化工行业运行指标跟踪：2024年1-2月数据

行业报告|行业专题研究 证券研究报告 2024年04月04日 基础化工 化工行业运行指标跟踪-2024年1-2月数据 分析师 唐婕SAC执业证书编号：S1110519070001 分析师 张峰SAC执业证书编号：S1110518080008 分析师 郭建奇SAC执业证书编号：S1110522110002 分析师 邢颜凝SAC执业证书编号：S1110523070006 联系人 杨滨钰 作者： 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 行业评级：中性上次评级：中性 （维持评级） 1 目录 1、行业估值指标、景气度指标：化工行业综合景气指数；工业增加值 2、价格指标：PPI\PPIRM\CCPI、价格价差（化工品价格走势及最新历史分位） 3、供给端指标：产能利用率、能耗、固定资产投资、存货、在建工程情况 4、进出口指标：进出口价值贡献度拆分 5、下游行业运行指标：PMI、地产、家电、汽车、纺服 6、行业经济效益指标：三大行业经济效益指标 7、全球宏观和终端市场指标：采购经理指数、GDP同比、民用建筑开工、消费者信心指数、汽车销售 8、全球化工产品价格及价差：化学原料价格及价差、中间产品价格及价差、树脂/纤维子行业价格及价差 9、全球行业经济效益指标：销售额变动、盈利能力、成长能力、偿债能力、营运能力、每股指标 10、欧美地区化工产品价格及生产指标：化工行业景气指标、化工行业信心指数、产能利用率、产量指数、PPI、生产指数 行业观点 我们主要推荐①电子产业周期复苏：半导体、消费电子产业经历下行周期后处于相对底部阶段，叠加AI、算力、XR、智能驾驶等变革，有望迎来复苏。重点推荐：万润股份；建议关注：华特气体、金宏气体、中船特气、广钢气体、瑞联新材、莱特光电、奥来德。②景气修复中找结构性机会：化工周期处于筑底阶段，供需矛盾仍存，寻找需求韧性和供给有序的行业。推荐需求端存在韧性的农化、轮胎板块，持续去库下，需求稳定且有望迎来景气修复；供给端有序扩张或供给受限的钛白粉、氟化工板块。重点推荐：扬农化工，润丰股份；建议关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、龙佰集团、三美股份、巨化股份、永和股份、云天化、亚钾国际。③聚焦龙头企业高质量发展：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张。重点推荐：万华化学、华鲁恒升。④聚焦前沿材料领域投资机会，合成生物学和催化剂行业在化工领域应用将迎来广阔的发展空间。重点推荐：华恒生物、凯立新材（与金属与材料组联合覆盖）。 风险提示 原油价格大幅波动风险；安全环保风险；化工品需求不及预期；新增产能释放造成行业竞争加剧 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：Wind、天风证券研究所 3 行业估值指标 化工行业市盈率 化工行业市净率 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 4 景气度指标——景气指数、工业增加值 化工行业综合景气指数（更新至1月） 化工一级子行业工业增加值累积同比 化工一级子行业工业增加值当月同比 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 5 PPI（化学原料及制品制造）与CCPI环比 PPI（化学原料及制品制造）与CCPI同比 价格指标——CCPI 我国化工产品价格指数（CCPI） 2023年，CCPI整体呈现下降趋势，其中在7月-9月反弹19.5%，随后四季度震荡下行，截至2023/12/31，CCPI回落至4635点。 2024年1月CCPI继续回落，2月下旬开始小幅回升，截止2024/2/29为4623点。 2024年1-2月，PPI（化学原料及制品制造）同比增速分别为-6.1%、-6.6%，期间CCPI同比增速分别-4.4%、 -6.8%；环比方面，PPI（化学原料及制品制造）1-2月分别环比-1.1%、-0.5%，CCPI分别环比-0.9%、 +0.7%。