交通运输仓储行业周报：清明假期出行景气度高，部分企业2023年分红提升

板块市场回顾 本周（4/1-4/3）交运指数上涨1.7%，沪深300指数上涨0.9%，跑赢大盘0.8%，排名6/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+3.6%)，快递板块跌幅最大(-1.2%)。 行业观点 出行：清明假期全社会跨区域人流量较2019年同期增长18.9%。根据交通运输部数据，清明假期（4月4日-4月6 日）全社会跨区域人员流动量7.4亿人次，日均2.47亿人次，较2023年同期日均+53.5%，较2019年同期日均+18.9%。 其中，铁路客运量4968.2万人次，日均1656.1万人次，比2023年同期日均+75.1%，比2019年同期日均+20.6%；公 路人员流动量6.83亿人次，日均2.28亿人次，比2023年同期日均+52.3%，比2019年同期日均+19.6%；民航客运量 503.4万人次，日均167.8万人次，比2023年同期日均+21.9%，比2019年同期日均+0.3%。 物流：本周中国化工产品价格指数同比-3%。本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4650点，同比-3%，环比-0.1%。危化品物流市场规模不断扩大，龙头份额继续提升。当前已看到运价底部反弹，危化品物流行业可迎来业绩改善。推荐宏川智慧、嘉友国际。 航空机场：清明假期民航预计保障航班46170班，深圳航空2023年业绩扭亏为盈。本周（3月31日-4月6日）全国 日均执飞航班量13913班，恢复至2019年99%（-6.1pct）；其中国内线日均12130班，为2019年105%（-7.5pct）； 国际线日均1435班，为2019年70%（环比持平）；地区线日均347班，为2019年68%（-0.9pct）。根据民航局数 据，清明假期期间，全国民航预计保障航班46170班，日均15390班，航班正常率87.59%。2024年4月7日，深圳 机场发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入41.65亿元，同比增长55.9%；实现归母净利润3.97亿元，同 比扭亏。本周布伦特原油期货结算价为91.17美元/桶，环比+4.22%，同比+7.35%；2024年4月，国内航空煤油出厂价（含税）为6680元/吨，环比-1.1%，同比+63.5%。本周美元兑人民币中间价为7.0949，环比+0.004%，同比+3.1%。截至本周，2024Q2人民币兑美元汇率环比-0.2%。 航运港口：招商港口发布2023年年度报告，分红比例提升。4月1日，招商港口发布2023年年度报告。2023年招商 港口实现营业收入157.5亿元，同比小幅下降2.96%，实现归母净利润35.7亿元，同比增长6.98%。招商港口拟每股分红0.58元（同比增长0.13元/股），现金分红总额14.5亿元，占归母净利润40.6%（2022年33.7%，同比+7pct），集运：本周CCFI环比-1.4%，同比+21.9%。上海出口集装箱运价指数SCFI环比+0.8%，同比-92.2%。上上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1208点，环比+3.34%，同比-20.99%。油运：本周原油运输指数BDTI环比-1.7%，同比-17.7%；BCTI环比-12.0%，同比-20.3%。干散货运输：本周BDI环比-11.8%，同比+15.3%。油运供需向好，看好旺季反弹；利率下行建议关注港口高股息个股，推荐招商轮船、中远海能、唐山港。 公路铁路：招商公路发布2023年年度报告，分红创历史新高。2024年4月2日，招商公路发布2023年年度报告。 2023年公司实现营业收入97.3亿元，同比上升17.3%；实现归母净利润67.7亿元，同比上升39.2%，业绩增长超预 期；拟派发现金分红36.2亿元，同比增长41.4%，创历史新高。公司现金分红比例达53.5%。受可转债转股影响，公司拟派发每股股利0.531元，同比增长29.5%。上周（3月25日-3月31日）全国高速公路累计货车通行5380.8万辆，环比增长2.32%。2024年12周G7全国公路货运整车流量指数为110.18，同比-2.09%。全国主要公路运营主体4月5日收盘股息率10家高于中国十年期国债收益率（当前为2.28%），板块配置比较有性价比。利率下行市场防御风格，重点关注高股息公路板块。 风险提示 需求恢复不及预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 内容目录 一、本周交运板块行情回顾4 二、行业基本面状况跟踪5 2.1航运港口5 2.2航空机场8 2.3铁路公路10 2.4快递物流12 三、风险提示13 图表目录 图表1：本周各行业涨跌幅4 图表2：本周交运子板块涨跌幅4 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司5 图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司5 图表5：出口集运CCFI走势5 图表6：出口集运SCFI走势5 图表7：CCFI美东航线运价指数6 图表8：CCFI美西航线运价指数6 图表9：CCFI欧洲航线运价指数6 图表10：CCFI地中海航线运价指数6 图表11：内贸集运PDCI走势6 图表12：PDCI东北运价指数6 图表13：PDCI华北运价指数7 图表14：PDCI华南运价指数7 图表15：原油运输BDTI走势7 图表16：成品油运输BCTI走势7 图表17：波罗的海干散货BDI走势7 图表18：巴拿马型BPI走势7 图表19：好望角型BCI走势8 图表20：超级大灵便型BSI走势8 图表21：沿海主要港口货物吞吐量8 图表22：外贸货物吞吐量8 图表23：中国国内民航客运量8 图表24：中国国际地区民航客运量8 图表25：上市航司ASK较2019年增速9 图表26：上市航司客座率较2019年变化9 图表27：布伦特原油期货结算价9 图表28：国内航空煤油出厂价9 图表29：美元兑人民币中间价9 图表30：人民币兑美元汇率季度环比变动9 图表31：主要上市机场旅客吞吐量较2019年增速10 图表32：主要上市机场飞机起降架次较2019年增速10 图表33：铁路旅客周转量11 图表34：铁路货物周转量11 图表35：公路旅客周转量11 图表36：公路货物周转量11 图表37：公路货车通行量11 图表38：G7公路货运整车流量指数11 图表39：全国主要公路运营主体股息率12 图表40：十年期国债收益率12 图表41：全国规模以上快递业务量12 图表42：全国规模以上快递单票收入12 图表43：A股上市快递企业月度数据（2024.02）12 一、本周交运板块行情回顾 本周（4/1-4/3）交运指数上涨1.7%，沪深300指数上涨0.9%，跑赢大盘0.8%，排名6/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+3.6%)，快递板块跌幅最大(-1.2%)。 