大宗及贵金属周报：非农超预期不改金价上涨趋势

行业周报总结

行情综述与投资建议

本周观点：

• 工业金属：在宏观环境和市场预期推动下，铜和铝价格均出现上涨。经济复苏预期为铜价提供了支撑，而铝价则受益于需求回暖和利润扩张。
• 贵金属：黄金价格持续上涨，主要受投资需求提升、通胀预期上行以及对美元信用的担忧影响。

建议关注标的：

• 铜：紫金矿业、西部矿业、洛阳钼业、金川国际、铜陵有色等。
• 铝：神火股份、云铝股份、中国宏桥、中国铝业、南山铝业等。
• 贵金属：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、招金矿业等。
• 钢铁：武进不锈、久立特材、中信特钢等。

行业与个股走势

• A股表现：节前一周（4.1-4.3），沪深300指数上涨0.86%，有色金属板块表现优于大盘，涨幅达6.81%。涨幅领先的个股包括寒锐钴业、北方铜业、东方锆业等，跌幅较大的包括博威合金、云路股份、悦安新材等。

金属价格与库存变化

• 铜：LME铜价上涨5.37%，SHFE铜价上涨2.00%，库存累积0.81万吨至49.79万吨。
• 铝：LME铝价上涨4.97%，国内铝社会库存减少1.8万吨至84.7万吨。
• 锌：LME锌价上涨7.59%，国内锌库存减少1.47万吨至19.95万吨。
• 铅：LME铅价上涨3.60%，SHFE铅价下跌2.11%。
• 锡：LME锡价上涨4.17%，SHFE锡价下跌0.09%。

各品种基本面分析

• 铜：经济复苏预期支持铜价，2024年铜矿供给增长受限，头部矿企供应扰动加剧，预示全年供需紧平衡。美国经济软着陆和中美经济共振向上，将推动铜价新一轮上涨。
• 铝：云南电解铝复产缓慢，供应端紧张。需求回暖和利润扩张预示旺季电解铝利润将进一步扩张。光伏、新能源汽车等新兴领域消费增长可抵消地产需求下滑影响。
• 贵金属：美国就业数据超预期，但金价持续上涨，主要受投资需求、通胀预期和美元信用担忧推动。黄金价格预计在第二季度将迎来主升浪。
• 钢铁：行业处于底部区间，供给侧压力持续，经济复苏预期下需求增强，钢价有望上行。钢企降本增效，吨钢盈利有望修复。

风险提示

• 项目建设进度不及预期。
• 需求不及预期。
• 金属价格波动。

以上是对本周行业动态和投资建议的总结，旨在提供基于具体数据和分析的关键信息，帮助投资者更好地理解市场状况和潜在机会。