省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案 河南 4月12日 河南省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案 广东 4月13日 广东省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案 上海 4月9日 2024年上海市老旧汽车“以旧换新”补贴实施细则 3月29日 上海市促进绿色智能家电消费补贴政策 北京 4月7日 进一步加大对重点领域设备购置与更新改造贷款贴息的实施方案（征求意见稿） 江苏 3月20日 江苏省制造业贷款财政贴息实施方案 4月2日 【国新办新闻发布会】我们排摸了一下，今年江苏全省设备更新需求达9000亿；今年消费品以旧换新需求我们排摸有700亿元左右 尚待发布/制定 广西 3月29日 【自治区政府常务会议】开展调查摸底，抓紧制定工作细案 江西 4月1日 【省政府第44次常务会议】尽快列出各领域设备更新换代清单；确保大规模设备更新和消费品以旧换新工作在我省早启动、快见效 江苏 4月2日 【国新办新闻发布会】正在抓紧制定汽车、家电、家居换新支持政策和清单 四川 4月2日 【省政府常务会议】成立专班，抓紧制定实施方案 湖南 4月11日 【湖南省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案】各级各有关部门要紧跟国家部署，持续开展全面深入摸底；动态完善“两优”清单、“两新”清单，以及财税、金融、投资、产业等政策清单 天津 4月8日 【市政府第44次常务会议】审议《天津市推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》及工业、住建、消费品、标准提升等领域专项方案 黑龙江 4月8日 【省政府常务会议】讨论《黑龙江省推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》 资料来源：国务院新闻办官网，相关省市政府官网，相关省市财政厅官网，相关省市发改委官网，华创证券整理 二、提标准：今明两年重点领域已明确 为落实中央财经委会议和国务院部署，市场监管总局于4月10日出台《以标准提升牵引 设备更新和消费品以旧换新行动方案》，以清单形式，明确今明两年完成制修订294项重 点国家标准，