电力设备与新能源行业周观察：中汽协公布8月新能源汽车产销数据，国信大丰850MW项目海域使用申请公示

证券研究报告|行业研究周报 2023年09月17日 中汽协公布8月新能源汽车产销数据，国信大丰 850MW项目海域使用申请公示 评级及分析师信息 行业评级： 推荐 行业走势图 分析师：杨睿邮箱：yangrui2@hx168.com.cnSACNO：S1120520050003联系电话：010-59775338分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSACNO：S1120520070008联系电话：010-59775349分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSACNO：S1120522120002联系电话：010-59775353分析师：曾杰煌邮箱：zengjh@hx168.com.cnSACNO：S1120523070005联系电话：0755-82539025研究助理：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cn联系电话：021-50380388研究助理：哈成宸邮箱：hacc@hx168.com.cn联系电话：021-50380388 电力设备与新能源行业周观察 报告摘要 1.新能源汽车 中汽协公布8月新能源汽车产销数据 我们认为，2023年8月国内新能源汽车产销量同环比保持增长，单月渗透率环比持续提升。根据中汽协数据，2023年8月国内新能源汽车销量达84.6万辆，同环比分别上升27.0%、8.5%；8月新能源汽车渗透率为32.77%，同环比分别提升4.82pct、0.09pct。随着相关政策持续支持以及优质供给的增加推动电动车性价比不断提升，国内电动化率将深化，渗透率提高的空间仍较为广阔，有望带动全产业链需求增长。 《关于进一步提升自治区充电基础设施服务保障能力的实施方案》印发 从市场端来看，根据中国充电联盟、公安部数据，截至2022年 底，国内公共+私人桩保有量为521.0万台，以2022年底国内新 能源汽车保有量1310万辆计算，车桩比为2.5:1，与2021年底的 3.0:1相比，国内充电基础设施建设持续优化。我们认为，整车和充电设施的发展相辅相成，互为促进。未来在新能源汽车保有量不断增加以及政策的推动下，国内充换电等基础设施建设有望持续推进。同时，我们预计充电基础设施高质量发展将更注重合理布局、高使用效率及更高效的充电时长等方面的优化，一方面将带动重点区域的需求释放，另一方面将推进快充等技术更新和应用。持续看好：1）设备端，在充电桩需求提升的趋势下，模块、整桩等设备端有望受到直接的带动，实现销量的提升。2）运营端，充电运营属于新能源汽车服务后市场，在设备需求迎来提速的情况下，运营商盈利能力有望提升。 核心观点： ①短期看，下半年传统旺季下，各环节有望进入排产量增阶段。 ②中长期看，优质供给逻辑为主旋律，随着后续新车型的持续推出，新能源汽车有望进入加速渗透阶段；海外电动化决心明确，全球新能源汽车发展实现共振。 国内新能源汽车实现快速渗透阶段，产业链发展不断完善优化，行业经历需求快速增加、供给大幅扩张再到供需自平衡下行业格局优化，培育出一批在成本、性能上具备优势的相关供应商，全球竞争优势持续夯实。未来，我们重点看好以下投资逻辑： 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 1）【格局】重点关注供给端优化，行业盈利触底以及头部成本优势下带来的落后产能出清，看好盈利水平触底或有望出现拐点环节。 2）【全球化】海外市场提供增量，看好锂电的全球化战略，具备国际化供应实力及率先布局海外产能的厂商有望受益于全球电动化发展。 3）【新技术】技术革新为推动新能源汽车高速发展的核心因素之一，有望带来性能、成本、安全性等多方位的提高。新技术方向包括复合集流体、快充、磷酸锰铁锂、钠离子电池等新技术应用。 