新湖早盘观点汇总

早盘观点汇总 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（去库尚不突出，铝价短期震荡调整） 市场情绪稍有降温，隔夜外盘多震荡调整，LME三月期铝价收于2457美元/吨，跌0.57%。国内夜盘窄幅震荡，主力合约收平 于20460元/吨。早间现货市场维持一定的活跃度，不过交投主要在贸易商之间，贸易商有交付订单需求而采购，下游畏高刚需少 采，持货商挺价意愿减弱。华东市场主流成交价格在20350元/吨上下，较期货贴水20左右。华南市场流通货源偏紧，持货商挺价出货，前期成交尚可，后期转降。广东主流成交价格在20390元/吨上下。近期国内市场供需双增，基本面无太大变化，快速上涨的铝价对消费有一定抑制作用。不过当前市场情绪受海外通胀主导，经济乐观预期刺激多头处于亢奋状态，也带动国内多头信心。短期情绪高涨的情况下，铝价高位运行。不过需要警惕情绪降温后回调风险。短线建议谨慎操作。关注后期实际消费情况。 铜：★☆☆（铜价下方空间有限，维持多头思路） 隔夜铜价震荡偏弱运行，主力2406合约收于76080元/吨，跌幅0.25%。在美国就业数据超预期之后，昨日公布的美国3月通胀数据超预期，进一步打压市场对美联储的降息预期，美元指数大涨，铜价承压。但因高铜价压制的消费仍未释放，铜价回落或提振现货市场接货意愿，预计铜价调整空间有限。在新能源领域高增长以及出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在；下半年炼厂原料短缺问题或更加严峻。目前国内部分炼厂将检修提前至二季度，二季度铜产量大概率低于预期。铜价仍以多头思路对待，逢低建立多单。关注铜持仓资金变化。 镍&不锈钢：★☆☆（不锈钢累库，价格承压回落） 隔夜镍价大幅回落，主力2405合约收于136310元/吨，跌幅2.36%。受有色普涨提振，镍价亦走高。但2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。预计短期宏观情绪向好影响，镍价偏强运行，但中期建议逢高建立空单。虽然4月钢厂排产有所下降，但整体供应水平明显超过往年同期水平。而且次波不锈钢价格上涨后，钢厂利润改善，4月排产或好于预期。本周不锈钢库存回升，需求表现一般，不锈钢价格继续上行空间有限。在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢亦建议逢高沽空。 氧化铝：★☆☆（供需暂无突出矛盾，氧化铝期货维持震荡走势） 氧化铝期货夜盘冲高回落，主力合约微幅收低于3342元/吨。早间现货市场交投活跃度上升，临近交割，期现套利交易增加为主。氧化铝厂报价相对坚挺，不过下游电解铝厂鲜有接货。交割前期现阶段性回归，偏强的期货价格带动现货，不过总体有限。供需虽均有增加，但云南电解铝复产带来的消费增加不及复产带来的产量增加，供应有一定过剩。因此现货价格仍有一定承压。期价也暂难摆脱震荡走势。短线建议观望为主。 锡：★☆☆（国内库存压力大，沪锡有短期回调） 市场情绪稍有降温，隔夜外盘多震荡调整，LME三月期锡价31770美元/吨，仍涨0.16%。国内夜盘则明显回落，沪锡主力合约收低于244280元/吨。早间现货市场依旧表现冷清，下游采购意兴弱，市场零星成交为主。冶炼厂依旧挺价出货。现货升水维持在低位。缅甸佤邦锡矿迟迟未见复产，矿端供应担忧持续。不过当前冶炼厂运行并未受扰动，平稳运行为主。产量维持高位。进口则持续处于亏损状态。消费端总体较弱，价格创新高抑制下游接货意愿。国内累库继续。虽然近日美元走强，对以美元计价的金属有一定打压，但强劲的经济数据激发的乐观情绪主导市场，锡价高位运行。仅有谨慎操作。关注后期消费及供给端变化。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（关注热卷库存去化情况） 昨日成材价格触底后快速反弹。螺纹方面，螺纹产量再次回落，产量回升速度低于预期。预计后期关注螺纹产量情况。需求上看，螺纹表需超预期，近期价格回升后，成交好转，投机需求活跃，终端刚需偏弱。