2024中国房地产市场展望

2024中国房地产市场展望 年度报告年度报告 世邦魏理仕中国区研究部 2024年2斤 报告目录 E0宏观经济06写字楼12仓储物流18.零告物业24大宗投资 宏观经济 2024年中国经济预计塔长4.6%，后民消费讲一步修复足丰要动力。，财政政策造追加力，配合货币政策继续宽松，发力作动产业升级转型和促进内书：政策松绑效应遂步放，仕宅消售右垒在年内企稳： 消费复办足2024年巾国经济增长的正要动力 2023年，口国经济在结束三年凌但后返派式复苏，GDP司比坨长5.2%，云基效影响后20222023二平均增述为4.135、率2024年：我们预计口同经济将进一步向常态化运行的潜在洁速回归：全年有望录得4.6%均GDP培长： 是己消还的进一修复是今年经济增长的十要动万：伴的忘情“痕效应”进一步减弱和就业市场的速步改差，202年居民消业信逆底部治一，并推动芯信期间的起额储菌持续释放。 2024年才政政带定调“适度如力、提质塔效：去年四季虑十央财政.盖发1万亿元特债，赤率升至3.89%，彰丘了宽7政以移.益的法心今年则政现算赤字率或将级续灾破常午3的的约宋，实财收在对三注放先进制汽业资形成支控的引时，支出结有望进步向社会保穿和公共服务等民生领坛恒斜，以而更好批发小促消变， 货与政求我将保持运度宽控，2月5日灾行将存款汇备会率进一步上调0.5个百分点，释改约1万亿元的长期翌金：2月20日，5年期LPR大南证降25个本点全3.95%监层对房地产行业信资持不审加独，纤营牛物业资款新政将今年内的贷款用途持大至尝还房地广开发企·及集团控股公三存款债务和公于市场违券，而名均房地产项日“白名兰”也拨连出炉。 房芯产销生市场方面，2023会国商品1当销面识9.5亿一方米：同比下降8.7%：但臣较027年大-次窄186个百公点。2023年卜平年以来，降低二套房首付比例和贷款利率兰支清合理住实无求措接连落地，超大特大城市城口对改追如这准注，市近期州宝布不于对120平方米以上件房限购，成为实质性松部退均的首个一线燃中，延若上述政策效果逆步叠加和释放！我们预计注字铛将于年内企稳， 2024年国内制造业尽管将面临部分新兴行业产能过到的挑战，但欧关工要经法体库存周期含近底部以及政觉端时高技术制近业的持缺支法淘助制造业投资保持得定培长 写字楼 2024年写字楼租货需求温和复苏，净及纳量预计达400万平方米，与2019年相当；但充咨的新塔供应将令供来平持续有利于租户方。非银金动和互联网需求改善，人工智能和先进制造带米培串需求：川级需求将持续流入一线减市新兴商务区：办公品质川级是文期趋势。 2024年写完楼和凭需求温和复折 2023年写字楼租市场复苏不及预期，全净吸纳量为277万产方关，玛高于2022什的历安最低值。 展2024年，连若中国经济述步向高贡呈单长迈过，个业经营预期妥说情影响后日千明朗，“楼赁示求将底部回升：CBRE预计2024年全国净吸纳量达400半力米，为禁27年均值的，与219年水平相当： 租户扩张意原皓强于疫情三年 CBRE2023年中F区写字楼户证查”显示：未来三年42%的受访个业计戈增加国内刃公可积，扩法意愿较有三（20202022年）的37%抢升， 高能级政策接连出台提振民营和外资企业信心 2023年下三年以求，促违民营资济发要壮大为“31条”、优化外旁投资不地的“25条”兰顶层政觉接达出台，限除买外资企业市场准入垩挚：提振投资信心，元化营商环境： 施方案（2023—2027年））将制度创新和高水平开效方面进步交破，有序放宽电信服务、医疗促志等少资准入以气支持符合条件的外编人才扩门元内企业费务等诺逆计将大提升外资求治、求华信心世 金融和五联网行业回暖，人工智能、先逊制造的需求增量仍可期待 根法capitallQ对费企业的高收测，两大写享楼格求刀行业胡和互联测行业增长预期将木求均三法续次善，这将为2024年写字楼租负市汤的逐步回英定丛础。 