汽车行业周报：新能源车企公布3月数据，定价优势、新车效应促进销量超预期增长

行业研究 2024年4月8日 行业周报 标配新能源车企公布3月数据，定价优势、新车效应促进销量超预期增长 ——汽车行业周报（2024/04/01-2024/04/07） 证券分析师： 黄涵虚S0630522060001 汽车 hhx@longone.com.cn 相关研究 1.小米SU7正式上市，打造“人车家全生态”闭环——汽车行业周报 （20240325-20240331） 2.乘用车零售逐步恢复，新能源渗透率提升显著——汽车行业周报 （2024/03/18-2024/03/24） 3.以旧换新行动方案正式印发，车企置换补贴相继落地——汽车行业周报（2024/03/11-2024/03/17） 投资要点： 本周汽车板块行情表现：本周沪深300环比上涨0.86%；汽车板块整体上涨2.51%，涨幅在 31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动3.12%、1.04%、8.41%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.91%、1.92%、-0.43%、2.32%、1.75%；（3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动2.06% 3.34%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动2.22%、4.62%。 新能源车企公布3月销量，比亚迪、问界保持领先地位。3月比亚迪乘用车销量30.16万辆同比+46%，其中王朝海洋销量28.67万辆，同比+47%，腾势销量1.03万辆，同比-1%，方程豹销量0.36万辆，仰望销量0.11万辆；广汽埃安销量3.25万辆，同比-19%；问界销量3.17 万辆，同比+762%；理想销量2.90万辆，同比+39%；零跑销量1.46万辆，同比+136%；极氪销量1.30万辆，同比+95%；深蓝销量1.30万辆，同比+52%；蔚来销量1.19万辆，同比+14%；小鹏销量0.90万辆，同比+29%；哪吒销量0.83万辆，同比+31%；岚图销量0.61万辆，同比+102%；阿维塔销量0.50万辆，同比+126%。 定价优势、新车效应促进销量超预期增长。3月问界等前期爆款车型延续强势的销量表现，问界新M7、问界新M9单月交付2.46万辆、0.62万辆。同时，随着2024款车型相继上市， 主流新能源车企逐步完成改款车型的新旧切换，以价换量仍是新能源汽车市场主流定价策略，具备较强定价优势的车企销量显著提升，如比亚迪“电比油低”的荣耀版车型陆续上市后销量迅速回升，汉、唐、宋家族单月销量同比+48%、16%、+93%，驱逐舰05月销达2.89万辆；全新极氪001、零跑C10、阿维塔12等新车型或改款车型订单表现向好，有望成为相关车企重要的增量来源。后续已公布的新车型包括理想L6、深蓝G318、极氪MIX、哪吒L等，随着小米SU7等热销车型逐步交付，新势力继续完善产品谱系，新能源汽车市场销量弹性有望持续体现。 车企智能驾驶、海外布局持续推进。智能驾驶方面，3月问界全系车型OTA升级，问界M9新增城区智驾领航辅助；阿维塔11全量开启不依赖高精地图的智驾领航辅助；小鹏在海口 南昌、贵阳、芜湖、合肥等地区全量开放XNGP。4月智己首发通勤模式（Beta），并计划在深圳、广州、苏州开启“无图城市NOA”公测；小米城市NOA开启用户测试；小鹏XNGP广东省城区道路可用里程新扩增超过2万公里；蔚来智能驾驶也将迎来重大升级。海外市场方面，3月比亚迪乘用车出口达3.84万辆，同比+65%，再创新高；极氪在阿联酋、沙特开始销售极氪001、极氪X，并正式登陆东南亚市场；小鹏进入东盟、德国市场。 投资建议：（1）整车：从车型增量角度和电动智能化转型角度，关注长安汽车、理想汽车、吉利汽车等。