从季节性上看，预计接下来一两周螺纹的需求将达到峰值。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。预计螺纹价格维持震荡，关注螺纹产量恢复情况。热卷方面，热卷利润高，需求好，钢厂生产意愿高，热卷产量处于高位。需求上看，热卷的终端需求以及出口需求仍维持高位，需求暂未见到走弱迹象。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。热卷矛盾正在累积中，热卷价格维持震荡。 铁矿石：★☆☆（钢厂复产过程中，基本面边际改善） 昨日连铁震荡偏强运行，09合约收盘826，涨幅1.54%。基本面来看，供应端，澳洲飓风对短期发运节奏产生一定影响，后续天气影响消退铁矿发运回升，供应总量稳定；需求端，本周铁水日均产量225.8万吨，环比增加1.2万吨，钢厂盈利率显著转好，生产积极性回升，但今年钢厂整体复产节奏都很克制，铁矿石刚需缓慢增加。综合来看，短期供需存在边际改善机会，但由于下游用钢需求强度仍需确认，铁水增量幅度有限，操作上仍不建议入场追多。 焦煤：★☆☆（短期煤价企稳反弹） 昨日焦煤09合约窄幅震荡，收盘1603.5，跌幅0.93%。基本面来看，供应端，由于坑口库存压力和焦煤价格偏低，煤矿开工率维持低位，蒙煤通关量同样维持低位；需求端，现货价格暂稳，八轮落地后，焦化厂利润亏损加剧，维持以销定产，刚需相对稳定，但市场投机情绪随着价格阶段性触底有所转好价。综合来看，在市场对中游铁水产量有增量预期的情况下，短期焦煤继续降价让利的可能性大幅减弱，后续焦煤基本面有望跟随铁水回升而有所改善，煤价有望企稳反弹。 焦炭：★☆☆（基本面改善，短期焦炭底部已现） 焦炭主力合约偏强运行，收盘2075.5，涨幅3.16%。需求端，焦炭八轮提降落地后，当前焦炭价格偏低，性价比较高，钢厂刚需补库驱动下，现货采购积极性回升，钢厂焦炭库存小幅增加1.5万吨至598.8万吨，但日耗随着铁水上升，焦炭可用天数继续下降0.2天至11.8天，后续焦炭现货需求仍在；供应端，焦化厂生产积极性偏低，预计短期维持低开工率。综合来看，焦炭供需格局边际转好，焦化厂有望发起首轮提涨，预计近期焦炭期现价格震荡偏强运行。 玻璃：★☆☆（本周去库加快，关注需求持续性) 昨日浮法玻璃现货均价1730（+1），此外部分企业后续仍有涨价计划。本期玻璃产线上共计2条放水冷修，暂无复产点火计划。周产量122.38万吨，环比减少0.9万吨。需求及库存方面，自清明节后，整体需求有好转迹象，各地产销出现大幅提升，日均产销维持100%+。因而本周浮法玻璃库存方面，去库速度有较大提升，本期共去库481.8万重箱，分区域来看：华北、东北、华中地区去库程度较大。总体而言，后续仍需关注需求持续性，梅雨季或对需求有一定影响，但对于需求逐渐出现的好转迹象，不宜维持过分悲观态度。此外后续地产政策（保交楼、“三大工程”）预期仍存、新房及二手房带来的家装玻璃需求仍维持中性偏乐观对待。在需求持续性恢复向好的前提下，价格仍有向上的动能，后续背靠成本仍可维持逢低多思路。关注现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情况，是否能对行情启动形成支撑。 纯碱：★☆☆（关注现价动向以及碱厂产线变动情况) 近期纯碱现货价格整体大稳小动，周内个别企业有封单情况。产量上，本周环比小幅有所增长，开工环比小幅下移。前期检修/减量产线有一定恢复（但整体提量有限），此外当前仍有少部分碱厂维持检修。需求上，本周整体下游需求有一定好转，部分企业有所补库。库存方面，本周厂库再度转为小幅去库局面，其中主要为轻碱去库，重碱厂库基本持平，小幅增加；而社会库存上仍有小幅增长。随着供应宽松逐步兑现，在无供应端“风险事件”——环保限产、设备检修/故障等的驱动下，若需求端无法承接，在夏季碱厂集中检修之前，纯碱价格上方接近平水后承压较大，下方关注氨碱成本线下沿支撑，价格以震荡对待，后逐步临近检修季，可在价格回调后，背靠成本线逢低布局09多单。注意近期整体市场情绪变化。此外需关注消息面对于盘面的扰动、部分碱厂检修对于产量的影响。