图表1：本周各行业涨跌幅 8% 1.7% 0.9% 6% 4% 2% 0% -2% -4% 300 有化农石钢轻零建纺家煤电交综建食沪汽银餐公医机非电房传通军计色工业化铁工售材服电炭力运合筑品深车行饮用药械银子地媒信工算 设旅事产机 备游业 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年4月1日-2024年4月3日 图表2：本周交运子板块涨跌幅 3.6% 3.3% 3.0%3.0% 1.7% 1.5% 1.4% 1.2% 1.1% 0.9%0.9% 0.7% 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% 航物公港交运流交口通综运 合输 铁机创航上沪 路场业空证深 板指 指数 -1.2% 公快 300 路递 来源：wind，国金证券研究所注：日期区间为2024年4月1日-2024年4月3日 交运板块涨幅前五的个股为中创物流（+21.5%）、青岛中程（+15.4%）、长航凤凰（+13.9%）、渤海轮渡（+11.9%）、天顺股份（+11.7%）；跌幅前五的个股为华鹏飞（-4.8%）、东方嘉盛（-3.6%）、宁沪高速（-3.6%）、东莞控股（-3.5%）、顺丰控股（-2.9%）。 图表3：交运板块周涨幅排名前十公司图表4：交运板块周涨跌幅排名后十公司 中创物流青岛中程长航凤凰渤海轮渡天顺股份华夏航空普路通重庆路桥密尔克卫海程邦达 0%5%10%15%20%25% 21.5% 15.4% 13.9% 11.9% 11.7% 10.7% 9.0% 8.9% 8.3% 8.0% 华鹏飞东方嘉盛宁沪高速东莞控股顺丰控股山东高速龙洲股份新宁物流龙江交通楚天高速 -4.8% -3.6% -3.6% -3.5% -2.9% -2.2% -2.1% -2.1% -1.9% -1.6% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 二、行业基本面状况跟踪 2.1航运港口 集运：本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1191.37点，环比-1.4%，同比+21.9%。上海出口集装箱运价指数SCFI为1745.43点，环比+0.8%，同比+92.2%；CCFI美东航线运价指数为1077.23点，环比-3.9%，同比+3.4%；CCFI美西航 线运价指数为932.29点，环比-2.8%，同比+34.2%。CCFI欧洲航线运价指数为1769.46点，环比-0.7%，同比+45.6%；CCFI地中海航线运价指数2276.33点，环比-3.1%，同比+33.3%。 上上周中国内贸集装箱运价指数PDCI为1208点，环比+3.3%，同比-21.0%；PDCI东北指数为1243点，环比+1.3%，同比-11.5%；PDCI华北指数为1003点，环比+4.0%，同比-27.4%；PDCI华南指数为1254点，环比+5.4%，同比-24.5%。 图表5：出口集运CCFI走势图表6：出口集运SCFI走势 1,400 1,350 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 CCFI:综合指数同比增速 1,352 1,278 1,245 1,208 1,191 24% 24% 23% 23% 22% 22% 21% 21% 20% 20% 19% 2,000 1,950 1,900 1,850 1,800 1,750 1,700 1,650 1,600 1,979 1,773 1,733 1,731 1,745 SCFI:综合指数同比增速 105% 100% 95% 90% 85% 80% 2024-03-012024-03-222024-04-052024-03-012024-03-222024-04-05 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表7：CCFI美东航线运价指数图表8：CCFI美西航线运价指数 1,300 1,250 1,200 1,150 1,100 1,050 1,000 950 CCFI:美东航线同比增速 1,269 1,167 1,143 1,121 1,077 2024-03-012024-03-222024-04-05 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% 1,150 1,100 1,050 1,000 950 900 850 CCFI:美西航线同比增速 1,091 1,041 1,002 959 932 2024-03-012024-03-222024-04-05 41% 40% 39% 38% 37% 36% 35% 34% 33% 32% 31% 来源：wind，国金证券研究所来源：wind，国金证券研究所 图表9：CCFI欧洲航线运价指数图表10：CCFI地中海航线运价指数 2,500 2,000 1,500 1,000 500 CCFI:欧洲航线同比增速 2,152 1,887 1,856 1,7811,769 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2,700 2,600 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 CCFI:地中海航线同比增速 2,634 2,470