黑色商品日报（2024年4月16日）

黑色商品日报（2024年4月16日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面窄幅整理，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3616元/吨，较上一交易日收盘价格下跌12元/吨，跌幅为0.33%，持仓增加1.41万手。现货价格基本平稳，成交维持高位，唐山地区迁安普方坯价格持平于3410元/吨；杭州市场中天螺纹价格持平于3550元/吨，全国建材成交量16.72万吨。据钢银数据，本周全国建材库存下降2.6%，热卷库存下降2.29%，库存维持较快降幅。钢联口径最近三周螺纹总库存降幅分别达到71.5万吨、63.3万吨和76.6万吨，去库量大幅高于去年同期，螺纹库存也从偏高水平去化到目前偏低水平，市场压力明显缓解。预计短期螺纹盘面或震荡偏强运行。 震荡偏强 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2409价格延续震荡走势，收于845.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨2元/吨，涨幅为0.2%，成交47万手，增仓0.3万手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨2元/吨至861元/吨，超特粉价格环比上涨10元/吨至700元/吨。据mysteel数据显示，全球发运量2392.2万吨，环比下降853.6万吨。澳洲发运量1446.7万吨，环比减少407.6万吨。巴西发运量472.7万吨，环比减少367.1万吨。45港到港量环比增加91.5万吨至2528.4万吨。供应端，上周受到季节性影响，发运大幅下降、45港到港量环比有所增加。需求端，日均铁水产量环比增加1.17万吨，进口矿日耗环比增加2.47万吨，疏港量、港口成交量均持续回升。钢厂利润持续改善。当前铁水产量已开始触底回升，需求也在边际改善，核心仍在成材端需求和铁水产量上，钢厂复产和铁水产量增加的空间影响着价格反弹的高度。港口库存、钢厂库存小幅累库。多空交织下，预计近期铁矿石价格或将呈现震荡走势。 震荡走势 焦煤 焦煤：昨日焦煤盘面明显上涨，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1740元/吨，较上一个交易日收盘价上涨31元/吨，涨幅为1.81%，持仓量增加3929万手。现货方面，长治沁源市场炼焦煤价格上涨，低硫瘦主焦煤A9.5、S0.45、G70出厂价现金含税1630元/吨，涨80元/吨。蒙古国进口炼焦煤市场涨跌互现，口岸成交氛围整体好转，现甘其毛都口岸蒙5#原煤1280，蒙5#精煤1445。供给方面，煤矿产量释放依旧有限，山西各地煤矿产量变化不大。需求方面，焦炭第一轮提涨开启，市场交投氛围明显升温，部分焦化厂、洗煤厂陆续开始进场拿货补库，部分超跌煤种价格上涨。预计短期焦煤盘面表现震荡偏强。 震荡偏强 焦炭 焦炭：昨日焦炭盘面明显上涨，截止日盘焦炭2405合约收盘价为2187元/吨，较上一个交易日收盘价上涨23元/吨，涨幅1.06%，持仓量减少3289手。昨日河北、山东市场焦炭发起第一轮提涨，湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨。港口焦炭现货市场小幅上涨，贸易商有惜售情绪，日照港准准一级焦现货上涨30元/吨至1880元/吨。供给方面，焦企亏损压力下开工仍处低位，近期出货节奏加快，厂内库存下降。需求方面，高炉复产加快，上周日均铁水产量继续 震荡偏强 回升1.17万吨至224.75万吨，钢厂补库增加，市场交投氛围上升。预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。 锰硅 锰硅：周一，锰硅主力合约上涨0.76%，报收6374元/吨，内蒙地区6517硅锰现货市场价为5800元/吨，宁夏地区6517硅锰现货价格为5820元/吨，较上一日小幅上涨。基本面来看，目前硅锰供需仍然过剩，虽然硅锰生产企业开工率及日产持续下行，已经创下近年来历史同期新低，但产量仍然大于需求，下游需求正在逐渐恢复，但进度偏慢，锰硅库存累计速度较快，库存压力较大，产量或仍有一定下降空间。近期钢招信息陆续公布，需求一般，价格有一定下调。综合来看，随着供需格局的边际好转，市场心态所有好转，现货价格小幅上调，但上方压力仍存，预计短期锰硅价格区间震荡为主。 区间震荡 硅铁 硅铁：周一，硅铁主力合约上涨0.3%，报收6580元/吨，内蒙地区72号硅铁现货汇总价为6100元/吨，宁夏地区为6200元/吨，较前一日持平。供需层面来看，硅铁与硅锰相似，产需处于过剩状态，开机及日产持续下降，需求恢复缓慢。最新数据显示，内蒙及青海地区生产成本环比小幅下降，即期利润有一定好转，整体利润情况好于硅锰。库存端，硅锰库存可用天数环比下降，处于历史同期较低水平，库存压力好于硅锰。综合来看，钢招期间，需求有释放，市场情绪有一定好转，硅铁价格存有支撑，预计短期硅铁价格区间震荡为主。 