瑞尔特(002790.SZ)是一家冲水组件领军企业,近年来成功切入智能马桶行业,开启二次成长。根据报告,公司以组件业务起家,2012年进入智能马桶行业,2022年智能坐便器及盖板收入占比51%、冲水组件等配件收入占比37%。2018-2023年公司收入与净利润复合增速为17.0%、6.6%。预计2023-2025年归母净利润同比5.2%/24.9%/20.6%至2.2/2.8/3.3亿,对应PE为22.3/17.9/14.8倍。建议买入。