钢矿周度报告20240408：市场情绪有所好转，成材承压反弹

正信期货产业研究中心黑色产业组 研究员：谢晨 投资咨询号：Z0001703 Email：xiec@zxqh.net 研究员：杨辉 投资咨询号：Z0019319 Email：yangh@zxqh.net 市场情绪有所好转，成材承压反弹 钢矿周度报告20240408 报告主要观点 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 钢材 价格 期现反弹有限 供给 高炉开工小幅增加，电炉复产速度减慢；螺纹、热卷小幅增产 需求 现货成交回暖持续性不足，终端需求恢复仍偏慢 库存 螺纹厂库、社库去库加快；热卷厂库、社库均小幅去化 利润 钢价略有反弹，高炉利润修复为主 价差 螺纹、热卷基差小幅走弱；5-10价差继续走弱 总结 节前钢材探低后小幅反弹，但反弹幅度有限。宏观方面，海外来看，美国3月非农就业数据激增，超出预期，降息预期推迟；国内，相关部门就2024年粗钢产量调控工作进行研究部署，同时高层表示将加快中央预算内投资计划下达进度，加快审核地方政府专项债项目，市场情绪有所好转。产业层面，供给端，钢厂检修陆续结束，高炉产能利用率与铁水日均产量均小幅增加；短流程钢厂复产速度变慢。需求端，在盘面的带动下上周建材现货成交有所好转，但持续性略显不足，终端资金压力仍大，建材需求恢复仍较慢；制造业逐步回温，支撑板材需求。综合来看，旺季交易逻辑集中于需求恢复力度的验证上。短期宏观情绪有所改善，钢材表需逐步恢复、去库持续，盘面有望延续修复性反弹行情，但终端需求恢复、钢材去库持续性仍待市场验证，盘面上方继续承压，反弹受限。策略上，前期空单逐步止盈后暂观望。 铁矿石 价格 期现反弹均乏力 供给 全球发运量环比增加、同比处于中性偏高水平；到港量受前期发运增加影响环比回升 需求 铁水产量略有修复，钢厂节前小幅补库；港口现货成交先增后减，贸易矿库存小幅去化 库存 到港量继续增加、疏港量微增，港口延续累库 海运 海运价格环比小幅回落 价差 09贴水小幅收敛，5-9价差变动不大 总结 上周铁矿主力09合约跟随板块探低后小幅反弹，但节前最后一个交易日又再度走弱，盘面上方压力仍较大，整体震荡走势；铁矿09合约收749，周环比+0.07%。供应方面，铁矿最新的发运量环比回升，与往年同期相比处于中性偏高水平；近端到港量继续增加并处于近年来同期高位；下游需求恢复偏慢，疏港量略有回升，港口延续累库，整体资源仍充裕。需求端，钢厂检修陆续结束，高炉开工率与铁水日均产量均小幅增加，钢厂进口铁矿库存明显增加，但终端需求恢复速度仍较慢。综合来看，终端需求恢复、钢厂复产持续性待验证，市场信心不足下盘面反弹将承压，操作上，短期远月多单轻仓谨慎参与。 钢材周度市场跟踪 钢材 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 上周钢材探低后小幅反弹，但反弹幅度有限，上方继续承压。螺纹10合约收3463（+13），热卷10合约收3659（+63 ）。现货同步小幅反弹，上海螺纹现货价3460（+30），热卷现货价格3740（+60）。 1月2日 1月11日 钢材周度市场跟踪 1.1价格：期现反弹有限 1月20日 1月29日 2月7日 2024年 2月16日 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 上海螺纹钢现货价格 4月11日 2023年 4月20日 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 2022年 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 8月9日 2021年 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 10月8日 2020年 10月17日 10月26日 11月4日 11月13日 11月22日 12月1日 12月10日 12月19日 12月28日 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 1月2日 1月11日 1月20日 1月29日 2月7日 2月16日 2024年 2月25日 3月5日 3月14日 3月23日 4月1日 4月11日 2023年 4月20日 上海热卷现货价格 4月29日 5月11日 5月20日 5月29日 6月7日 2022年 6月16日 6月25日 7月4日 7月13日 7月22日 7月31日 2021年 8月9日 8月18日 8月27日 9月5日 9月14日 9月23日 2020年 10月8日 10月17日 10月26日 11月4日 11月13日 11月22日 12月1日 12月10日 12月19日 12月28日 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉开工小幅增加，电炉复产速度减慢 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 全国247家钢厂高炉开工率 2024年2023年2022年2021年2020年 全国247家钢厂日均铁水产量 2602024年2023年2022年2021年2020年 250 240 230 220 210 200 1月1日 1月12日 1月21日 2月2日 2月14日 2月24日 3月5日 3月15日 3月25日 4月3日 4月15日 4月28日 5月8日 5月21日 6月3日 6月16日 6月26日 7月9日 7月22日 8月4日 8月14日 8月27日 9月9日 9月22日 10月2日 10月15日 10月28日 11月10日 11月20日 12月3日 12月16日 12月29日 1月1日 1月13日 1月24日 2月7日 2月19日 3月3日 3月13日 3月25日 4月5日 4月17日 5月1日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月21日 9月4日 9月18日 10月2日 10月16日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 190 上周高炉产能利用率与钢材产量均回升，长流程方面，钢厂检修陆续结束，日均铁水产量小幅增加，同比仍处于偏低水平。 