2023年年报点评：利润稳健增长，24年目标明确彰显发展信心

公司年度报告概览

2023年经营亮点

• 营业收入与利润增长：公司2023年实现营业收入265.66亿元，同比增长10.91%；归母净利润13.06亿元，同比增长19.81%；扣非归母净利润13.35亿元，同比增长26.25%。
• 资源配置与成本控制：通过优化资源配置和利用自有船舶，保障清洁能源单吨毛差稳定，有效管理成本，提升盈利能力。

业务板块进展

• LPG与LNG业务：LPG销量190.99万吨，单吨毛差256元/吨；LNG销量227.60万吨，单吨毛差470元/吨。通过拓展终端市场和优化资源匹配策略，强化顺价能力。
• 码头与仓储项目：惠州液化烃码头项目及配套LPG仓储基地项目已完成土地交付和报批报建，仓储基地项目于2023年5月30日正式动工。

能源作业与物流增长

• 回收处理：服务量同比增长超过30%，涉及天然气处理规模约172万方/天。
• 辅助排采：与三大石油公司建立合作关系，服务超过110口天然气井。
• 能源物流：自有LNG船舶提供运力服务，全年航次总计47次，其中Energy Spirit号44次，Pioneer Spirit号3次。与粤文能源合作，利用接收站富余仓储能力。

特种气体业务突破

• 氦气业务：产量达30万方，占国产氦气产量的10%，布局液氦槽罐资产用于进口。
• 氢气业务：收购正拓气体70%股权，提升制氢技术实力，现场制气项目运行产能达2万方/小时。
• 航天产业链项目：签约海南商业航天发射场特燃特气配套项目，投资4.93亿元，提供特定燃料支持。

2024年目标

• 利润目标：2024年归母净利润考核目标为15亿元，同比增长至少12.8%，利润目标下限较2022年员工持股计划提高2亿元以上。
• 业务分配：清洁能源、能源服务、特种气体业务分别贡献归母净利润9.6、4.7、0.7亿元。

投资建议

• 业绩预测：预计2024-2026年归母净利润分别为15.19、17.36、20.09亿元，对应EPS分别为2.40、2.74、3.17元/股。
• 估值分析：对应2024年4月10日股价的PE分别为11、10、8倍。
• 评级：维持“推荐”评级。

风险提示

• LNG市场需求可能低于预期。
• 项目投产进度存在不确定性。