航空与机场行业分析报告摘要
主要发现：
1. 清明假期表现强劲
- 清明假期期间（2024年4月4日至6日），全国民航旅客运输量达到510.15万人次，日均170.05万人次，航班总数46170班，日均15390班，航班正常率高达87.59%。
- 国内热门景区预订量较去年同期增长5倍，部分景区预订爆满。以小城市为目的地的机票预订量同比增长70%。
- 青少年群体（18至25岁）成为最活跃的出游群体。
2. 长期趋势与市场展望
- 中长期看，行业基本面趋好，受到“十四五”期间飞机引进速度放缓的影响，国际市场复苏与国内供需格局改善的双重利好，预计航空公司业绩将触底反弹，迎来β行情。
- 机场行业将受益于航空需求复苏，航空收入和非航收入都将明显提升。
3. 投资建议
- 吉祥航空、春秋航空：建议重点关注，业绩领先，具有稳定的增长潜力。
- 三大航、上海机场：作为行业龙头，有望享受航空需求回暖带来的机遇。
- 华夏航空、白云机场、中信海直：具有投资价值，尤其在支线航空领域。
公路、铁路、港口板块分析
1. 低估值与高股息吸引
- 在中特估引领下，公路、铁路、港口板块估值提升，迎来价值发现行情。
- 建议关注山东高速、粤高速、宁沪高速、皖通高速（公路板块）和大秦铁路、广深铁路、京沪高铁（铁路板块）。
2. 港口资源整合与机遇
- 港口资源整合有望促进港口提质增效，上市公司有望迎来优质资产注入，增厚业绩。
- 秦港股份、唐山港、青岛港、日照港、上港集团、招商港口等公司值得关注。
大宗供应链行业洞察
1. 顺周期与供应链觉醒
- 房地产政策的连续放宽提振大宗供应链业务，市场预期较强。
- 关注厦门国贸、厦门象屿等市场份额与盈利水平持续向好的企业。
2. 政策与市场趋势
- 预计本轮房地产政策放松将持续超预期，叠加1万亿国债推动的基建投资，涉及大宗物质供应链的业务将迎来发展机遇。
航空机场数据跟踪
1. 客运量与周转量
- 民航客运量、旅客周转量持续增长，显示市场需求强劲。
2. 客座率与航班量
- 航司客座率普遍提升，日均执飞航班量有所波动，平均飞机利用率呈增长态势。
结论与建议
- 清明假期旅游需求旺盛预示着五一假期及后续航空需求将进一步回暖。
- 公路、铁路、港口板块具有投资价值，尤其在低估值与高股息背景下。
- 大宗供应链行业在顺周期与政策支持下有望迎来业绩改善。
- 航空机场行业基本面改善，建议关注业绩领先、具有成长潜力的企业。
