汽车行业出口跟踪报告：1-2M24出口同比+30%，新能源占22%

行业研究 证券研究报告 汽车2024年04月08日 汽车行业出口跟踪报告 1-2M24出口同比+30%，新能源占22% 推荐（维持） 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：李昊岚 邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 行业基本数据 2023-04-07~2024-04-03 14% 2% -11% 23/0423/06 -23% 23/08 23/1124/0124/04 汽车沪深300 相关研究报告 《汽车行业新车跟踪报告：4月：北京车展开启新一轮新品周期》 2024-04-01 《汽车行业跟踪报告：小米SU7热度高涨，关注行业声量趋势变化》 2024-04-01 《汽车行业周报（20240325-20240331）：小米SU7 正式上市，后续建议关注年报期及4月新车催化 2024-03-31 中国整车出口量：1-2M24中国汽车整车出口82万辆、同比+30%，占中国汽车批发比例较2023年提升4PP至20%。从单月看，1、2月出口量分别为44万、38万辆、同比+47%、+15%，占批发比例18%、24%。 分结构： 1)用途：1-2M24中国商用车出口14万辆、乘用车出口68万辆，分别占出口比例17%、83%，前两个月乘用车出口占比较2023年84%略有下降，但预计未来出口绝对增量仍将更多由乘用车拉动。 2)新能源：1-2M24中国新能源车出口18万辆，占总出口22%；剔除特斯拉出口12万辆，占总出口15%，2023年为17%；特斯拉约占总出口8%。 分品牌： 1)整体：中汽协口径，1-2M24奇瑞出口16.9万辆、占总出口21%，排名第一；长安、特斯拉、比亚迪、上汽自主分别出口7.6万、6.2万、6.0万、 股票家数(只) 227 占比% 0.03 总市值(亿元) 33,604.44 3.79 流通市值(亿元) 26,109.10 3.78 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 5.5% 0.2% 2.9% 相对表现 4.6% 3.5% 15.6% 6.0万辆，占总出口9%、8%、7%、7%。上汽自主出口份额较2023年下滑7PP，估计与春节等季节性因素有关。 2)新能源：Marklines口径，1-2M24特斯拉出口6.2万辆、占新能源出口 40%，排名第一；比亚迪、�菱、哪吒、Smart分别出口5.9万、0.6万、 0.5万、0.4万辆、占新能源出口38%、4%、3%、2%。新能源出口基本由特斯拉、比亚迪主导，2023年占比15%的MG今年前两个月表现一般。 3)燃油：Marklines口径，1-2M24奇瑞出口13.2万辆、占燃油出口25%，排名第一；长安、MG、哈弗、吉利出口6.0万、5.6万、4.2万、3.9万辆，占燃油出口11%、11%、8%、7%。其中长安份额提升较大。 分区域： 1)分国别：中汽协口径，2023年中国整车出口俄罗斯最多，达到91万辆、占总出口19%；出口墨西哥、比利时、澳大利亚、英国42万、22万、21万、21万辆，占总出口9%、4%、4%、4%。 2)整车出口海外市场占比：以中汽协中国整车出口量口径作分子，以Marklines中国以外汽车销量作分母，中国出口占海外市场比例从2020年约2%提升至1-2M2410%。 3)中系车海外市场占比：Marklines口径，1-2M24中系车在澳新市场占有率为9.4%，在中南美、东盟、欧洲（含俄罗斯）、其它亚非占有率分别为7.9%、6.5%、3.2%、4.1%，较2023年分别+0.2PP、+1.5PP、+2.0PP、-1.7PP、+0.4PP。 中国整车及零配件出口额：1-2M24中国整车、汽车零配件出口额分别为157.5亿、147.4亿美元，占中国出口总额3.0%、2.8%。其中中国整车出口占总额比例2006-2020年均在0.6%左右波动，2021年后连续三年实现高速增长，并于2023年超过汽车零配件。汽车零配件出口占总额比例2014年起超过2%，后 波动中略提升至当前2.8%。 中国整车出口展望：2023年中国整车出口较2022年全年增加超过170万辆，出口连续三年维持高景气。1-2M24中国汽车整车出口82万辆、同比+30%，我们预计2024年中国整车出口超600万辆、同比+24%，增量再超100万辆，其中乘用车出口超500万辆、同比+22%。随着海外渠道、KD厂或整车厂铺设的完善和品牌形象的逐步建立，中国汽车品牌在海外市场正迈入收获期。国内 激烈的市场竞争短期内预计仍将维持，俄罗斯、南美、澳新、中东等市场为中国车企提供了“破内卷”的途径，外销占比高的企业有望获得更加稳定的盈利水平提升，我们预计未来也必将诞生一批全球化的中国汽车品牌。 详细内容可参考正文图表。 投资建议：整车关注后续新车情况：4月上市的零跑C16、理想L6、奇瑞星纪元ET、福特烈马；4月亮相的北汽享界S9、领克07、领克E371、智己L6。零部件后续还有EPS上修的空间，可以关注下滞涨标的，推荐：1）滞涨：T 链的拓普、新泉；2）1Q展望较好：银轮、福赛、豪能；3）今年基本面变化较大：继峰、福赛、豪能。重卡推荐潍柴。 风险提示：海外关税、反倾销税等政策变动风险；海外市场销量不及预期；车企外海外建厂进度不及预期。 目录 1.中国整车出口量4 2.中国整车出口量（分结构）6 3.中国整车出口量（分品牌）7 4.中系车海外市场分额8 4.1.海外市场中系车份额8 4.2.中国出口量前十市场中系车份额10 5.