黑色商品日报（2024年4月9日）

黑色商品日报（2024年4月9日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面低开高走，大幅反弹，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3560元/吨，较上一交易日收盘价格上涨97元/吨，涨幅为2.8%，持仓增加3.81万手。现货价格上涨，成交回升，唐山地区迁安普方坯价格上涨60元/吨至3340元/吨；杭州市场中天螺纹价格上涨50元/吨至3450元/吨，全国建材成交量19.96万吨。4月3日，发改委和工信部等对2024年粗钢产量调控工作进行部署，相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作。考虑到今年政府工作报告将能耗强度目标确定为“单位国内生产总值能耗降低2.5%左右”，预计今年在粗钢产量控制方面或将采取措施，对市场情绪形成一定提振。另外，近日央行召开一季度货币政策委员会例会，相较于2023年第四季度例会的“精准有效实施稳健的货币政策，更加注重做好逆周期和跨周期调节”，本次例会删去了“跨周期调节”，重点突出“逆周期调节”。相关分析认为这表明逆周期调节的重要性提升，也意味着更大力度的货币政策或还在路上，降准、降息依然可期。预计短期螺纹盘面表现或震荡偏强。 震荡偏强 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格涨幅较大，收于791.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨42.5元/吨，涨幅为5.7%，成交53万手，减仓5876手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨43元/吨至809元/吨，超特粉价格环比上涨36元/吨至640元/吨。据mysteel数据显示，澳洲巴西铁矿发运总量2694.2万吨，环比减少116.9万吨。澳洲发运量1854.3万吨，环比减少217.7万吨，其中澳洲发往中国的量1519.6万吨，环比减少273.4万吨。巴西发运量839.9万吨，环比增加100.8万吨。供应端，上周全球发运量、45港到港量环比有所下降。前期矿价跌幅较大，62%普氏指数降至100美元/吨以内，当前基本面核心仍在成材端需求和铁水产量上，价格反弹的高度取决于钢厂复产空间和铁水产量增加的持续性。多空交织下，预计矿价呈现反复震荡走势。 反复震荡 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面低开高走，整体小幅上涨，截止日盘焦煤2405合约收盘价为1493.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨22元/吨，涨幅为1.5%，持仓量减少4611手。现货方面，2024-04-0809:084月8日吕梁炼焦煤市场偏弱运行，高硫主焦煤A≤10.5，S≤3.0，V≤25，G≥85成交价1500元/吨。蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行，现甘其毛都口岸蒙5原煤1250，蒙5精煤1525。供应方面，当前安全检查形势偏严，煤矿供应仍没有恢复到正常水平，部分煤种供应仍偏紧张。需求方面，部分钢厂对焦炭发起第八轮提降，预期落地概率较大，焦企对原料煤多控制到货，以按需采购为主。预计短期炼焦煤市场震荡整理运行。 震荡整理 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面低开高走，整体小幅上涨，截止日盘焦炭2405合约收盘价为1988.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨28元/吨，涨幅1.43%，持仓量减少414手。港口现货价格小幅下跌，日照港准一级冶金焦报价1770元/吨。供应方面，4月9日0时起，邢台、唐山地区部分钢厂计划对湿熄焦炭价格提降100元/吨、干熄焦提降110元/吨，多数焦企亏损局面下生产仍维持低位；需求方面，上周铁水产量小幅上升，部分钢厂补库，需求出现一定回升，但钢厂复产仍较为谨慎，对原料采购积极性一般。预计短期焦炭盘面仍将震荡整理运行。 震荡整理 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 200 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨） 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 1000 2023年 2024年 4800 3800 2800 1800 800 2020年2021年2022年 资料来源：wind光大期货研究所 3.2主力合约基差 图6：螺纹钢基差（元/吨）图7：热卷基差（元/吨） 1500 1000 500 0 -500 RB2005基差RB2105基差RB2205基差RB2305基差RB2405基差 050607080910111201020304 800 600 400 200 0 -200 -400 HC2005基差HC2105基差HC2205基差HC2305基差HC2405基差 050607080910111201020304 图8：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图9：焦炭基差（元/吨） 800 600 400 200 0 I2005基差I2105基差I2205基差 I2305基差I2405基差 2500 2000 1500 1000 500 0 J2005基差J2105基差J2205基差J2305基差J2405基差 050607080910111201020304 -200 050607080910111201020304 -500 图10：焦煤基差（元/吨） JM2005基差JM2105基差JM2205基差JM2305基差JM2405基差 050607080910111201020304 3000 2000 1000 0 -1000 资料来源：wind光大期货研究所 3.3跨期合约价差 图11：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图12：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 图13：热卷合约价差05-10（元/吨）图14：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 0910111201020304 图15：铁矿石合约价差05-10（元/吨）图16：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 1905-1909 2205-2209 2005-2009 2305-2309 2105-2109 2405-2409 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 2109-2201 2409-2501 200 150 100 50 0 250 200 150 100 50 0 -50 01 02030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图17：焦炭合约价差05-09（元/吨）图18：焦炭合约价差09-01（元/吨） 0910111201020304 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图19：焦煤合约价差05-09（元/吨）图20：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 09 10 11 12 01 02 03 04 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 200100 0-1000102030405060708 -200-300 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图21：主力合约卷螺差（元/吨）图22：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 2023年 2024年 9.00 7.00 5.00 3.00 2020年2021年2022年 2023年 2024年 图23：主力合约螺焦比图24：主力合约焦矿比 2020年2021年2022年 2023年 2024年 2.60 8.002020年2021年2022年 2.106.00 1.604.00 1.10 图25：主力合约煤焦比 2.00 2023年 2024年 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2020年2021年2022年 资料来源：wind光大期货研究所 3.5螺纹钢利润 图26：螺纹主力合约盘面利润（元/吨）图27：螺纹长流程计算利润（元/吨） 1600.0 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1100.0 600.0 100.0 图28：螺纹短流程计算利润（元/吨） -400.0 1500 2020年2021年2022年 2023年 2024年 1000 500 0 1月2日 2月2日 3月4日 4月4日 5月9日 6月9日 7月10日 8月10日 9月10日 10月17日 11月17日 12月18日 -500 资料来源：wind光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。