（2）汽车零部件：关注销量弹性较大的小米、华为、理想等零部件供应链，以及线控底盘、域控制器、空气悬架、汽车座椅、轻量化等主机厂重点增配方向，相关标的包括拓普集团、伯特利、科博达、保隆科技、继峰股份、爱柯迪等。 风险提示：汽车销量不及预期的风险；原材料成本波动的风险；行业政策变动的风险等。 正文目录 1.投资要点4 2.二级市场表现5 3.行业数据跟踪7 3.1.销量7 3.1.1.乘联会周度数据7 3.1.2.新能源车企销量7 3.1.3.重卡销量9 3.2.库存10 3.3.原材料价格11 3.4.新车型跟踪11 4.上市公司公告12 5.行业动态12 5.1.行业政策12 5.2.企业动态12 6.风险提示13 图表目录 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%）5 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%）6 图9乘用车当周日均零售销量（万辆）7 图10乘用车当周日均批发销量（万辆）7 图11比亚迪新能源乘用车月度销量（万辆）7 图12埃安月度交付量（万辆）7 图13问界月度交付量（万辆）8 图14理想月度交付量（万辆）8 图15零跑月度交付量（万辆）8 图16深蓝月度交付量（万辆）8 图17极氪月度交付量（万辆）8 图18蔚来月度交付量（万辆）8 图19小鹏月度交付量（万辆）9 图20哪吒月度交付量（万辆）9 图21岚图月度交付量（万辆）9 图22阿维塔月度交付量（万辆）9 图23重卡市场年度销量（万辆）9 图24重卡市场月度销量（万辆）9 图25中国汽车经销商库存预警指数10 图26库存预警分指数10 图27库存预警区域指数10 图28分品牌类型指数10 图29钢材现货价格（元/吨）11 图30铝锭现货价格（元/吨）11 图31塑料粒子现货价格（元/吨）11 图32天然橡胶现货价格（元/吨）11 图33纯碱现货价格（元/吨）11 图34正极原材料价格（元/吨）11 表1本周上市公司公告12 1.投资要点 新能源车企公布3月销量，比亚迪、问界保持领先地位。3月比亚迪乘用车销量30.16 万辆，同比+46%，其中王朝海洋销量28.67万辆，同比+47%，腾势销量1.03万辆，同比 -1%，方程豹销量0.36万辆，仰望销量0.11万辆；广汽埃安销量3.25万辆，同比-19%； 问界销量3.17万辆，同比+762%；理想销量2.90万辆，同比+39%；零跑销量1.46万辆， 同比+136%；极氪销量1.30万辆，同比+95%；深蓝销量1.30万辆，同比+52%；蔚来销量 1.19万辆，同比+14%；小鹏销量0.90万辆，同比+29%；哪吒销量0.83万辆，同比+31%；岚图销量0.61万辆，同比+102%；阿维塔销量0.50万辆，同比+126%。 定价优势、新车效应促进销量超预期增长。3月问界等前期爆款车型延续强势的销量表现，问界新M7、问界新M9单月交付2.46万辆、0.62万辆。同时，随着2024款车型相继上市，主流新能源车企逐步完成改款车型的新旧切换，以价换量仍是新能源汽车市场主流定 价策略，具备较强定价优势的车企销量显著提升，如比亚迪“电比油低”的荣耀版车型陆续上市后销量迅速回升，汉、唐、宋家族单月销量同比+48%、16%、+93%，驱逐舰05月销达2.89万辆；全新极氪001、零跑C10、阿维塔12等新车型或改款车型订单表现向好，有望成为相关车企重要的增量来源。后续已公布的新车型包括理想L6、深蓝G318、极氪MIX、哪吒L等，随着小米SU7等热销车型逐步交付，新势力继续完善产品谱系，新能源汽车市场销量弹性有望持续体现。 车企智能驾驶、海外布局持续推进。智能驾驶方面，3月问界全系车型OTA升级，问界M9新增城区智驾领航辅助；阿维塔11全量开启不依赖高精地图的智驾领航辅助；小鹏在海口、南昌、贵阳、芜湖、合肥等地区全量开放XNGP。