上周高炉开工率77.81%，环比增1.21个百分点；产能利用率83.61%，环比增0.85个百分点，日均铁水产量 223.58万吨，环比增2.27万吨。 钢材周度市场跟踪 1.2供给:高炉开工小幅增加，电炉复产速度减慢 钢联全国87家独立电弧炉产能利用率 2024年2023年2022年2021年2020年 60.00 250家钢厂：废钢：库存：中国250家钢厂：废钢：到货量：中国 250家钢厂：废钢：消耗量：中国 700.00 100.00 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 1月1日 1月10日 1月19日 1月27日 2月4日 2月14日 2月23日 3月3日 3月11日 3月19日 3月27日 4月5日 4月15日 4月24日 5月6日 5月15日 5月27日 6月5日 6月17日 6月26日 7月8日 7月17日 7月29日 8月7日 8月19日 8月28日 9月9日 9月18日 9月30日 10月9日 10月21日 10月30日 11月11日 11月20日 12月2日 12月11日 12月23日 0.00 55.00 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 650.00 600.00 550.00 500.00 450.00 400.00 短流程方面，复产速度仍偏慢。 上周电弧炉开工率68.93%降1.35个百分点；产能利用率52.08%降0.98个百分点。 450 400 350 300 250 200 150 成材方面，上周螺纹、热卷产量均实现小幅增产。螺纹产量212.63万吨，+2.89万吨；热卷产量325.59万吨，+3.61 万吨。 1月1日 1月8日 1月15日 1月22日 1月29日 2月5日 钢材周度市场跟踪 1.2供给：螺纹、热卷小幅增产 2月12日 2月19日 2024年 2月26日 3月5日 3月12日 3月19日 3月26日 4月2日 2023年 4月9日 4月17日 4月28日 5月6日 螺纹周度产量 2022年 5月14日 5月22日 6月2日 6月10日 6月18日 6月26日 7月7日 7月15日 7月23日 2021年 7月31日 8月11日 8月19日 8月27日 9月4日 9月15日 9月23日 2020年 10月1日 10月9日 10月20日 10月28日 11月5日 11月13日 11月24日 12月2日 12月10日 12月18日 12月29日 350 340 330 320 310 300 290 280 1月1日 1月10日 1月19日 1月27日 2月4日 2月12日 2024年 2月21日 3月1日 3月10日 3月18日 3月26日 4月3日 2023年 4月14日 热卷周度产量 4月23日 5月5日 5月14日 5月26日 2022年 6月4日 6月16日 6月25日 7月7日 7月16日 7月28日 2021年 8月6日 8月18日 8月27日 9月8日 9月17日 9月29日 2020年 10月8日 10月20日 10月29日 11月10日 11月19日 12月1日 12月10日 12月22日 12月31日 螺纹钢表观需求量 2024年 2023年 2022年 2021年 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200   1月1日 1月14日 1月27日 2月9日 2月23日 3月8日 3月20日 4月2日 4月16日 5月1日 5月19日 6月3日 6月18日 7月3日 7月21日 8月5日 8月20日 9月4日 9月22日 10月7日 10月22日 11月6日 11月24日 12月9日 12月24日 钢材周度市场跟踪 1.3需求（1）：现货成交回暖持续性不足，终端需求恢复仍偏慢 主流贸易商全国建筑钢材日成交量5日均 值 2020年 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 上周在盘面的带动下建材现货成交有所好转，但持续性略显不足；终端资金压力仍大，建材需求恢复仍较慢。 上周螺纹表需275.94万吨，环比-5.32万吨。 1月2日 1月14日 2024年 1月26日 2月7日 2月19日 3月2日 3月14日 3月26日 2023年 4月8日 4月20日 5月5日 5月17日 5月29日 2022年 6月10日 6月22日 7月4日 7月16日 7月28日 8月9日 2021年 8月21日 9月2日 9月14日 9月26日 10月14日 2020年 10月26日 11月7日 11月19日 12月1日 12月13日 7000000 6000000 5000000 4000000 3000000 2000000 1000000 12月25日 立方米 0 1月1日 2024年 1月19日 2月5日 2月24日 3月11日 混凝土：发运量：全国 3月26日 2023年 4月14日 5月5日 5月22日 6月9日 6月24日 2022年 7月9日 7月24日 8月11日 8月26日 2021年 9月10日 9月25日 10月15… 10月30… 11月17… 2020年 12月2日 12月17… 380 360 340 320 300 280 260 240 220 1月1日 1月13日 2024年 1月24日 2月4日 2月17日   2月28日 3月11日 3月22日 热卷表观需求 2023年 热卷方面，制造业需求逐步恢复支撑板材需求，工业材需求继续好于建筑材。 上周热卷表需330.45万吨，环比+7.8万吨。 4月2日 4月15日 钢材周度市场跟踪 1.3需求（2）：现货成交回暖持续性不足，终端需求恢复仍偏慢 4月29日 5月13