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内镜延续高增长趋势，盈利能力逐步提升

2024-04-12 唐爱金,曹佳琳信达证券亓qí

2023年，开立医疗实现营业收入21.20亿元，同比增长20%，归母净利润4.54亿元，同比增长23%，扣非归母净利润4.42亿元，同比增长30%。其中，内镜业务实现收入8.50亿元，同比增长39%，延续高增长趋势。毛利率达69.41%，主要是因为内镜毛利率提升4.85pp至74.42%。公司坚持“超声+内镜”为主的多产线发展战略，加大研发投入，强化技术竞争力，加速新产品推出及现有产品的升级迭代。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为26.06、32.43、40.58亿元，同比增速分别为22.9%、24.5%、25.1%，实现归母净利润为5.65、7.18、9.15亿元，同比分别增长24.4%、26.9%、27.4%，对应当前股价PE分别为28、22、17倍。

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