业索转型和对外开放利好非银金租劳盖求扩张 2124年，会即行业的间需求仍将主要来自于证学、你险等非银机施： 保险行业从按情中复苏的势头明显，口家金即监咨管理总邑技离的数捉显示，2023年实现原保险保收入5.12万7元：可比培长9.1%：均速为2020个以天景高。 与此同对，国内证券，为加大财字管理、资管、投顾业务发展力度：并拍应新设及将它业升级为分公可的转型件持续译故对优质写字楼的需求；七外，云年底央行利外汇管理易管在过一步提升OF川剂RF染金芒理便利的证求志见稿亦有望在今年促进扫关外资金即机恂在举业务的扩求。 人工智能高速成长，平台互联网需求有型企稳回升 科支互联网行业中，人工暂能召将是高速成长的热门领城，全变查版拟显示，2023年人工驾能相关新企业注量可出攀升24%：增违列快6.5个三分点。大量创南企业心出现和持续活跃的醒资预计将为今年的疗楼需次带灭地量。 上外佰得拉的是，在业务证整和或本管控等措逆初步另效之后，去年四掌度起：平台互联网企业的科货需求日现回照迹象，往贷志交量环北增长859%c. 先进制造势能强劲，消透服务显吾回暖 振活结服网的统计，2023年应届生新发职位司比培长前五打纽分行业分别是：大模型、新器源、新材料、新器源汽车和网络信息总安二。可见，五联网科技外，高支术气，造已经成为中国产业六级和就业塔长的另一重要 高技术制造企业对研发设一、营务以及管理支持岗估的强劲旁求下在或为租劳的案势能，2023丘以新能源汽车为代表车企放下二游！字送新租或交量同比净长895，并推升本气造业无求占比突破1095 痘估后消至场无的穴全修复令旅产休闲、饮和生活限务等行业打经言性况显要改善，2023年消两若服务和住宿低饮企业新在交易量和占比均录得2019年以并的表值，此类租F的否求也有里在2024年江来：专的增长， 综合以上×各行写字楼需求趋势的别断，CBRE预计2024年一线城市和抗州、成都、武汉、西安等高按术行业集的二转城市的相券污次度格保持领先。 末来二年供应充河，利好租升级扩张 未来二三写字楼市场供应保持充沛，年均供应量了万平方米，与凌古前五年的平均水平相当。其十，受迄告期间延迟项目交付的影响，2021三全年新塔本量预计将超过600万平为米： 供需平衡仍利于租户方，但一线城市核心区高品质楼宇紧俏 结合前述书求预测来看：2024价本亏字楼巾场你将处于对料户方有利的供大于求念势，全国率位空当率组续工升率25的左右， 在供品质方面，2024牛全工甲级写字楼新均大应比84%：一线城市高达9了，支持租户！级型租造需多的释放。 从供北分所亲右：一线城市供需关系相对锂康：上海汇深过三年的洋及纳量与未来三年新地供应上5位超过70%，而陷若朝所BD、F渗等板现的项目交付告一度落，北京的这一比例130 一钱城市核心商务区的超中线和中级宇可祖面机！将保持泽尚未来三午一线中超甲短甲级新供应中仅有695位于核心商务×！致计其空率水平在2024年为11.756，与2023年扫平 11.7%2024气本，一转成市吸高务区中平中线格宁空百字 6% 十核心百牛应比 升级需求将持续流入一线城市新兴商务区 成本和品历的平定企业当下求我优化房划产解决方案的关程。CBRE发布的2023年中F区写字楼户金3显示：七成租户筛望未来写字楼租金占运营成本比主保持不变或更亿。与此同F，“升级至更高品质的楼字”已连统二年成为祖户未亲房比产求陷的前三选币， 110%2023午一统减市十数字楼 在此背景下，C6RE预计一线城市新兴商务区将成为2024年任货五求济入活联区减 337万T*2024一数收十新兴商务区手写字楼新单供总量 基于对过去二年（20212023年：币中心乙级写字楼科金变动和目前市中心乙级楼宁和衍兴商务区甲级楼宁相金差的分析，我们认为，2022年租户将位丁一线诚市市中心乙级楼宇的办公室新兴危务区厂级搬迁仍可实现不同程度的祖金成产终，此外：新兴世务区充浴的可租直报工为理户推进空会扩租等企业房地产战略决受创造广有利涤件。 