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 6 价格指标——CCPI 化工三大子行业PPI同比情况 化工三大子行业PPI环比情况 同比看，化工三大子行业PPI同比增速均自2021年10月左右到达高点后持续回落，到2023年6月阶段性触底开始回升，截至2023年12月，化学纤维制造业PPI当月同比率先回正至1.3%。2024年2月，化学原料及化学制品制造、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品同比为-6.6%/+0.7%/-3.0%。 环比看，2024年1-2月，三大子行业PPI环比均有所提升，其中2月，化学原料及化学制品制造、化学纤维制造业、橡胶和塑料制品业PPI环比增速分别为-0.5%/+0.7%/-0.1%，分别较1月变动+0.6/+0.7/+0.3pcts。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 资料来源：国家统计局、Wind、天风证券研究所 7 价格指标——PPI-PPIRM价差 化工原料类PPI-PPIRM同比情况 化工原料类PPI-PPIRM环比情况 从经验来看，PPI-PPIRM领先于工业企业利润增速变动。 2023年1-7月，PPI-PPIRM同比差值整体呈扩大趋势，其中7月达到阶段性高点，随后8-12月逐步回落。2024年 1-2月，该差值分别为1.8%、1.4%。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。 资料来源：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所 8 价格价差——化工品月度价格走势及历史分位截至2024年2月 板块 产品 指标 单位 价格走势及最新历史分位 板块 产品 指标 单位 价格走势及最新历史分位 基础数据 汇率 美元对人民币 美元对人民币 醇类 乙二醇（华东） 华东 元/吨 汇率 欧元对人民币 欧元对人民币 乙二醇-乙烯 元/吨 CCPI - 乙二醇-烟煤差 元/吨 煤 无烟煤 无烟煤（Q：7000） 元/吨 甲醇 华东 元/吨 烟煤 Q5500,山西优混 元/吨 甲醇-原料煤 元/吨 动力煤 秦皇岛5500大卡 元/吨 二甲醚 河南 元/吨 焦炭 河北 元/吨 二甲醚-甲醇 元/吨 主焦煤 山西 元/吨 甲醛 华东 元/吨 焦炭-焦煤 元/吨 醋酸 华东 元/吨 能源 原油 WTI 美元/桶 醋酸-甲醇 元/吨 原油 布伦特 美元/桶 醋酸酐 华东 元/吨 天然气 HenryHub天然气(现货) $/Mbtu 醋酸乙烯 北京东方 元/吨 基础油 东北市场150SN 元/吨 PVA 四川 元/吨 国际石脑油 新加坡 美元/桶 PVA-电石价差 元/吨 天然气 美国德克萨斯 $/Mbtu 乙醇 食用酒精优级华东 元/吨 液化气 长岭炼化 元/吨 二乙二醇 华东 元/吨 丙烷 华东冷冻CFR 美元/吨 丁烷 华东冷冻CFR 美元/吨 丙烯酸 华东 元/吨 90号沥青 中海泰州 元/吨 季戊四醇 湖北宜化(95%) 元/吨 丙烷 沙特阿拉伯石油公司 美元/吨 DMF 华东 元/吨 丁烷 沙特阿拉伯石油公司 美元/吨 DMF-甲醇-液氨 元/吨 新戊二醇 华东 元/吨 正丁醇 华东 元/吨 MTBE 全国 元/吨 辛醇 华东 元/吨 LNG 日本 $/Mbtu 丙烯酸甲酯 华东市场 元/吨 烯烃、芳烃 乙烯 东南亚CFR 美元/吨 丙烯酸丁酯 浙江卫星 元/吨 丙烯 FOB韩国 美元/吨 醋酸乙酯 上海-吴泾 元/吨 丙烯 汇丰石化 元/吨 醋酸丁酯 山东-金沂蒙 元/吨 丁二烯 东南亚CFR 美元/吨 草酸 市场均价 元/吨 丁二烯 华东 元/吨 一甲胺 纯品 元/吨 苯乙烯 FOB韩国 美元/吨 二甲胺 纯品 元/吨 苯乙烯 