清明特辑：假期大事记-3分钟看清清明全球要闻

贾璐熙 清明期间，全球股指普遍下跌，非农超预期带动美债收益率上行，中东地缘局势紧张助推油价上涨。国内出行人流显著增加，消费热度持续提升，一季度货政例会结构加力，设备更新、消费品以旧换新工作机制或加快建立。 大类资产：清明假期前后，美债收益率上行、权益资产普遍下跌 全球股市：主要股指多数下跌。假期前后（4月1日-4月5日），欧美主要指数全线下跌。亚太方面，恒生指数和沪深 300分别上涨1.1%、0.9%，日经225、韩国综合指数则分别下跌3.4%、1.2%。 全球债市：主要发达国家的长期国债收益率多数上行。10Y美债收益率上行19bp至4.39%。其他债市方面，英国、西班牙、意大利分别上行13.8bp、12.3bp和11.3bp，法国、葡萄牙、德国和日本分别上行11.1bp、10.4bp、5bp和3bp。 外汇市场：美元下行0.2%，欧元、英镑和日元均出现上涨，涨幅分别为0.4%、0.1%和0.2%。4月1日美国制造业PMI超预期后，美元指数一度达到近期高位的104.96，随后持续回落。 大宗商品：油价震荡上行、金价刷新历史新高。原油方面，由于中东地缘局势进一步恶化，油价在周四大幅上涨，全周WTI、Brent油分别上涨4.5%和4.2%。受避险情绪等影响，COMEX金本周大涨4.2%至2328美元/盎司、创历史新高。 海外事件&数据：中东地缘局势趋紧，美联储官员集体放鹰，美国非农大幅超预期 中东地缘局势再度紧张。4月1日，以色列对伊朗驻叙利亚大使馆发动空袭，造成伊朗方面13人死亡。伊朗作出强硬 表态，后续将在多大程度上回击仍有不确定性，伊朗原油产量约占OPEC总产量的9%，地缘局势或使原油供应受扰动。 美联储官员集体放鹰，降息预期受阻。鲍威尔表示在对通胀有更多信心之前，会谨慎降息，4日多位地方联储主席表示目前通胀仍然过高，首次降息前应谨慎行事，其中，卡什卡利表示如果通胀继续停滞，年底前可能不会降息。 美国3月新增非农就业30.3万，大幅高于预期值20万，为2023年6月以来最大增幅。新增就业集中于教育及健康服务、政府、休闲和酒店业等。3月薪资增速持续下行，失业率微降至3.8%，劳动参与率上升至62.7%。 日央行央长发表偏鹰言论，日元走强，日债收益率上涨。植田和男表示由于薪资大幅上涨推高物价，通胀可能在今年夏季至秋季继续加速。若日元贬值以难以忽视的方式影响日本通胀和工资，央行可能将调整货币政策加以应对。 国内事件&数据：清明人流出行增加，消费热度有所提升，一季度货政例会结构加力 2024年清明假期人流出行高于去年，近距离出行热度相对更高。清明假期首日，铁路预计发送旅客约1750万人次，其中北京至天津、上海至苏州等短途区间客流相对集中。国内执行航班架次较去年同期有1.5%的小幅提升，但较春节、元旦假期分别回落19.4%、4.4%。热门旅游城市如西安、南京等地铁客流量涨幅显著。 清明首日旅游消费持续升温，电影票房同比提升、好于2019年同期水平。旅游热门省份中，四川省A级景区清明假期首日接待旅客较去年同期提升17.5%、为2019年同期的139.1%；旅游收入较去年同期提升34.4%、为2019年同期的126.7%。全国电影院线假期首日同比增长87.1%，为2019年日均票房水平的157.6%。 “周期”力量结合政策“发力”，均有利于2024年经济表现。2月国内库存增速进一步筑底、下探空间相对有限，3月春节效应褪去、制造业PMI呈现改善。一季度货币政策例会强调“稳中求进、以进促稳、先立后破”，做好逆周期调节，国家发改委连续召开专题会议，推动设备更新和消费品以旧换新工作机制加快建立。 