早盘 | 早盘提示
早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（乐观情绪高涨，需警惕阶段性回调风险） 美元走弱，市场情绪依旧高涨，隔夜外盘铝价延续强势。LME三月期铝价收于2459.5美元/吨。国内夜盘震荡调整，主力合约收于20200元/吨现货市场前期交投尚可，下游有一定补货需求，持货商挺价出货，部分贸易商也表现积极。后期成交则有所下降，下游有一定畏高情绪。华东市场主流成交价格在20150元/吨上下，较期货贴水70左右。广东主流成交价格在20140元/吨上下。当前乐观情绪主导市场，国内及美国超预期的经济数据助推乐观预期，而当前也正处传统消费旺 季。不过铝价快速上涨，下游及终端市场接受度尚不高，后期消费实际表现有待观察。供给端则稳中有增，云南复产贡献部分产量，进口窗口虽阶段性关闭，但俄罗斯铝仍不断流入的情况下，进口量总体维持高位。短期贡献双增，铝价受宏观面情绪主导，或维持强势。操作上建议以回调做多思路为主，前期多单可考虑适量减持。 铜：★☆☆（预计铜价延续强势运行） 隔夜铜价延续强势，主力2406合约收于76400元/吨，涨幅1.02%。假期LME铜价大幅走高，节后沪铜大幅跳空增仓上行。从基本面来看，铜价运行至高位对下游消费抑制明显，国内库存延续累库。但铜旺季消费只是推后并未消失，节前下游消费已有所修复，预计4月国内铜消费将明显好转，库存也将进入去库阶段。在新能源领域高增长以及一季度出口向好的提振下，对铜消费不必悲观，预计国内铜消费仍有韧性。另外铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在；下半年炼厂原料短缺问题或更加严峻。目前国内部分炼厂将检修提前至二季度，二季度铜产量大概率低于预期。预计铜价将延续偏强运行，上方仍有空间。 镍&不锈钢：★☆☆（短期镍价延续反弹，中期逢高沽空） 隔夜镍价继续走高，主力2405合约收于137230元/吨，涨幅0.45%。受有色普涨提振，镍价亦走高。目前镍矿供应上仍然没有明显的宽松。3-4月印尼镍矿内贸基价有所上涨。此前镍价及不锈钢价格下跌带动镍铁价格回落，但并未传导至镍矿端。镍铁厂利润继续受到压缩，或面临减产可 能。镍价及不锈钢下方均面临成本支撑。但电积镍项目并未减产，2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。预计短期在镍矿紧缺以及宏观情绪向好影响，镍价延续反弹，但中期仍建议逢高建立空单。节前不锈钢库存下降，预计短期在宏观提振下，不锈钢价格也将有所反弹。虽然4月钢厂排产有所下降，但整体供应水平明显超过往年同期水平，“金三银四”仍有旺季预期，后续关注不锈钢库存变化。不过在镍铁供应过剩的背景下，不锈钢上方空间有限，中期预计不锈钢价格呈现宽幅震荡走势。 氧化铝：★☆☆（现货拖累，期间反复震荡） 氧化铝期货夜盘冲高回落，弱基本面拖累期价，主力合约微幅收低于3341元吨。现货市场以零星成交为主，氧化铝厂与贸易商之间交投为主，下游电解铝企业接货较少，北方地区价格仍承压，报价微幅调整，南方地区报价相对坚挺。近期北方地区复产继续推进，山西产能运行回升明显，使得总体产量仍有增加。下游电解铝运行产能也随着云南复产而继续回升，提振氧化铝消费，不过总体供应增量大于消费增量，供应端存在一定压力，现货价格继续承压，偏弱运行为主。期货价格一定程度受铝价走势影响，但现货偏弱的情况下，期价也难有抢眼表现，短期或反复震荡，谨慎操作。 锡：★☆☆（宏观情绪主导，但需警惕回调风险） 美元走弱，市场情绪依旧高涨，隔夜外盘锡价延续强势。LME三月期锡价涨至29790美元/吨。国内夜盘跟涨，沪锡主力合约收高于238670元/吨。现货市场交投冷清，下游接货稀少，鲜有补 货，持货商出货困难。现货升水走弱。当前供需基本面偏弱，国内冶炼厂运行无明显变化，产量 以平稳为主，矿端供应暂无出现明显缺口。消费端仍偏弱，且对价格表现出较大的负反馈。国内库存继续攀升，高库存压力较大。