清明假期旅游市场量价齐升

证券研究报告|行业研究周报 2024年04月07日 清明假期旅游市场量价齐升 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 2%-7%-16%-25%-34% -43% 2023/032023/062023/092023/122024/03 社会服务沪深300 分析师：许光辉邮箱：xugh@hx168.com.cnSACNO：S1120523020002联系电话：分析师：王璐邮箱：wanglu2@hx168.com.cnSACNO：S1120523040001联系电话： 社服零售行业周报 ►清明假期旅游市场热力十足，人均消费超疫前 经文化和旅游部数据中心测算，清明节假期3天，全国国内旅 游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%； 国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%； 据推算，人均消费约453元，按可比口径较2019年同期增长 1.1%。入出境旅游人数接近2019年同期水平，清明节假期3 天，入境游客104.1万人次，出境游客99.2万人次；出境游方面，日本、泰国、韩国、中国香港、马来西亚、新加坡、澳大利亚、中国澳门、印度尼西亚、阿联酋等是热门目的地。 免税：据南海网报道，清明节假期3天，海口海关共监管离岛 免税销售金额2.71亿元，购物人数4.7万人次，人均消费 5767元。 酒店：据36氪援引的飞猪《2024清明假期出游快报》显示，清明假期国内酒店预订量较去年同期增159%。飞猪上人均旅游消费同比去年呈现双位数增长，酒店、租车、中长线游产品预订量提升明显；其中，高星级酒店的预订量同比去年增长高达195%。 景区：清明假期3天，1）九华山风景区共接待游客11.05万人次，按可比口径同比增长120.82%，旅游收入10962.94万元，按可比口径同比增长92.36%；2）峨眉山景区累计接待游客73258人次，同比2019年增长38.24%；3）黄山风景区共 接待游客7.5万余人次，同比2019年增长10.5%；4）长白山景区累计接待游客2.28万人次，同比增长850%。 投资建议 建议关注以下四条投资主线：1）顺周期预期底部，关注经营改善估值修复，相关受益标的锦江酒店、九华旅游、众信旅游、科锐国际、海底捞、同庆楼等；2）个性化需求推动细分赛道崛起，关注成长与防御属性兼备的黄金珠宝、IP价值不断提升的潮玩板块，相关受益标的潮宏基、老凤祥、周大生、周大福、菜百股份、泡泡玛特等；3）基于供应链优势的国货出海有望持续高景气，相关公司业绩高增长确定性强，业绩兑现力有望持续被市场验证，相关受益标的米奥会展、焦点科技、安克创新、华凯易佰、小商品城等；4）性价比消费+库存压力+线下成本下行，线下零售新业态有望引领新一轮零售渠道变革，看好折扣零售业态对传统商超的赋能提效，相关受益标的家家悦、重庆百货、名创优品等。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 风险提示 宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。 盈利预测与估值 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2022A 2023E2024E 2025E 2022A 2023E 2024E 2025E 600754.SH 锦江酒店 27.30 买入 0.12 0.941.29 1.69 227.5 29.0 21.2 16.2 600258.SH 首旅酒店 14.88 买入 -0.52 0.720.92 1.08 -28.6 20.7 16.2 13.8 600415.SH 小商品城 8.79 增持 0.2 0.470.52 0.58 44.0 18.7 16.9 15.2 002315.SZ 焦点科技 33.16 增持 0.98 1.211.52 1.86 33.8 27.4 21.8 17.8 300795.SZ 米奥会展 41.76 增持 0.34 1.241.82 2.30 122.8 33.7 22.9 18.2 600826.SH 兰生股份 9.62 买入 0.21 0.560.57 0.66 45.8 17.2 16.9 14.6 300592.SZ 华凯易佰 19.36 增持 0.76 1.381.88 2.11 25.5 14.0 10.3 9.2 600861.SH 北京人力 20.35 增持 -0.68 1.181.74 2.15 -29.9 17.2 11.7 9.5 600859.SH 王府井 13.58 增持 0.17 0.991.28 1.66 79.9 13.7 10.6 8.2 605108.SH 同庆楼 32.00 增持 0.36 1.041.48 1.90 88.9 30.8 21.6 16.8 6862.HK 海底捞 15.65 买入 0.25 0.830.92 1.00 62.6 18.9 17.0 15.7 0520.HK 呷哺呷哺 1.48 买入 -0.33 0.090.28 0.44 -4.5 16.5 5.3 3.4 002345.SZ 潮宏基 6.87 买入 0.22 0.410.52 0.63 31.2 16.8 13.2 10.9 600612.SH 老凤祥 86.19 买入 3.25 4.234.94 5.48 26.5 20.4 17.4 15.7 002867.SZ 周大生 19.38 买入 1.01 1.251.54 1.82 19.2 15.5 12.6 10.6 603199.SH 九华旅游 37.08 增持 -0.12 1.581.88 2.07 -309.0 23.5 19.7 17.9 002707.SZ 众信旅游 6.74 增持 -0.24 0.030.18 0.31 -28.1 224.7 37.4 21.7 资料来源：wind，华西证券研究所（注：收盘价和汇率均取自2024/4/5） 正文目录 1.