风险提示 地缘政治冲突升级；美联储再次转“鹰”；金融条件加速收缩 内容目录 一、大类资产回溯：清明假期前后，美债收益率上行、权益资产普遍下跌5 二、海外数据&事件：中东地缘局势趋紧，美联储官员集体放鹰，美国非农大幅超预期6 2.1耶伦任内二次访华，或聚焦中美贸易、新能源补贴等议题6 2.2中东地缘局势再度紧张，原油供应或受扰动7 2.3美联储官员集体放鹰，降息预期或受阻7 2.4美国3月非农就业大幅超预期，失业率回落8 2.5欧元区3月通胀继续放缓，服务业通胀仍有粘性10 2.6日央行央长发表偏鹰言论，日元走强，日债收益率上涨11 三、国内数据&事件：清明人流出行增加，消费热度有所提升，一季度货政例会结构加力12 3.1清明近距离出行人流增加，旅游消费热度也有提升12 3.2假期前全国商品房销售同比降幅有所收窄14 3.3工业生产表现平淡，建筑业开工再度回落15 3.42024年1-2月工业企业利润数据：库存“筑底”特征愈发明显16 3.52024年3月PMI数据：春节效应褪去，PMI明显改善17 3.6一季度货政例会：结构加力、支持“高质量发展”19 3.7两会后副总理实地调研并召开座谈会20 3.8设备更新和消费品以旧换新工作机制加快建立21 3.9国新办持续举办“高质量发展”系列专题记者发布会21 风险提示22 图表目录 图表1：清明假期前后，全球主要股指多数下跌5 图表2：清明假期前后，恒指小幅上涨，纳指微跌5 图表3：清明假期前后，主要国家10Y国债利率多数上行5 图表4：清明假期前后，10Y美债、德债涨跌分化5 图表5：清明假期前后，美元下行，欧元、英镑升值6 图表6：清明假期前后，美元指数微跌6 图表7：清明假期前后，原油价格震荡上行6 图表8：清明假期前后，COMEX黄金价格上涨6 图表9：美国目前仍保留对华额外关税措施7 图表10：美国当前对中国加征额外关税的产品7 图表11：伊朗原油产量占OPEC国家产量约9%7 图表12：WTI原油期货价格上涨7 图表13：美联储官员：近期发言偏鹰派8 图表14：美国3月新增非农就业主要来自教育及健康服务、政府、休闲和酒店业、建筑业9 图表15：美国3月非农私人部门薪资增长继续放缓9 图表16：美国3月失业率微降至3.8%10 图表17：美国非农私人部门平均时薪同比10 图表18：美国非农私人部门平均时薪环比10 图表19：欧元区服务业通胀保持粘性11 图表20：欧元区3月通胀环比主要受非能源工业品拉动11 图表21：欧元区通胀2月同比扩散指数继续下行11 图表22：欧元区通胀2月6M环比年化扩散指数有所反弹11 图表23：日本国债收益率上升11 图表24：日本2月通胀反弹11 图表25：假期首日铁路旅客发送预计1750万人次12 图表26：清明首日国内执行航班架次较去年小幅提升12 图表27：多数热门城市进港航班量有所增加12 图表28：清明首日国际执行航班架次较去年有所提升13 图表29：日韩出行热度超过“新马泰”13 图表30：清明首日多数热门城市地铁客流同比增加13 图表31：清明首日多数热门城市拥堵指数同比增加13 图表32：清明节现场祭扫人次大幅提升13 图表33：四川景区旅游情况好于去年同期13 图表34：清明首日票房较去年同期有所提升14 图表35：较低能级城市涨幅更为显著14 图表36：清明前1周，商品房成交同比降幅较春节收窄14 图表37：3月，不同能级城市商品房成交边际走弱14 图表38：3月，一线城市成交面积同比降幅较大15 图表39：3月，二手房成交面积不及去年同期15 图表40：清明前1周，高炉开工率环比小幅减少15 图表41：清明前1周，国内PTA开工率环比明显回落15 图表42：清明前1周，涤纶长丝开工率小幅下滑15 图表43：清明前1周，汽车半钢胎开工率延续上涨15 图表44：清明前1周，全国粉磨开工率回升速度放缓16 图表45：清明前1周，沥青开工率显著回落16 图表46：1-2月，营业利润率边际回落16 图表47：1-2月，工业企业成本、费用持续增加16 图表48：1-2月，下游行业利润改善较多17 图表49：1-2月，下游制造行业利润占比大幅提升17 图表50：1-2月，实际库存小幅回落17 图表51：1-2月，库销比季节性回升17 图表52：3月，制造业PMI大幅回升18 图表53：3月，PMI主要分项景气度均有改善18 