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。 新湖能源 原油：★☆☆（继续关注地缘局势变化） 昨日油价震荡小幅收跌，月差跟随单边变动，汽油裂解仍然偏强震荡。美国3月PPI年率录得2.1%，为2023年4月以来新高。欧洲央行连续第五次维持三大利率不变，符合市场预期。OPEC月报维持全球2024年原油需求增速225万桶/日，维持2025年全球原油需求增速185万桶/日；OPEC3月份产量增加0.3万桶/日至2660万桶/日，其中，沙特产量增加2万桶/日至903.7万桶/日；伊拉克产量减少2.3万桶/日至419.4万桶/日，阿联酋产量减少0.6万桶/日至292.5万桶/日，科威特产量增加1.2万桶/日至244.6万桶/日，委内瑞拉产量减少1.4万桶/日至80.9万桶/日，尼日利亚产量减少3.8万桶/日至140万桶/日。地缘局势暂未明显变化，伊朗暗示以克制方式回应使馆遭袭事件，但美国官员称伊朗将对以色列发动一次袭击。短期油价重点关注地缘局势变化，尤其是伊朗动态，中期仍偏强。 动力煤：★☆☆（现货价格趋稳，但成交依然僵持） 产地煤矿供给持续恢复，价格暂稳，市场氛围有所好转，销售以非电刚需为主。港口煤价格有企稳迹象，市场活跃度恢复，但报还盘差距大，交易僵持。进口煤价格下降，运费成本下移，市场看空后市谁。近期中东部整体升温，但周末起，冷空气影响下，新疆北部、西北地区东部、华北、东北地区等地将出现宽幅降温，日耗降幅或趋缓。非电需求难有起色，仅化工高于同比，但月内部分装置检修。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。铁路检修，发运利润倒挂，港口调入维持在中位水平；港口封航，调入下降，北港库存小幅去化。传统淡季到来，基本面偏宽松，市场价格或偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（现货价格趋稳，库存压力仍大；短线观望为主，长线短多平水期远月） 周四工业硅主力06合约收盘12135，幅度-0.98%，跌120，单日增仓9202手。除少量低价成交外，现货价格持稳，下游需求难有改善，且压价居多，市场交依然僵持。行业供给继续收缩，近日西北部分硅厂停炉减产，其中新疆有部分产能检修，下周重启。多晶硅产量保持稳定，新产能继续释放，库存压力持续积累，下游企业部分补库需求释放，压价采购为主，市场成交价格走低；有机硅价格弱势运行，下游采购意愿弱，市场观望氛围浓，或影响有机硅后续排产；铝合金开工小幅增长，对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存环比上周增长，交割库库存暂稳，其余各部门均有累库。目前工业硅下游需求愈加疲弱，近期行业利润倒挂，上游出现负反馈，价格或维持底部震荡。短线建议观望为主，长线建议做多平水期远月。 碳酸锂：★☆☆（短期以偏多思路为主，中长期仍是偏空指引） 4月11日，碳酸锂主力LC2407下跌3.06%，报收于112500元/吨，成交量19.51万手，持仓量-4150。宏观上，美国3月CPI超预期，进一步打压美联储降息预期，市场风险偏好走低，大宗商品普跌，锂价受宏观情绪影响承压。基本面尚未出现明显变化，锂盐端供应整体仍处于宽松态势，江西部分锂盐厂计划复产，但现阶段仍出于江西环保督察窗口期，环保问题仍存有一定发酵空间，后续可继续关注。需求端预期较为乐观，下游采购情绪有所恢复，整体仍以刚需采购为主。库存端现阶段库存压力仍较大。长期来看，碳酸锂全年供需严重过剩格局未能改变，但短期来看，存有供需节奏错配机会，供需双侧仍存一定发酵空间，叠加短期现货流动性偏紧对锂价有一定支撑，预计短期锂价下行空间有限，但考虑到中长期市场悲观共识，反弹高度存有一定限制。建议短期以偏多思路为主，中长期仍是偏空指引。 新湖化工 沥青：★☆☆（炼厂生产意愿不高） 隔夜沥青盘面震荡走弱，基差小幅走强。供应端，炼厂生产积极性不高，4月排产大幅减少40万吨，但由于成本端原油偏强，挺价意愿较强；需求端，目前下游开工一般，社会库偏高，采购情绪不高，高价资源成交较少。4月