行情回顾4 2.行业&公司动态5 2.1.行业资讯5 2.2.行业投融资情况6 2.3.重点公司公告6 3.宏观&行业数据7 3.1.社零7 3.2.黄金珠宝9 4.投资建议10 5.风险提示10 图表目录 图1本周大盘及社服零售行业涨跌4 图2本周重点子板块涨跌4 图3本周涨幅排名前四的个股4 图4本周跌幅排名前五的个股4 图51-2月社零总额同比+5.5%7 图61-2月除汽车外社零总额同比+5.2%7 图71-2月城镇/乡村社零总额同比+5.5%/+5.8%8 图81-2月商品零售/餐饮收入同比+4.6%/+12.5%8 图91-2月实物商品线上/线下同比+14.4%/+4.8%8 图101-2月实物商品网上零售占比22.4%8 图111-2月服装鞋帽针纺织品/化妆品/金银珠宝零售同比+1.9%/+4.0%/+5.0%8 图122023Q4全国黄金消费量254.62吨/+13.85%9 图132023Q4首饰用金占黄金消费总量的61%9 图14本周沪金价格环比+3.4%9 图15国际钻石交易所（IDEX）钻石指数10 图16中国钻石价格指数10 表1本周行业投融资事件一览6 1.行情回顾 本周消费者服务指数跑输沪深300指数0.43pct、商贸零售指数跑赢沪深300指数2.12pct。2024/4/1-2024/4/3，中信消费者服务指数涨幅+0.43%，中信商贸零售指数涨幅+2.97%，上证综指涨幅+0.92%，深证成指涨幅+1.53%，沪深300涨幅+0.86%， 创业板指涨幅+1.22%，中小板指涨幅+1.21%，中证500涨幅+1.67%；重点子板块中，涨幅由高到低分别为餐饮（+5.36%）、人力资源服务（+3.80%）、珠宝首饰及钟表 （+2.80%）、一般零售（+2.52%）、景区（+2.49%）、酒店（+2.34%）、旅游零售（- 1.08%）、服务综合（-2.24%）。 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0%-1.08% -3.0% 5.36% 3.80% 2.34% 2.49% 2.80%2.52% -2.24% 图1本周大盘及社服零售行业涨跌图2本周重点子板块涨跌 3.5% 2.97% 1.53% 1.67% 0.92% 1.22%1.21% 0.86% 0.43% 3.0% 2.5% 2.0% 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 个股方面，莱绅通灵以周涨幅33.20%位居涨幅榜首位，萃华珠宝、南宁百货、爱婴室、江苏国泰以周涨幅18.41%、15.16%、14.53%、14.27%分列个股涨幅第二、三、四、五位；本周跌幅榜前五位分别为国缆检测（-8.74%）、焦点科技（-7.99%）、 *ST明诚（-7.78%）、重庆百货（-7.12%）、安邦护卫（-6.88%）。图3本周涨幅排名前四的个股图4本周跌幅排名前五的个股 18.41% 15.16% 14.53% 14.27% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 33.20% -7.12% -6.88% -7.99% -7.78% -8.74% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 资料来源：wind，华西证券研究所资料来源：wind，华西证券研究所 2.行业&公司动态 2.1.行业资讯 【跨境电商】亚马逊：4月份低量库存费可退还 亚马逊宣布，从4月1日开始，低量库存费过渡期将开始。对于历史供货天数低 于28天的符合条件的商品，卖家仍需支付费用。但是，亚马逊将退还针对在4日1 日至4月30日期间配送的商品收取的所有低量库存费，退还的费用预计将在5月到 账。从5月1日起，亚马逊将收取低量库存费，且不再退还。卖家可以通过确保长期 历史供应天数（最近90天）或短期历史供应天数（最近30天）超过28天（4周）来避免费用。（来源：亿邦动力） 【出入境】斯里兰卡对中国等七个国家游客免除签证费用至4月底 当地时间4月1日，斯里兰卡旅游部长哈林·费尔南多对外表示，免除来自中国、 俄罗斯、印度等七个国家的游客赴斯签证费用的试点项目已延长至2024年4月30日。他表示，有关此事的最终决定将在未来几周内做出。（来源：界面新闻） 【旅游】敦煌旅游一季度累计接待游客43.86万人次 2024年一季度敦煌旅游累计接待游客43.86万人次，相比2023年增长63.85%。其中：莫高窟累计接待141055人，同比增长52.17%；鸣沙山月牙泉景区累计接待174301人，同比增长59.6%；雅丹景区累计接待30408人，同比增长116.12%；玉门 关景区累计接待33737人，同比增长128.9%；阳关景区累计接待33328人，同比增长109.56%；敦煌古城累计接待25860人，同比增长22.47%。此外，敦煌博物馆累计接待37161人，同比增长64.05%。（来源：敦煌发布） 【酒店】希尔顿再收购豪华酒店品牌NoMad 在最近刚刚收购大学城酒店品牌GraduateHotels之后，希尔顿近日再宣布，将收购美国豪华酒店品牌NoMad并将其拓展至全球市场。希尔顿计划通过收购NoMad酒店的母公司Sydell集团的控股权来将该品牌纳入麾下。目前NoMad酒店主要分布在英国市场，未来在希尔顿的带领下将在全球各地开店。（来源：环球旅讯） 【旅游】清明节假期国内旅游出游1.19亿人次，国内游客出游花费539.5亿元 2024年清明节假期，全国文化和旅游市场安全平稳有序。经文化和旅游部数据 中心测算，假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长 11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%。（来源：文旅之声） 【旅游】清明节期间518.9万人次出入境 今年“清明”小长假期间全国边检机关共保障518.9万人次中外人员出入境，日 均173