图表54：3月，外需带动新订单指数走强18 图表55：3月，采购量指数明显回升18 图表56：3月，非制造业PMI持续上升19 图表57：3月，建筑业、服务业PMI双双回升19 图表58：2024年一季度与2023年四季度货币政策委员会例会主要内容比较20 图表59：国务院副总理丁薛祥两会后首次调研20 图表60：国务院副总理张国清天津调研21 图表61：近日国家发改委连续召开设备更新和消费品以旧换新专题会议21 图表62：江苏、天津参加国新办“高质量发展”专题会议22 清明期间，全球股指多数下跌，非农超预期带动美债收益率上行，中东地缘局势紧张助推油价上涨。国内出行人流显著增加，消费热度持续提升，一季度货政例会结构加力，设备更新、消费品以旧换新工作机制或加快建立。 一、大类资产回溯：清明假期前后，美债收益率上行、权益资产普遍下跌 清明假期前后（4月1日-4月5日），全球主要股指多数下跌。美股方面，三大股指全线下跌，道指、标普500和纳指分别下跌2.3%、1.0%和0.8%。亚洲市场，恒生指数和沪深300分别上涨1.1%、0.9%，日经225、韩国综合指数则分别下跌3.4%、1.2%。欧洲方面，英国富时100指数、德国DAX、法国CAC40分别下跌0.5%、1.7%、1.8%。 图表1：清明假期前后，全球主要股指多数下跌图表2：清明假期前后，恒指小幅上涨，纳指微跌 恒生指数沪深300 英国富时100巴西IBOVESPA指数纳斯达克指数 标普500韩国综合指数 澳大利亚普通股指数 德国DAX 法国CAC40 道琼斯工业指数 日经225 -3.4% -0.5% -0.5% -0.8% -1.0% -1.2% -1.6% -1.7% -1.8% -2.3% 1.1% 0.9% 16600 16400 16200 16000 15800 17200 17100 17000 16900 16800 16700 16600 16500 16400 16300 03-04 03-06 03-08 03-10 03-12 03-14 03-16 03-18 03-20 03-22 03-24 03-26 03-28 03-30 04-01 04-03 04-05 16200 -4%-3%-2%-1%0%1%2% 纳斯达克指数恒生指数（右轴） 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 清明假期前后（4月1日-4月5日），主要发达国家的长期国债收益率多数上行。10Y美债收益率上行19bp至4.39%。其他债市方面，英国、西班牙、意大利分别上行13.8bp、12.3bp和11.3bp，法国、葡萄牙、德国和日本分别上行11.1bp、10.4bp、5bp和3bp。 图表3：清明假期前后，主要国家10Y国债利率多数上行图表4：清明假期前后，10Y美债、德债涨跌分化 （bp） 13.8 12.3 10.4 11.111.3 5.0 3.0 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 19.0 日本德国葡萄牙法国意大利西班牙英国美国 （%） 4.4 4.3 4.2 4.1 4.0 3.9 01-01 3.8 美国、德国10Y国债收益率走势 01-08 01-15 01-22 01-29 02-05 02-12 02-19 02-26 03-04 03-11 03-18 03-25 美债10Y收益率德债10Y收益率（右轴） （%） 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 04-01 2.0 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 清明假期前后（4月1日-4月5日），美元下行0.2%，欧元、英镑和日元均出现上涨，涨幅分别为0.4%、0.1%和0.2%。4月1日美国制造业PMI超预期后，美元指数一度达到近期高位的