钙钛矿技术进展持续推进，3月新能源汽车产销数据公布

2024年4月14日 钙钛矿技术进展持续推进，3月新能源汽车产销数据公布 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 5%0% -5% -10%-15%-20%-25%-30%-35%-40% 2023/4/122023/7/122023/10/122024/1/122024/4/12 电力设备及新能源(中信)沪深300 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353研究助理：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 中汽协公布3月新能源汽车产销数据 我们认为，2024年3月国内新能源汽车产销量同环比增长态势明显，出口数量同比快速提升。根据中汽协数据，2024年3月国内新能源汽车销量达88.3万辆，同环比分别上升35.3%、85.1%；其中出口数量达12.4万辆，同环比分别上升59.4%、52.0%；新能源汽车渗透率达32.78%，同环比分别提升6.13pct、2.66pct。在新增优质供给增加等因素的推动下，国内电动化率持续深化，未来渗透率仍具备可观空间，有望带动全产业链需求增长。 固态电池相关进展持续推进 我们认为，近期部分车企在（半）固态电池领域的布局持续推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。 2.新能源 钙钛矿叠层商用时代临近 小面积钙钛矿组件不具备经济效益，因而实现大面积高效钙钛矿组件的制造是钙钛矿组件商用的关键。九曜光电创始人陈炜此前表示，钙钛矿大规模商用的主要障碍，第一就是量产效率不够高，钙钛矿电池在实验室0.1c㎡的尺寸才能做到26%以上，而产线上下来的组件，目前最高也就是18%-19%。我们认为，协鑫光电持续在大面积钙钛矿组件上取得突破，有望推动钙钛矿组件商业用应用加速，相关设备及辅材有望率先受益。 广东省揭阳市发布2023-2030年新能源发展规划 国内海上风电持续规划，随海工开工窗口期临近，可提前布局海风产业链相关机会。广东省“十四五”海风规划量国内最大，海风发电利用小时数稳定、发电量大、消纳无忧等优点明显，南方沿海城市电源结构影响使得海风发展具备绝对优势。目前国内沿海各省持续优化“十四五”及更远期海风装机规划，海风发展空间明确，目前已逐步步入四月开工窗口期，预计产业链发货、开工逐步进入正轨，有望支撑二季度业绩。我们预计2024年国内 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 海风装机10GW+，建议提前关注海风板块相关机会，如海缆、管桩、大兆瓦零部件等。 3.电力设备&工控 24年2月美国变压器进口数据更新 全球新能源装机快速增长的背景下，叠加电网改造升级、加大基础设施配套、制造业回流、数据中心建设及跨国电网互联等需求的驱动，电网投资迈入景气周期，变压器迎来可观的需求空间。而由于受到前期变压器扩产放缓等限制，多个市场产品呈现供需紧平衡态势。例如，2022年12月美国能源局的文件表示，美国配电变压器的交付时间从2022年之前的3-6个月已经延迟到1- 2年，大型变压器的交付时间已经超过2年。我们认为，海外变压器市场具备一定的准入门槛，竞争格局相对较好，看好已具备成熟海外供应能力特别是积极释放产能的国内变压器出海企业。 云深处科技发布价格599元起的机器人关节 我们认为，在政策支持&AI等相关技术水平提升的持续推动下，伴随国内厂商积极布局机器人产业，商业化进程有望加速，具备技术优势且率先取得突破的核心部件厂商将深度受益。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点4 1.1.新能源汽车4 1.2.新能源5 1.3.电力设备&工控12 2.行业数据跟踪14 2.1.新能源汽车14 2.2.新能源20 3.风险提示23 图表目录 图1揭阳市“十四五”及中长期海上风电布局图6 图22023/2024年陆上风电不含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图32023/2024年陆上风电含塔筒主机中标均价（元/kW）9 图42023/2024年海上风电含塔筒主机中标均价(元/kW)9 图52023-2024年3月风电主机招标规模（GW）10 图62023-2024年3月陆&海风电主机招标规模（GW）10 图7美国变压器进口情况13 图8长江有色市场钴平均价（万元/吨）17 图9四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）17 图10硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）17 图11三元材料523价格走势（万元/吨）17 图12国内新能源汽车月度产销情况18 图13国内新能源乘用车月度数据18 图14国内动力电池月度装机数据19 图15国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况19 图16光伏组件出口规模（GW）22 图17逆变器出口金额（亿美元）22 表1锂电池及材料价格变化16 表2光伏产品价格变化21 1.