短线不建议追高，逢高偏空对待。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（成材价格维持震荡） 昨日是假期后第一个交易日，成材价格低位大幅反弹，价格表现强势。市场对成材供需的预期再次乐观。螺纹方面，螺纹产量触底回升，但产量仍旧处于近几年低位。钢厂提降焦炭第八轮，成 材成本再次面临考验。需求上看，节后价格反弹，市场成交好转。从季节性上看，预计接下来一两周螺纹的需求将达到峰值。库存上看，螺纹低产量支撑库存快速去化。预计螺纹价格维持震荡。热卷方面，热卷利润高，需求好，钢厂生产意愿高，热卷产量处于高位。钢厂提降焦炭第八轮，成材成本再次面临考验。需求上看，热卷的终端需求以及出口需求仍维持高位，需求暂未见到走弱迹象。库存上看，热卷库存去库一般，主要是高供应限制热卷库存去化。热卷价格将维持震荡。 铁矿石：★☆☆（短期铁水增量幅度有限，不建议入场追多） 昨日连铁大幅反弹，09合约收盘791.5，涨幅5.67%。产量链来看，由于当前钢材总产量偏低，远月合约提前交易存在供需缺口可能，钢价反弹为铁矿石让渡上方空间。但是，目前铁矿石基本面变化不大，铁水复产阶段，供需存在边际改善机会，不过下游用钢需求强度仍需确认，短期铁水增量幅度有限，操作上暂不建议入场追多。 焦煤：★☆☆（短期预计焦煤盘面震荡运行） 昨日焦煤05合约收盘报1493.5，涨幅1.50%。现货价格暂稳，柳林中硫主焦煤报1505，现货贴水盘面40。昨日山西、河北等多地焦化企业召开市场分析会，以期联合降产挺价，同时降低对焦煤的采购需求，维持随采随停，焦煤需求进一步走弱。短期焦煤基本面有望跟随铁水回升而有所改善，预计盘面震荡运行。 焦炭：★☆☆（八轮提降开启，焦钢博弈加剧） 昨日焦炭跟随黑色系低开高走，05合约收盘报1988.5，涨幅1.43%。基本面来看，需求端，部分钢厂反馈假期焦炭到厂下降，以消化厂内库存为主，当前钢厂焦炭可用天数11.9天，较前一周继续下降0.3天；供应端，4月7日多地焦化企业召开市场分析会，以期联合降产挺价，短期焦钢博弈加剧，预计短期盘面区间震荡运行。昨日钢厂发起八轮提降，降幅100-110，当前基差平水，若提降落地，盘面将跟随现货进一步下行，因此，尽管当前焦炭估值不高，叠钢材昨日反弹、量价齐升，但向上利润空间却再次被铁矿占据，焦炭整体维持低位区间震荡。 玻璃：★☆☆（近日产销大幅好转，关注需求持续性) 昨日玻璃现货价格1719（+5），一些企业有提涨计划。昨日浮法玻璃日熔和开工再度下滑：当前日熔17.44万吨，开工率84.21%。周日安全实业600吨产线放水冷修，昨日台玻900吨放水冷修。近日中下游积极补库，从而带动各地产销均有大幅提升。昨日沙河产销维持火爆局面 （180%+），湖北出货进一步加快（150%+），华东、华南亦维持较好局面。库存上，截至4月7日，厂库库存再度去库（-174.4万重箱），其中东北、华北去库程度相对较大，华东、华南仍有小幅累库。前期因弱现实，导致盘面持续维持偏弱局面，近日需求有所启动，关注其持续性。此外后续地产政策（保交楼、“三大工程”）预期仍存的情形下，不宜过分悲观。节后玻璃在日熔下滑、需求大有好转以及整体市场情绪的提振下，盘面出现大幅反弹，在需求持续性恢复向好的前提下，价格仍有向上的动能。关注现货价格动向、企业订单接收、以及供应端产线冷修兑现情 况，是否能对行情启动形成支撑。另外需进一步关注新房、二手房家装需求对于玻璃需求端的支撑力度。 纯碱：★☆☆（供应端有所减量，关注下游需求情况) 纯碱现货价格大稳小动。产量上，上周纯碱产量再次出现下滑情况，产量环比下滑3.58万吨。产线上，仍有部分产线装置波动，开工率下调，前期部分减量/检修产线亦有恢复。此外，后期陆续仍有碱厂检修计划，对于供应端存一定影响。库存上，截至4月7日厂库维持累库（+4.18万 吨）。上周整体现货出货有所下滑。随着供应宽松逐步兑现，在无供应端“风险事件”——环保限产、设备检修/故障等的驱动下，若需求端无法承接，在夏季碱厂集中检修之前，纯碱价格上方承压较大，下方关注氨碱成本线下沿支撑，预计价格震荡运行为主，注意近期整体市场情绪变化。 