区间震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 6500 5500 4500 3500 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 1700 1200 700 200 5000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4000 3000 2000 1000 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨）图6：锰硅主力合约收盘价（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 4800 3800 2800 1800 800 15000 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 10000 5000 资料来源：wind光大期货研究所 图7：硅铁主力合约收盘价（元/吨） 2020年2021年2022年 2023年 2024年 19000 14000 9000 4000 3.2主力合约基差 图8：螺纹钢基差（元/吨）图9：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差RB2210基差RB2310基差RB2410基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差HC2210基差HC2310基差HC2410基差 1000 500 0 500 101112010203040506070809 0 -500 -500 图10：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图11：焦炭基差（元/吨） 101112010203040506070809 600 400 I2009基差I2109基差I2209基差I2309基差I2409基差 3000 2000 J2009基差J2109基差J2209基差J2309基差J2409基差 200 0 -200 1000 091011120102030405060708 0 -1000 图12：焦煤基差（元/吨）图13：锰硅基差（元/吨） SM2009基差 SM2309基差 SM2109基差 SM2409基差 SM2209基差 5000 0 091011120102030405060708 -5000 JM2009基差JM2109基差JM2209基差JM2309基差JM2409基差 091011120102030405060708 3000 2000 1000 0 -1000 图14：硅铁基差（元/吨） 10000 SF2109基差SF2209基差 SF2309基差SF2409基差 091011120102030405060708 5000 0 -5000 3.3跨期合约价差 图15：螺纹钢合约价差05-10（元/吨）图16：螺纹钢合约价差10-01（元/吨） 600 400 200 0 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 300 200 100 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 -20010111201020304 -400 0 010203040506070809 -100 图17：热卷合约价差05-10（元/吨）图18：热卷合约价差10-01（元/吨） 300 200 100 0 -100 1905-19102005-20102105-2110 2205-22102305-23102405-2410 10 11 12 01 02 03 04 200 150 100 50 0 1910-20012010-21012110-2201 2210-23012310-24012410-2501 010203040506070809 图19：铁矿石合约价差05-09（元/吨）图20：铁矿石合约价差09-01（元/吨） 0910111201020304 200 150 100 50 0 -50 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 250 200 150 100 50 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 图21：焦炭合约价差05-09（元/吨）图22：焦炭合约价差09-01（元/吨） 400 300 200 100 0 -100 1905-19092005-20092105-2109 0910111201020304 2205-22092305-23092405-2409 400 300 200 100 0 -100 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 图23：焦煤合约价差05-09（元/吨）图24：焦煤合约价差09-01（元/吨） 400 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 300 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0910111201020304 200100 0-1000102030405060708 -200-300 图25：锰硅合约价差05-09（元/吨）图26：锰硅合约价差09-01（元/吨） 1500 1000 500 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -500 0102030405060708 -200 -400 图27：硅铁合约价差05-09（元/吨）图28：硅铁合约价差09-01（元/吨） 3000 2000 1000 1905-19092005-20092105-2109 2205-22092305-23092405-2409 600 400 200 0 1909-20012009-21012109-2201 2209-23012309-24012409-2501 0 0910111201020304 -1000 0102030405060708 -200 -400 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图29：主力合约卷螺差（元/吨）图30：主力合约螺矿比（元/吨） 2020年 2023年 2021年 2024年 2022年 600 400 200 0 -200 -400 2023年