中国整车及零配件出口额13 图表目录 图表1：中国汽车整车出口量及增速（万辆、%）4 图表2：中国汽车整车出口量及批发占比（万辆、%）4 图表3：中国汽车整车月度出口量及增速（万辆、%）5 图表4：中国乘用车、商用车出口量（万辆）6 图表5：新能源汽车出口及比例（万辆、%）6 图表6：新能源汽车出口及比例（剔除特斯拉，万辆、%）6 图表7：中国分品牌汽车出口量及份额（万辆，%）7 图表8：新能源汽车分车企出口及比例（万辆、%）7 图表9：燃油车分车企出口及比例（万辆、%）7 图表10：中国整车出口及出口占全球除中国以外销量占比（万辆、%）8 图表11：全球分地区中系车销量占比（%）8 图表12：全球分车系占各自海外市场比例（%）9 图表13：全球汽车市场分车系占比（%）9 图表14：全球不含中国汽车市场分车系占比（%）9 图表15：2023年中国汽车出口分市场情况10 图表16：俄罗斯汽车市场分车系占比（%）10 图表17：墨西哥汽车市场分车系占比（%）10 图表18：比利时汽车市场分车系占比（%）11 图表19：澳大利亚汽车市场分车系占比（%）11 图表20：英国汽车市场分车系占比（%）11 图表21：沙特阿拉伯汽车市场分车系占比（%）11 图表22：菲律宾汽车市场分车系占比（%）12 图表23：泰国汽车市场分车系占比（%）12 图表24：阿联酋汽车市场分车系占比（%）12 图表25：西班牙汽车市场分车系占比（%）12 图表26：中国汽车零配件、整车出口额（亿美元）13 图表27：中国汽车零配件、整车出口额占中国总出口比例（%）13 1.中国整车出口量 图表1：中国汽车整车出口量及增速（万辆、%） 485 82 500 中国汽车整车出口量（万辆，左轴）增速（%，右轴） 150% 400120% 30090% 20060% 10030% 00% -100-30% 资料来源：中汽协、华创证券 图表2：中国汽车整车出口量及批发占比（万辆、%） 500 中国汽车整车出口量（万辆，左轴）中国整车出口/批发（%，右轴） 485 82 25% 40020% 30015% 20010% 1005% 00% 资料来源：中汽协、华创证券 图表3：中国汽车整车月度出口量及增速（万辆、%） 月度出口量（左轴，万辆） 增速（右轴，%） 502 401.6 301.2 200.8 100.4 00 -10-0.4 2014-012016-012018-012020-012022-012024-01 资料来源：中汽协、华创证券 2.中国整车出口量（分结构） 图表4：中国乘用车、商用车出口量（万辆） 商用车（万辆）乘用车（万辆） 500 400 300 200 100 0 资料来源：中汽协、华创证券 图表5：新能源汽车出口及比例（万辆、%） 图表6：新能源汽车出口及比例（剔除特斯拉，万辆、%） 150 100 50 0 新能源车出口（万辆，左轴）新能源占出口比例（%，右轴） 115 18 22% 28%90 21% 60 14% 30 7% 0%0 30% 新能源车出口-特斯拉（万辆，左轴） 新能源-特斯拉占出口比例（%，右轴） 12 15% 20% 10% 0% 资料来源：中汽协、乘联会、华创证券资料来源：中汽协、乘联会、华创证券 3.中国整车出口量（分品牌） 图表7：中国分品牌汽车出口量及份额（万辆，%） 资料来源：中汽协、华创证券 新能源出口量（万辆，左轴） 车企新能源出口/中国新能源出口（%，右轴）40%38% 4% 图表8：新能源汽车分车企出口及比例（万辆、%）图表9：燃油车分车企出口及比例（万辆、%） 燃油车出口量（万辆，左轴） 1050%20 840%15 630% 10 420% 5 210% 00%0 40% 车企燃油出口/中国燃油出口（%，右轴） 25% 11%11% 30% 20% 10% 0% 资料来源：Marklines、华创证券资料来源：Marklines、华创证券 4.中系车海外市场分额 4.1.海外市场中系车份额 图表10：中国整车出口及出口占全球除中国以外销量占比（万辆、%） 600 中国整车出口（万辆，左轴）出口/海外销量（%，右轴） 12% 500 400 300 200 100 0 10.0% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：中汽协、Marklines、华创证券 图表11：全球分地区中系车销量占比（%） 澳洲北美东盟东亚除中国 欧洲其它亚洲非洲中南美10% 8% 6% 4% 2% 0% 资料来源：Marklines、华创证券 注：销量数据为Marklines分地区、分车企销量口径，部分数据有缺失 图表12：全球分车系占各自海外市场比例（%） 德系法系韩系美系日系其它中系30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 资料来源：中汽协、Marklines、华创证券 注1：中系出口量以中汽协自主品牌出口量代替 注2：除中系外，其它车系为Marklines分地区、分车企销量口径，部分数据有缺失 图表13：全球汽车市场分车系占比（%）图表14：全球不含中国汽车市场分车系占比（%） 40% 德系法系韩系美系 日系其它中系 40% 德系法系韩系美系 日系其它中系 30%30% 20%20% 10%10% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1-2M24 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 1-2M24 0%0% 资料来源：Marklines、华创证券 注：所有车系为Marklines分地区、分车企销量口径，部分数据有缺失 资料来源：Marklines、华创证券 注：所有车系为Marklines分地区、分车企销量口径，部分数据有缺失 4.2.中国出口量前十市场中系车份额 图表15：2023年中国汽车出口分市场情况 排序 国别 出口量（万辆） 占中国出口 1 俄罗斯 91 19% 2 墨西哥 42