CFR华东 元/吨 三甲胺 纯品 元/吨 甲苯 华东 元/吨 氯碱 液氯 华中 元/吨 二甲苯 华东 元/吨 原盐 华北市价 元/吨 纯苯 FOB韩国 美元/吨 烧碱 32%离子膜华东 元/吨 纯苯 华东 元/吨 电石 华东 元/吨 苯酐 华东萘法 元/吨 PVC CFR东南亚 元/吨 酚酮 苯酚 华东 元/吨 电石法PVC 华东电石法 元/吨 苯酚-丙烯-纯苯 元/吨 丙酮 华东 元/吨 乙烯法PVC 华东乙烯法 元/吨 丁酮 华东 元/吨 PVC-电石 元/吨 环己酮 华东 元/吨 PVC-乙烯 元/吨 双酚A 华东 元/吨 纯碱 轻质纯碱 华东 元/吨 双酚A-苯酚-丙酮 华东 元/吨 重质纯碱 华东 元/吨 MIBK 华东 元/吨 轻质纯碱-原盐-动力煤 元/吨 聚酯 PX 进口CFR 美元/吨 重质纯碱-原盐-动力煤 元/吨 PX 华东 元/吨 PTA 华东 元/吨 PTA-PX价差 华东 元/吨 MEG 张家港 元/吨 聚酯切片(有光切片) 华东 元/吨 聚酯切片 半光切片 元/吨 聚酯切片 瓶级 元/吨 聚酯切片 纤维级,华东 元/吨 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 注：颜色越红，最新历史分位值越高；颜色越蓝，最新历史分位值越低。 资料来源：Wind、百川盈孚、隆众资讯、中农立华、中纤网、天风证券研究所 9 价格价差——化工品月度价格走势及历史分位截至2024年2月 板块 产品 指标 单位 价格走势及最新历史分位 聚氨酯 苯胺 华东 元/吨 苯胺-纯苯-硝酸 元/吨 聚合MDI 华东烟台万华 元/吨 聚合MDI-苯胺-甲醛 元/吨 聚合MDI-纯苯-甲醛 元/吨 纯MDI 华东 元/吨 纯MDI-苯胺-甲醛 元/吨 纯MDI-纯苯-甲醛 元/吨 聚合MDI 烟台万华挂牌 元/吨 纯MDI 烟台万华挂牌 元/吨 纯MDI 进口 美元/吨 聚合MDI 进口 美元/吨 MDI-50 华东 元/吨 液化MDI 华东 元/吨 TDI 华东 元/吨 TDI-甲苯 元/吨 HDI 国内 元/吨 IPDI 化工 元/吨 顺酐 华东 元/吨 BDO 三维散水 元/吨 BDO-顺酐 元/吨 PTMEG 1800分子量华东 元/吨 己二酸 华东 元/吨 环氧乙烷 上海石化 元/吨 环氧丙烷 华东 元/吨 环氧丙烷-丙烯 元/吨 环氧氯丙烷 华东 元/吨 软泡聚醚 华东散水 元/吨 硬泡聚醚 华东 元/吨 硬泡聚醚-环氧丙烷 元/吨 高回弹聚醚 330N,华东 元/吨 CASE聚醚 220/210,华东 元/吨 鞋底原液 鞋中底,华东 元/吨 浆料 华东-普通干法 元/吨 TPU 山东-鞋材 元/吨 TPU 山东-薄膜 元/吨 天然MDI 出厂价，中国 元/公吨 天然MDI 到岸价，中国 元/公吨 天然MDI 到港价，美国 元/公吨 天然MDI 到港价，欧洲 元/公吨 塑料 HDPE 余姚市场5000S 元/吨 LDPE 余姚市场7042 元/吨 PP 余姚-T30S（绍兴） 元/吨 PS 华东GPPS 元/吨 PS 华东HIPS 元/吨 ABS 华东 元/吨 ABS-丁二烯-丙烯腈-苯乙烯 元/吨 ABS 国内通用 元/吨 PC 上海拜耳 元/吨 PC-双酚A 元/吨 双酚A 华东 元/吨 MMA（甲基丙烯酸甲酯） 华东主流价 元/吨 PMMA 国内现货 元/吨 POM (共聚):国内 元/吨 POM-甲醇 元/吨 PBT 国内现货 元/吨 环氧树脂 E51,华东-主流价 元/吨 不饱和树脂 191#,华东-主流价 元/吨 BOPP 义乌市场厚光膜 元/吨 BOPET 市场均价 元/吨 BOPET-聚酯切片 元/吨 CPP 蒸煮膜河北盛世佳 元/吨 PBAT 华东 元/吨 PBAT-PTA-BDO-AA 元/吨 涤纶短丝 江浙涤短 元/吨 涤纶POY 华东150D/48F 元/吨 涤纶长丝DTY 涤纶FDY 华东150D/48F 68D/24F 元/吨 元/吨 化纤 巴陵恒逸 日本宇部1013B 聚酰胺66-1300S-华南锦纶切片 华东 华东70