传媒行业点评报告：AI应用持续演进，关注内容行业生产力革新

AI与内容行业革新与增长

AI模型与应用生态

• 国产大模型崛起：国内AI模型层与应用端持续迭代，以国产大模型为代表的创新力量加速内容行业生产力的革新。例如，月之暗面旗下大语言模型kimi的长文本能力显著提升，阶跃星辰发布的Step系列通用大模型，以及昆仑万维即将推出的“天工大模型3.0”，这些发展预示着国内应用端将迎来广泛的应用落地。

• 海外AI应用生态：全球范围内，OpenAI旗下的Sora打开了文生视频的想象空间，文生图、文生视频等技术极大地降低了内容创作的成本与提升了效率，同时丰富了C端应用平台的内容生成，同时也推动了多模态训练语料需求的增长，利好拥有文、图、视频等语料版权的公司。

游戏版号与市场增长

• 稳定版号下发：游戏版号保持稳定发放，2024年版号数量连续四个月超过100个，游戏市场供给充足，为新游戏的推出提供了稳定的环境。

• 市场持续增长：2023年游戏市场收入突破3000亿元，2024年2月游戏市场收入环比增长2.2%，同比增长15.12%，显示出市场持续增长的趋势。

• 重点游戏版号获批：多款重点游戏版号的获批，如快手、西山居、巨人网络和三七互娱等公司的游戏，为游戏行业带来了新的活力。

影视与广告市场复苏

• 电影市场修复：2024年1-2月电影市场票房接近去年同期水平，3月票房表现优于去年同期，显示电影市场的持续复苏。年内待映影片丰富，涉及多个大IP和知名导演作品，值得期待。

• 广告市场稳定修复：广告市场在1月春节前实现了同比增长，各行业尤其是家用电器、个人用品、娱乐及休闲、商业及服务性行业广告花费显著增长。电梯LCD和电梯海报广告投放也呈现增长态势。

投资建议

• 关注AI+内容领域：推荐关注IP类公司、游戏类公司、广告营销类公司和视频影视类公司，具体建议关注上海电影、华策影视、掌阅科技、中文在线等IP公司，恺英网络、巨人网络、三七互娱等游戏公司，分众传媒、三人行为代表的广告营销公司，以及芒果超媒、光线传媒等视频影视公司。

风险提示

• 宏观经济波动：经济状况可能影响广告主的投放预算。
• 内容监管趋严：政策变化可能限制内容的生产和发布。
• AI发展不及预期：技术进展低于预期可能延迟商业化项目的时间表。
• 市场竞争加剧：加剧了游戏、广告等行业内部的竞争压力。