4）【补能】持续完善的充换电设施环节，充电模块、整桩、运营等。 5）【氢能、两轮车】在政策以及需求推动下，有望快速发展的氢能、两轮车等环节。 受益标的：宁德时代、璞泰来、天赐材料、科达利、曼恩斯特、鑫宏业、宝明科技、东威科技、天奈科技、鼎胜新材、恩捷股份、星源材质、骄成超声、尚太科技、万顺新材、胜利精密、亿纬锂能、当升科技、容百科技、振华新材、中伟股份、诺德股份、德方纳米、鹏辉能源、华友钴业、宏发股份、特锐德、斯莱克、炬华科技、盛弘股份、科士达、道通科技、绿能慧充、英杰电气、通合科技、万马股份、欧陆通等。 2.新能源 浙江发布《浙江省推动新能源制造业高质量发展实施意见（2023-2025年）》 根据国家能源局数据，2023年上半年，浙江省新增光伏装机容量317万千瓦（3.17GW），排名靠前；其中，新增分布式光伏 296.8万千瓦（2.968GW）。我们认为，《意见》有望推动新能源产业链产能的建设和对于新技术的研发和产业化，促进光伏新增装机容量的持续增长，进一步带动2025年累计装机目标的完成。 江苏省自然资源厅发布《关于国信大丰85万千瓦海上风电项目海域使用申请的公示》的公告 我们认为，近期江苏省前期竞配项目进展持续推进：6月三峡电子采购平台公告江苏大丰800MW海风项目风机及塔筒、海缆采购招标；8月公布风机及塔筒、海缆采购中标候选人公示。当前国信大丰850MW项目与江苏大丰800MW项目同属江苏省海上风电竞配同一批次，预计国信大丰本次海域使用权公示后也有望陆续开启各环节招标工作，江苏省整体海上风电进展持续推进中。 新疆布局第一批独立储能项目 2023年以来，新疆出台多项政策为独立储能的盈利创造条件。目前储能发展模式正由新能源配储积极向独立储能方向延伸。随着储能相关政策的完善，盈利渠道将逐渐疏通，新疆的储能装机有望在风光大基地项目的带动下持续增长。根据寻熵研究 院预测，新疆2023年全年的储能项目并网规模有望达到 1.9GW/6.3GWh。 河北两座特高压变电站扩建工程同时开工 我们认为，特高压输电可以满足大规模、远距离、高效率的电力输送要求，特高压的建设助力解决风光大基地电力外输消纳的问题，促进资源的高效调配，有利于加快推进新型电力系统的构建。在电网“十四五”规划目标及新能源消纳需求推动下，特高压建设有望提速。 （1）光伏 行业发展趋势上我们认为，1）需求结构上，重点看好价格刺激下的集中式电站的需求反弹；2）看好胶膜在需求刺激下的规模放量+盈利修复、关注支架等辅材环节需求提升机遇；3）硅料价格快速下跌，产业链向下传导。①短期看电池片+组件环节受益上游利润释放，具备较高价格交付订单的组件厂商盈利水平有望提升，除头部厂商外，二三线也有望迎来修复机遇；②中长期看，新技术溢价及具备渠道优势的相关一体化组件厂商竞争力显现；4）颗粒硅产能持续释放，在产业链价格下滑的趋势下，颗粒硅将体现其成本及能耗优势；5）逆变器方面，组件价格回落后国内大型地面电站被抑制的需求有望释放，集中式逆变器需求有望快速反弹。 受益标的：TCL中环、隆基绿能、仕净科技、阳光电源、晶澳科技、通威股份、上能电气、晶科能源、钧达股份、阿特斯、福斯特、福莱特、天合光能、双良节能、欧晶科技、锦浪科技、昱能科技、禾迈股份、正泰电器、中来股份、联泓新科、中信博、石英股份、宇邦新材、通灵股份、通润装备、天通股份、赛伍技术、芯碁微装、东威科技、罗博特科、苏大维格、美畅股份、岱勒新材、帝科股份、聚和材料、芯能科技、中新集团、林洋能源、晶科科技、三五互联等。 （2）风电 我们重点看好两条主线，1）受益于结构性改善、单位盈利具备提升空间的导管架和海外单桩供应商，如天顺风能、大金重工等;2）海外海风装机需求提升，单桩、海缆招标需求前置，具备出海能力的优质供应商将有望受益于海外需求释放带来盈利弹性，如中天科技、东方电缆等。同时关注以下环节的投资机遇： ·海上风电持续降本，加之广东、山东出台地方补贴政策，需求有望持续提升，海风细分赛道增速更快，壁垒更高。