周观点 1.1.新能源汽车 中汽协公布3月新能源汽车产销数据根据中汽协： 2024年3月，国内新能源汽车实现产量86.3万辆，同环比分别上升28.1%、 86.0%；2024年1-3月，国内新能源汽车实现产量211.5万辆，同比上升28.2%。 2024年3月，国内新能源汽车实现销量88.3万辆，同环比分别上升35.3%、85.1%；2024年1-3月，国内新能源汽车实现销量208.9万辆，同比上升31.8%。 2024年3月，新能源汽车实现出口12.4万辆，同环比分别上升59.4%、52.0%；2024年1-3月，新能源汽车实现出口30.7万辆，同比上升23.8%。 2024年3月，国内新能源汽车销量渗透率达32.78%，同环比分别提升6.13pct、2.66pct；2024年1-3月，国内新能源汽车销量渗透率达31.10%，同比提升5.00pct。 根据中国汽车动力电池产业创新联盟： 2024年3月，国内动力电池装机量为35.0GWh，同环比分别上升25.8%、94.6%；其中三元电池装机量为11.3GWh，同环比分别增长29.7%、62.9%；磷酸铁锂电池装机量为23.6GWh，同环比分别增长24.1%、114.6%。 我们认为，2024年3月国内新能源汽车产销量同环比增长态势明显，出口数量同比快速提升。根据中汽协数据，2024年3月国内新能源汽车销量达88.3万辆，同环 比分别上升35.3%、85.1%；其中出口数量达12.4万辆，同环比分别上升59.4%、52.0%；新能源汽车渗透率达32.78%，同环比分别提升6.13pct、2.66pct。在新增优质供给增加等因素的推动下，国内电动化率持续深化，未来渗透率仍具备可观空间，有望带动全产业链需求增长。 固态电池相关进展持续推进 近期，据IM智己汽车官方公众号，智己汽车正式发布“超级智能轿车”智己L6，搭载第一代光年固态电池等多项前瞻性智电科技；此外，智己L6Max光年版预售价不超过33万元。 近期，据广汽集团官方公众号，2024广汽科技日推出高安全大容量全固态动力电池；广汽全固态电池采用高面容量固态正极技术与第三代海绵硅负极片技术（新型纳米硅复合负极），实现400Wh/kg以上的能量密度，使整车续航里程可超过1000km；采用高强致密复合电解质膜，使电池在200°C热箱测试中不发生爆炸；实现大尺寸多层堆叠全固态电芯制造，容量高达30Ah；预计于2026年装车搭载于昊铂车型。 我们认为，近期部分车企在（半）固态电池领域的布局持续推进，有望加速（半）固态电池的产业化进程。据GGII预计，2024年固态电池（半）有望实现大规模装车，全年装机量有望超过5GWh。此外，固态电解质能兼容更高比容量的正负极材料，如超高镍正极、富锂锰基正极、硅基负极和锂金属负极等。新技术的持续开发将带来相 关材料环节的突破和变化，率先布局固态电池及相关产业链的厂商有望受益于产业化进程加快。 核心观点： 优质供给增加、新技术应用为主旋律，随着后续新车型的持续推出，以及电池、材料等推陈出新带来的性价比提升，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节，以及盈利能力率先行业回升的优质标的。 2）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括快充、固态电池、复合集流体、磷酸锰铁锂等新技术应用。 3）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 4）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 5）【消费电子】重点关注消费电子行业复苏情况，在以ChatGPT为代表的人工智能、以MR产品和AIPIN等为代表的智能硬件、以及华为、小米等手机新品的多重因素催化下，消费电子相关产业链有望持续受益。 6）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、科达利、天赐材料、天奈科技、璞泰来、星源材质、亿纬锂能、蔚蓝锂芯、索通发展、黑猫股份、永贵电器、曼恩斯特、宝明科技、东威科技、珠海冠宇、当升科技、翔丰华、鑫宏业、鼎胜新材、恩捷股份、骄成超声、中科电气、尚太科技、万顺新材、胜利精密、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通、赣锋锂业、瑞泰新材、昇辉科技、华电重工、华光环能、亿利洁能、厚普股份、卧龙电驱等。 1.2.新能源 钙钛矿叠层商用时代临近 根据协鑫光电官方微信公众号，2024年4月8日，协鑫光电，叠层组件， “效率、尺寸”再一次双双打破世界纪录，实现1.71㎡、稳态效率26.36%——即:叠层26.36%@1.71m²；同时，近日协鑫光电与港华能源签署战略合作，将在今年内共同建设全球首个产业化2平米尺寸的钙钛矿叠层组件实证示范项目。 小面积钙钛矿组件不具备经济效益，因而实现大面积高效钙钛矿组件的制造是钙钛矿组件商用的关键。九曜光电创始人陈炜此前表示，钙钛矿大规模商用的主要障碍，第一就是量产效率不够高，钙钛矿电池在实验室0.1c㎡的尺寸才能 做到26%以上，而产线上下来的组件，目前最高也就是18%-19%。我们认为，协鑫光电持续在大面积钙钛矿组件上取得突破，有望推动钙钛矿组件商业用应用加速，相关设备及辅材有望率