贵金属期货周报：美国经济数据强劲 贵金属逆势上涨

2024年4月8日 美国经济数据强劲贵金属逆势上涨 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 美国3月ISM制造业指数意外扩张，结束16个月连续收缩，物价、新订单、生产齐涨。但美国3月ISM服务业不及预期，价格指数意外创四年新低。“小非农”美国3月ADP就业人数增加18.4万人，为去年7月以来最大增幅。美国3月非农新增就业超预期激增30.3万人，创近一年最大增幅。美国就业报告强劲挫伤降息预期，美联储鹰声四起，美元仍小幅收跌。本周需关注美国3月核心CPI同比、美国4月6日当周首次申请失业救济人数、美国3月PPI同比以及美国4月密歇根大学消费者预期指数初值等。美国就业报告数据大超预期，美联储降息预期再度下调，但贵金属无惧宏观利空，贵金属巨幅上涨，白银涨超10%。 范芮电话：010-84555195 邮箱fanrui@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3055660 投资咨询资格号Z0014442 【目录】 一、行情回顾...........................................................................................................................................................1二、基本面...............................................................................................................................................................1三、重要事件...........................................................................................................................................................1四、美元指数...........................................................................................................................................................2五、库存...................................................................................................................................................................2六、ETF持仓...........................................................................................................................................................3七、CFTC净持仓....................................................................................................................................................4八、国内期货市场持仓...........................................................................................................................................5九、技术分析...........................................................................................................................................................79.1黄金............................................................................................................................................................79.2白银............................................................................................................................................................7 贵金属期货周报 一、行情回顾 上周贵金属涨势凌厉。黄金大幅上涨，COMEX黄金主力合约资金少量进场。白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金少量进场。 二、基本面 1、美国3月ISM制造业指数意外扩张，结束16个月连续收缩，物价、新订单、生产齐涨。 2、鲍威尔无惧升温数据，称通胀下行趋势未变，美联储有时间评估再降息。“新美联储通讯社”：鲍威尔仍认为今年有降息空间。 3、美国3月ISM服务业不及预期，价格指数意外创四年新低，与ISM制造业价格分项或是Markit服务业PMI价格分项趋势不同。“小非农”美国3月ADP就业人数增加18.4万人，为去年7月以来最大增幅。 4、美联储多高官密集发声，明尼阿波利斯联储主席称今年可能不降息，3月时曾预计今年降息两次，震惊市场。 5、美国3月非农新增就业超预期激增30.3万人，创近一年最大增幅，失业率下滑至3.8%，平均时薪同比增速下滑至4.1%。互换市场将美联储首次降息时点预期从7月推迟到9月。 三、重要事件 4月5日周五，美国劳工部公布数据显示，美国3月非农超预期激增30.3万人，创下去年5月以来的最大增幅，不仅远超21.4万人的预期中值，还超出了所有分析师给出的预期，前值由27.5万人下修至27万人，对今年1-2月的就业人数增幅合计上调了2.2万人。 第1页共11页 美联储多高官密集发声，有官员直言今年可能不降息。3月时预计今年降息两次的明尼阿波利斯联储主席卡什卡利语出惊人，认为美联储今年甚至有可能不降息，震惊市场。此外，美联储老领导、前纽约联储主席直言，未来利率或不会像美联储目前预期的那样下降。 四、美元指数 美元小幅收跌。美国3月ISM制造业指数意外扩张，结束16个月连续收缩，物价、新订单、生产齐涨。但美国3月ISM服务业不及预期，价格指数意外创四年新低。“小非农”美国3月ADP就业人数增加18.4万人，为去年7月以来最大增幅。美国3月非农新增就业超预期激增30.3万人，创近一年最大增幅。美国就业报告强劲挫伤降息预期，美联储鹰声四起。本周需关注美国3月核心CPI同比、美国4月6日当周首次申请失业救济人数、美国3月PPI同比以及美国4月密歇根大学消费者预期指数初值等。 五、库存 芝加哥商业交易所公布报告显示，4月5日COMEX金库存1777.86万盎司，较前一周增加12.5万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，4月5日COMEX银库存2.90亿盎司，较前一周增加177.72万盎司。 图表3：COMEX金库存 六、ETF持仓 截止4月5日当周，SPDR持仓量为826.41吨，与前一周相比减少3.74吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止4月5日当周，SLV持仓量为13728.48吨，与前一周相比增加537.94 吨，目前基金持仓基本维持稳定。 数据来源：spdrgoldshares.com、国元期货 七、CFTC净持仓 截止4月2日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为281399张，较上周增加15752张，非商业空头持仓为74149张，较上周增加7796张，基金净持仓增加7956张，多头进场，空头进场，多头持仓变化更大。截止4月2日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为83565张，较上周增加2844张，非商业空头持仓为30418张，较上周增加533张，基金净持仓增加2311张，多头进场，空头进场，多头持仓变化更大。 八、国内期货市场持仓 截止4月3日当周，沪金主力期货持仓量为221474手，较上周减少526手；沪银主力期货持仓量为602588手，较上周增加31722手。 九、技术分析 9.1黄金 上周黄金价格大幅上涨。美国3月ISM制造业指数意外扩张，结束16个月连续收缩，物价、新订单、生产齐涨。但美国3月ISM服务业不及预期，价格指数意外创四年新低。“小非农”美国3月ADP就业人数增加18.4万人，为去年7月以来最大增幅。美国3月非农新增就业超预期激增30.3万人，创近一年最大增幅。美国就业报告强劲挫伤降息预期，美联储鹰声四起，美元仍小幅收跌。中东紧张局势升级以及央行大量购金等推动黄金再度大涨，短期内整体偏强走势或将持续，但应注意回调风险。 9.2白银 白银价格上周巨幅上涨。美国3月ISM制造业指数意外扩张，结束16个月连续收缩，物价、新订单、生产齐涨。但美国3月ISM服务业不及预期，价格指数意外创四年新低。“小非农”美国3月ADP就业人数增加18.4万人，为去年7月以来最大增幅。美国3月非农新增就业超预期激增30.3万人，创近一年最大增幅。美国就业报告强劲挫伤降息预期，美联储鹰声四起，美元仍小幅收跌。白银巨幅上涨，短期内涨势或仍将持续，但宏观利空，以及白银库存持续的累库都显示出银价回落的风险。 贵金属期货周报 免责声明 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司。未经国元期货许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、链接、修改、翻译本报告的全部或部分内容。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的，国元期货将保留追究其相关法律责任的权利。 本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但国元期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告，本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想、见解及分析方法，为免生疑，本报告所载的观点并不代表国元期货立场。 本报告所载全部内容仅作参考之用，不构成对任何人的投资、法律、会计或税务的操作建议，国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保，不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户，请交易者务必独立进行投资决策。 贵金属期货周报 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 合肥营业部 郑州营业部地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 合肥分公司地址：安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼601-607电话：0551-62895515 青岛营业部地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户电话：0532-66728681 福建分公司地址：福建省