4月智己首发通勤模式（Beta），并计划在深圳、广州、苏州开启“无图城市NOA”公测；小米城市NOA开启用户测试；小鹏XNGP广东省城区道路可用里程新扩增超过2万公里；蔚来智能驾驶也将迎来重大升级。海 外市场方面，3月比亚迪乘用车出口达3.84万辆，同比+65%，再创新高；极氪在阿联酋、沙特开始销售极氪001、极氪X，并正式登陆东南亚市场；小鹏进入东盟、德国市场。 2.二级市场表现 本周沪深300环比上涨0.86%；汽车板块整体上涨2.51%，涨幅在31个行业中排第8。细分行业中，（1）整车：综合乘用车、商用载货车、商用载客车子板块分别变动3.12%、1.04%、8.41%。（2）汽车零部件：车身附件及饰件、底盘与发动机系统、轮胎轮毂、其他汽车零部件、汽车电子电气系统子板块分别变动1.91%、1.92%、-0.43%、2.32%、1.75%； （3）汽车服务：汽车经销商、汽车综合服务子板块分别变动2.06%、3.34%。（4）其他交运设备：其他运输设备、摩托车子板块分别变动2.22%、4.62%。 图1本周申万一级行业指数各板块涨跌幅（%） 2.51 5 4 3 2 1 0 基础化工电力设备有色金属建筑材料轻工制造 环保钢铁汽车 石油石化社会服务商贸零售家用电器交通运输建筑装饰 综合纺织服饰农林牧渔食品饮料机械设备 银行传媒 非银金融美容护理医药生物 电子公用事业 通信计算机房地产煤炭 国防军工 -1 资料来源：同花顺，东海证券研究所 图2本周申万三级行业指数各板块涨跌幅（%） 8.41 4.62 3.34 3.12 2.322.22 2.06 1.921.91 1.75 1.04 -0.43 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 -1 资料来源：同花顺，东海证券研究所 个股方面，本周联明股份（+33.06%）、海泰科（+24.96%）、冠盛股份（+17.59%）涨幅较大；奥联电子（-17.21%）、万丰奥威（-15.56%）、鹏岭股份（-15.04%）跌幅较大。 图3乘用车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图4商用载货车子板块个股本周涨跌幅情况（%） 长城汽车长安汽车比亚迪上汽集团赛力斯广汽集团北汽蓝谷海马汽车 -6.12 -0.68 -1.14 -2.12 4.47 4.29 2.51 1.86 中国重汽中集车辆福田汽车一汽解放江淮汽车江铃汽车东风汽车 *ST汉马 -14.17 -1.65 -1.82 -2.58 -3.55 2.64 0.00 6.16 -10-505-20-15-10-50510 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图5商用载客车子板块个股本周涨跌幅情况（%）图6汽车零部件子板块个股本周涨跌幅情况（%） ST曙光宇通客车金龙汽车中通客车安凯客车亚星客车 联明股份海泰科冠盛股份日盈电子中自科技光庭信息凯众股份鹏翎股份万丰奥威奥联电子 -13.67 -14.98 -15.04 -15.56 -17.21 33.06 24.96 17.59 14.26 12.04 9.55 8.71 7.03 1.07 0.22 -0.78 -5051015-40-2002040 资料来源：同花顺，东海证券研究所资料来源：同花顺，东海证券研究所 图7汽车服务子板块个股本周涨跌幅情况（%）图8摩托车及其他子板块个股本周涨跌幅情况（%） 上海物贸广汇汽车中国汽研申华控股浩物股份中汽股份德众汽车国机汽车北巴传媒 *ST中期 -1.54 -1.59 -1.60 -1.85 -0.18 3.29 2.58 1.81 1.63 4.92 中路股份春风动力久祺股份新日股份隆鑫通用林海股份永安行九号公司钱江摩托华洋赛车 -6.38 -2.10 -2.39 0.36 0.00 8.59 7.17 5.12 4.45 3.19 -4-20246-10-50510 资料来