此外需关注消息面对于盘面的扰动、部分碱厂检修对于产量的影响。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。 新湖能源 原油：★☆☆（近期盘面重点关注地缘动态） 昨日油价震荡为主，月差跟随单边，汽油裂解小幅走弱，柴油裂解小幅反弹。以色列撤军，加沙停火谈判取得重要进展，但今日凌晨消息，哈马斯拒绝了以色列提出的停火条件，巴以冲突仍有很多不确定性。伊朗与以色列冲突是否会爆发目前尚无结果。近期盘面重点关注地缘动态。伊拉克副石油部长表示，伊拉克正修复基尔库克-杰伊汉管，该管道月底前向土耳其输送35万桶/日的石油，此举可能会激怒外国石油公司和库尔德斯坦地区政府。墨西哥国家石油公司计划5月将原油出口减少至少33万桶/日，这将使对美国、欧洲和亚洲客户的原油供应量减少三分之一。本周将陆续关注三大月报，关注平衡表需求端的变化。 动力煤：★☆☆（下行市场归回，需求持续疲弱） 产地价格继续松动，港口方向需求持续下降，产地非电刚需为主，整体表现疲弱。港口煤价格维持窄幅下行趋势，下游看空后市，市场氛围悲观，成交冷清。内贸市场拖累下，进口煤价格偏弱运行，终端偏观望。周初冷空气南下，东北华北降温，江南气温快速回落，但后半周中东部气温将继续反弹，局地或将出现高位天气，日耗整体维持季节性下降趋势。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。铁路检修，发运利润倒挂，港口调入维持在中位水平；下游库存充裕，淡季拉运积极性下降，北港继续去库。传统淡季到来，基本面偏宽松，市场价格或偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（现货价格降幅收窄，但成交依然偏弱；短线观望为主，长线短多平水期远月） 周四工业硅主力05合约收盘12065，幅度0.42%，涨50，单日减仓7482手。现货价格跌幅略有收窄，部分持货商让利甩货，但下游买涨不买跌，成交维持弱势。行业供给继续收缩，近期检修计划增多，部分企业主动停炉减产。多晶硅价格生产维持平稳，但产业链上下游库存压力大，硅片与硅料均有不同程度累库，持续压制价格；有机硅价格弱稳，经历前期一波下行行情后，行业部分下游需求释放，但市场观望氛围依然浓；铝合金开工小幅增长，对工业硅刚需采购为主。工业硅行业库存暂稳，各部门大稳小动。目前工业硅下游需求愈加疲弱，近期行业利润倒挂，上游出现负反馈，价格或维持底部震荡。短线建议观望为主，长线建议做多平水期远月。 碳酸锂：★☆☆（预计短期锂价震荡偏强运行） 4月8日，碳酸锂主力LC2407上涨1.07%，报收于113500元/吨，成交量17.83万手，持仓量 +728。从基本面看，锂盐端供应整体仍处于宽松态势，江西部分锂盐厂计划复产，智利3月对中国出口量维持约1.6万吨的高位。但随着江西环保督察窗口期临近，环保问题仍存有一定发酵空间，后续可继续关注。需求端预期较为乐观，4月下游材料厂的排产计划环比继续增加，目前新能源汽车行业有复苏迹象，储能端海外装机需求仍在。库存端现阶段库存压力仍较大。整体来看，碳酸锂全年供需严重过剩格局未能改变，库存端延续累库趋势及广期所仓单累积在现实层面对锂价施压。但短期来看，存有供需节奏错配机会，4月供需双侧仍存一定发酵空间，叠加短期现货流动性偏紧对锂价有一定支撑，预计4月锂价下行空间有限，但考虑到中长期市场悲观共识，反弹高度存有一定限制。建议短期以偏多思路为主，中长期仍是偏空指引。 新湖化工 沥青：★☆☆（关注原油价格变动） 受成本端原油价格强势上涨，沥青盘面走强至3800元/吨，但上面仍有压力，基差走弱。据统计，3月沥青产量237.76万吨，排产完成度105%，周度产量45.29万吨，环比增加2.75万吨；丰利近期转产渣油，中海四川停产检修，科元清明节前停产，东明、齐鲁、青岛炼化、金陵、福建联合、泉州石化均复产，带动供应增加。但需求端仍一