未来深远海发展趋势明确，看好海工产品（管桩、导管架等）、海缆等相关环节，政策扶持力度较大区域相关产能有望显著受益于区位优势，同时关注海缆订单旺盛带来的外溢二线厂商机会；另外，塔筒成本加成的定价方式利于原材 料成本顺价，且行业需求向上下利于加工费改善，陆海产能布局完善有望受益行业需求共振； ·看好国产部件在大型化趋势下及格局变化下的机会，如主轴、铸件、叶片等环节； ·看好主轴轴承等精密部件的国产替代机会； ·看好新技术变革下的机会，如机器人减速器轴承，滑动轴承环节； ·看好整机环节格局变化及技术变化下的机会； ·看好高压电缆料的国产替代机会； 受益标的：中天科技、泰胜风能、大金重工、东方电缆、盘古智能、亚星锚链、天顺风能、天能重工、海力风电、三一重能、日月股份、金雷股份、通裕重工、亨通光电、广大特材、五洲新春、振江股份、恒润股份、中际联合、宝胜股份、汉缆股份、起帆电缆、新强联、长盛轴承、双飞股份、万马股份、明阳智能、运达股份、金风科技、中材科技等。 （3）储能 多因素共同推动国内储能行业进入快速发展时期：1）新能源发展需求扩大；2）政策端持续激励，包括配储要求明确、电力市场更为灵活等；3）成本端压力释放；4）商业模式的不断开拓，预计国内储能规模有望保持快速增长。 目前招中标量已经开始显现行业的景气趋势，预计行业规模释放将为储能产业链相关公司带来机遇；同时，持续夯实竞争力、开拓布局海外市场的储能相关公司有望受益于国内外需求共振。 电网侧大储 以配储需求为主，独立共享储能需求逐渐提高，国内招中标量也持续向上。储能相关政策持续完善，激发商业模式优化，疏通盈利渠道，国内储能产业发展环境持续改善。 工商业储能 成本的持续下行叠加电力交易收益的提高，有望推动工商业侧储能需求释放。政策支持下国内峰谷电价差拉大，工商业侧储能需求将迅速增长，未来工商业侧储能有望在更多地区推广。 技术的迭代更新、成本的持续下探、商业模式的不断探索，储能产业的内生增长和外生动力将共同促进行业整体的快速发展，我们看好： 1）储能变流器相关：PCS与光伏逆变器和UPS技术同源性强，国内电力电子技术相关企业广泛涉足UPS、IDC、光伏逆变器业务，此前已具备多年的产品经验，储能PCS产品开发具备优势。同时，大功率逆变器受上游原材料约束，竞争格局相对较好，头部企业具备良好的供应链及库存管理能力，IGBT模块相对紧缺背景下保供能力凸显，我们认为具备规模和渠道优势的企业有望受益。 2）储能系统集成：储能系统集成看重集成商的集成效率、成本控制以及对零部件和下游应用的理解，在系统优化、效率管理、成本管控以及应用经验具备竞争优势的供应商有望在储能市场规模扩大中受益。 3）高压级联：国内风光配储政策力度加强，大容量储能项目有望加速建设，高压级联技术具备成本和效率的双重优势，在电网侧大储和工商业侧储能中有望迎来机遇。 4）电池：储能系统装机规模的快速增长将直接推动锂电池需求提升，以及钠电池、钒电池等技术发展以及应用，具备性能成本优势、销售渠道以及技术实力的企业有望受益。 5）虚拟电厂：虚拟电厂技术与储能行业相辅相成，虚拟电厂的繁荣应用能够促进大型储能、工商业储能的利用率提高，从而增强其经济性，带来装机量的提高；储能行业装机量的提高也对虚拟电厂参与需求响应的要求提升，虚拟电厂服务供应商和储能企业均有望受益。 受益标的：金盘科技、阳光电源、科华数据、盛弘股份、海兴电力、上能电气、科士达、智光电气、锦浪科技、宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、国轩高科、派能科技、同力日升、国能日新、禾望电气、汇川技术等。 （4）电力设备 1）特高压：我们认为在新型电力系统构建的指引下，随着风电光伏等新能源装机的快速增长以及电网投资的提升，特高压建设进程有望提速。市占率不断优化且持续获得订单的设备供应商将显著受益于特高压规模释放。 2）一、二次设备：分布式能源、储能、虚拟电厂的接入将推进新型电力系统建设，同时对配网智能化等提出更高的要求。新生态的应用预计将带动电网一、二次设备需求提升。3）变压器：新能源建设和配储将拉动变压器的需求提升，另外关注海外市场的变