港股市场速览：港股业绩下修趋势有停止征兆

证券研究报告|2024年04月14日 核心观点行业研究·海外市场专题 价格走势：大盘持平，中小盘占优 本周，恒生指数与上周基本持平。风格角度观察，小盘（恒生小型股+2.5%） ＞中盘（恒生中型股+1.8%）＞大盘（恒生大型股+0%）。 概念指数中，本周表现较优的概念指数主要有恒生汽车（+4.1%）、恒生创新药（+2.5%）、恒生公用事业（+1.6%）；表现较弱的概念指数有恒生金融 （-1.3%）、恒生消费（-0.7%）和恒生香港35（-0.3%）。 港股通行业中，18个行业上涨，11个行业下跌。表现居前的行业有有色金属（+8%）、农林牧渔（+6.1%）、电力及公用事业（+5.9%）、钢铁（+5.8%）和机械（+5.3%）；表现较弱的行业有综合（-14.5%）、非银行金融（-6.2%）、商贸零售（-4.1%）、电力设备及新能源（-3.7%）和食品饮料（-3.3%）。 量价表现：资金持续流入港股市场 本周，日均资金强度（日均成交量x日均涨跌）显示资金维持流入港股市场。港股通成分股总体资金强度为+1.3亿港元/日，上周为+1.2亿港元/日，近4周平均-3410万港元/日；近13周平均+60万港元/日。 港股通行业中，17个行业资金流入，12个行业资金流出。流入量较大的行业有有色金属（+4820万港元/日，多只个股）、汽车（+4520万港元/日，多只个股）、电力及公用事业（+3070万港元/日，多只个股）、电子（+2260万港元/日，主要是小米）和传媒（+1460万港元/日，主要是KEEP）；流出量较大的行业有非银行金融（-5870万港元/日）、房地产（-1880万港元/日）、纺织服装（-1010万港元/日）、食品饮料（-920万港元/日）。 业绩预期：EPS下修态势初现停止征兆 本周，港股通整体法EPS预期维持不变。其中，21个行业的EPS预期上行，4个行业的EPS预期下行。 预期上调幅度较大的行业有钢铁（+4.7%）、有色金属（+1.6%）、计算机 （+1.3%）、轻工制造（+1.2%）和消费者服务（+0.8%）；下调的行业主要有房地产（-2.4%）、建材（-1.7%）和煤炭（-1.5%）。 投资建议：未来走势有不确定性，以守势对待 在美联储货币政策预期转向悲观，国际军事冲突升级的背景下，港股在周五和周六凌晨夜盘有明显回撤。恒指期货最新点位是16476，上一轮波段的低点在16300-16400点。我们认为，接下来应以观望为主。若恒指能在到达 16300之前回升，则应偏向中性；若跌破16300，则应更加谨慎。 在中观选择上，仍建议以守势应对。建议关注高速公路、公用事业、海外/出海公司、电信运营商、传统医药。建议重点关注的指数标的是恒生公用事业和恒生高股息。 风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。 港股 超配·维持评级 证券分析师：王学恒证券分析师：张熙，CFA010-880053820755-81982090 wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 市场走势 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《美元债双周报（24年第15周）-美国就业与PMI数据走强，美债收益率全线上升》——2024-04-09 《港股市场速览-有色金属与家电呈现良好趋势》——2024-04-07 《港股4月投资策略-二季度关注资源品、出口、出行的机会》— —2024-03-31 《港股市场速览-保持耐心，继续等待》——2024-03-31 《美元债双周报（24年第13周）-美联储决议偏鸽强化降息预期，美债收益率先扬后抑》——2024-03-25 港股市场速览 港股业绩下修趋势有停止征兆 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 一、全球市场表现4 二、港股通成分股数据跟踪5 2.1涨跌幅5 2.2量价指标7 2.3业绩预期8 2.4收益率归因9 2.5资金流向9 2.6个股转托管统计11 三、恒生综指成分股数据追踪12 3.1涨跌幅12 3.2量价指标14 3.3业绩预期15 3.4收益率归因16 图表目录 图1：全球主要指数与资产表现4 图2：港股通成分股涨跌幅排名5 图3：港股通概念指数涨跌幅5 图4：港股通各行业涨跌幅（中信港股通行业指数表现）6 图5：港股通成分股资金强度排名（千港元）7 图6：港股通各行业资金强度（百万港元）7 图7：港股通成分股业绩预期调整幅度排名8 图8：港股通各行业业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）8 图9：港股通行业收益率归因9 图10：港股通净买入（人民币）9 图11：港股通净买入（港币）9 图12：港股通成分股南向资金影响程度排名10 图13：港股通行业内外资流动情况10 图14：港股通成分股转托管情况统计11 图15：恒生综指成分股涨跌幅排名12 图16：恒生主题指数涨跌幅12 图17：恒生综指各板块涨跌幅（自由流通市值加权平均）13 图18：恒生综指成分股资金强度排名（千港元）14 图19：恒生综指各板块资金强度（百万港元）14 图20：恒生综指成分股业绩预期调整幅度排名15 图21：恒生综指各板块业绩预期调整幅度（自由流通市值加权平均）15 图22：恒生综指板块收益率归因16 一、全球市场表现 图1：全球主要指数与资产表现 市场/资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 港股 恒生指数 16,722 -0.0% +0.0% +2.9% -6.1% - 18.2% +1.1% +1.1% -1.9% 恒生科技 3,474 +0.7% -2.1% +0.1% - 10.4% - 16.6% -0.1% -0.1% -7.7% 恒生综指 2,509 +0.4% -0.1% +2.4% -6.2% - 18.9% +1.1% +1.1% -2.2% A股 沪深300 3,476 -2.6% -2.6% +5.8% -5.1% - 15.1% -1.7% -1.7% +1.3% 万得全A 4,357 -2.7% -3.2% -0.2% -7.8% - 16.1% -1.8% -1.8% -4.6% 上证指数 3,019 -1.6% -1.2% +4.8% -2.2% -9.5% -0.7% -0.7% +1.5% 深证成指 9,228 -3.3% -4.0% +2.6% -8.3% - 21.8% -1.8% -1.8% -3.1% 创业板指 1,763 -4.2% -6.4% +0.1% - 11.7% - 27.4% -3.0% -3.0% -6.8% 科创50 738 -2.4% -8.7% -5.1% - 17.2% - 35.0% -3.2% -3.2% - 13.3% 美股 标普500 5,123 -1.6% +0.1% +7.1% + 18 .4% + 23. 8% -2.5% -2.5% +7.4% 纳斯达克100 18,003 -0.6% +1.1% +7.0% + 20 .1% + 37.6% -1.4% -1.4% +7.0% 纳斯达克综指 16,175 -0.5% +1.3% +8.0% + 20 .6% + 33. 4% -1.2% -1.2% +7.8% 道琼斯工业 37,983 -2.4% -1.9% +1.0% + 12.8% + 12.1% -4.6% -4.6% +0.8% 欧洲 斯托克50(欧元) 4,955 -1.2% -0.6% +10.6% + 19 .8% + 12. 9% -2.5% -2.5% +9.6% 德国DAX 17,930 -1.3% -0.0% +7.3% + 18 .1% + 13. 4% -3.0% -3.0% +7.0% 法国CAC40 8,011 -0.6% -1.9% +7.3% + 14 .4% +6.5% -2.4% -2.4% +6.2% 英国富时100 7,996 +1.1% +3.5% +4.9% +5.2% +1.6% +0.5% +0.5% +3.4% 日韩 日经225 39,524 +1.4% +2.1% +11.1% + 22 .3% + 38.7% -2.1% -2.1% + 18. 1% 韩国综合指数 2,682 -1.2% +0.6% +6.2% +9.2% +4.3% -2.4% -2.4% +1.0% 新兴市场 印度SENSEX 74,245 -0.0% +2.2% +2.3% + 12 .0% + 22. 9% +0.8% +0.8% +2.8% 巴西IBOVESPA 125,946 -0.7% -0.6% -3.8% +8.8% + 18. 5% -1.7% -1.7% -6.1% 俄罗斯RTS 1,166 +0.8% +4.1% +2.6% + 12 .7% + 18. 6% +2.5% +2.5% +7.6% 越南胡志明指数 1,277 +1.7% +1.0% +10.6% + 10 .6% + 21. 2% -0.6% -0.6% + 13.0% 美债收益率 三个月 5.396 +3bp -1bp +4bp -10bp +31bp +4bp +4bp +4bp 两年 4.894 +14bp +16bp +75 bp -16bp +80 bp +27bp +27bp +64 bp 十年 4.517 +12bp +21bp +58 bp -10bp + 100bp +31bp +31bp +65 bp 三十年 4.623 +7bp +19bp +45 bp -13bp +89bp +27bp +27bp +60 bp 国债收益率 一年 1.678 -4bp -7bp -39bp -46bp -48bp -4bp -4bp -34bp 五年 2.098 -8bp -15bp -30bp -44bp -56bp -9bp -9bp -29bp 十年 2.278 -1bp -6bp -24bp -39bp -55bp -2bp -2bp -28bp 三十年 2.481 +2bp -3bp -31bp -50bp -72bp +2bp +2bp -34bp 汇率 美元指数 106.02 +1.7% +2.5% +3.5% -0.6% +4.4% +1.5% +1.5% +4.6% 美元兑离岸人民币 7.2673 +0.3% +0.8% +1.1% -0.6% +5.8% +0.1% +0.1% +2.0% 美元兑英镑 0.8032 +1.5% +2.3% +2.4% -2.5% -0.3% +1.4% +1.4% +2.3% 欧元兑美元 1.0641 -1.8% -2.3% -2.8% +1.3% -3.2% -1.4% -1.4% -3.6% 美元兑日元 153.20 +1.0% +2.8% +5.7% +2.4% +14. 5% +1.2% +1.2% +8.6% 商品 NYMEXWTI原油 85.45 -1.5% +5.5% +17. 4% -2.6% +3.4% +2.8% +2.8% +19.8% COMEX黄金 2,360 +0.5% +9.3% +14. 9% +21.3% +17. 0% +4.7% +4.7% +13. 9% 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 二、港股通成分股数据跟踪 2.1涨跌幅 图2：港股通成分股涨跌幅排名 ———————————本周涨幅排名——————————————————————本周跌幅排名——————————— 排名代码股票名称中信一级行业股价变化排名代码股票名称中信一级行业股价变化 1 2038.HK 富智康集团 通信75.3% 1 6698.HK 星空华文 传媒 -38.5% 2 3650.HK KEEP 传媒4 7.2% 2 9877