大部分城市租金跌幅收窄线城市核心商务区最县创性 受新培供应和空直率走高的影响：2024年工要一二线诚市写字楼祖金将继续下跌：但租贷市场告储改善有望令下行动能放缓：（HRF预计，2021三全国写字平均租金指效将后比注2，级2023年收牢1.3～百分点 分城市求无，一线减中租金走秀将普迹强于二然城巾，市场韧性主要来自于新均什有限的接心商务又的超甲级对甲级楼宁。其中空率维在105左右的」忘商京西路深捐CBD有些率先实现租金企稳，在川级搬迁旁求的准动一，北宗丽泽等成优势明显的新兴务区也有生迎来金可二拐点 与此相反，空置率较高或需求补给软的华北及十部二线减市2021年租金政幅仅然较大，上跃企稳还需要更长的周期 仓储物流 2024年供应高咚已划，供需入再平阶股。，跨境电商的高速造长有望延续，供应物流租货需求日益造长。租金下行压刀减弱，城市士子分化. 高标仓供需再平衡 国家部政晨预计2021年全国快违业务量将培长约89，来白国内串商和快递快运的仑诺分拨示求将相应潜长， 2023气仓堵物产市场在跨培中商大举半广张下净圾的泵得722半方米，司比塔长44%：为仅次干2021年的第二高率新塔什应则汰到了创纪录K1.200万平方米，推一仁底空胃率率21.8%的历走高位。 另一方百，随若国内制造业升级和餐饮连锁化的推达令供应链构流需求加逐单长，以CBRE的统计数括来毛：过去三年制造、率产餐饮等行直接或迪过供心装物流外包服务企业租资的高标仓面起的年点合速照过41%：2123年返邱分需求在新租面积中的无献已经超过1/3. 2024年新增供应显苦回落 2024气国内后标含方场展要的变化兴白丁供应端：振品或们的统让，预计今年高标全新交忙面积将下降至7的万平方米：且125年将过一步小恒回落，这意-未若过去三年年1000上平片米的供应亨降已经亘二点 途七以外：作为去年狂期突达的因表，跨境电产的扩张于求仍有望在2021年保持强动。 综上所运，CBRE预测2024年国内主要城市高标含冷脱将达到750万平方米六有，向比小长，并带动整体卒胃率回案率20%的水平， 什坊、苏州等华和牟东区域内，一线市，2024年高标合新增供应量等司北大幅下降起过60%以上：推动币逐进入存呈去化阶段。二线城方中此前决过于求较为严重的式汉也将进入供心收欲点， 租贷需求保持高位活跃 2024气巨内消买的进一戈复办，以及气造，率生望放等行业的失应连物流培长将为自标仓“名租贷药持续洁奠定良好的经济行业础：而或们一2023年开展的租户活研提加仁巨内食情租分程， 跨境电商继续快速扩张 从公于渠道所获股信点来看，2024年国跨境电商“四小”透奏通，希、TcmJTikTok的成交金额（GMV）将继续高透善长 除了成交金题快逗放大的推动，2023年跨项电单高标仓需求陡销的增长来求在很人程总上源T号mu为代表全注管模式的全面爆发，全扫岂模式下，萨境商平台全连兰支付、物流、仓储、运营1本节，场内集货、质检、栋份、分拨发贷可带来的合诺需求急剧二升， 2024年伊帕，全托管克式方兴未支之际：半托管模式成为行1新的助燃剂：1月速卖迫联合案鸟全百-线半H管·旁元，优选仓备贷与去年可期柏北塔长0 半托芒式为跨境电商卖家提供了兼县自主运营和物流方后赖的选项式更多的录活性，计一步动安了卖家木数和商品类型，忆将相应行违国内高标仑需冬的长，与此同时，更多商品品类的！中小型差家的入驻预计将推动跨境电商科合需求向广东以外的浙江、福违等区域亮延。从CBRE目前了解的情况来右：预一在2024年元交付使用且已被跨境月动预注的高标仓面积已经超过150万下方米：世 跨境电商平台不同模式下的物流履约和国内仓储需求 未来三，大部分市场存量去化供需平衡改善 以每三牛的一个跨度米若，2024年将是日内高标仓市场供洛晨轮的分水岭 我们以1为市场的均衡空置率，2121-2025年期司，大部分市场将进