宏观经济月报（2024年3月）：美国经济“不着陆”，中国经济“开门红”

宏观经济月报摘要

美国经济动态

• 政策与利率：美联储3月议息会议维持现有货币政策不变，强调长期利率中枢上移和资产负债表正常化，预示未来利率政策的稳定性和前瞻性。市场预期全年降息次数可能低于3次。
• 经济韧性与通胀：美国经济在2024年初表现出超预期韧性，服务通胀保持粘性，商品通缩因素逐渐减弱。预计全年政策利率或仍高于4%。劳动力市场和住房市场供需矛盾存在，服务通胀难回2%。
• 经济指标：一季度经济预测显示GDP环比年化增长率可达2.1%，私人投资在人工智能和房地产驱动下保持强劲。消费和政府购买保持韧性。

中国经济亮点

• 供需双升：1-2月经济数据稳中有升，供给端政策托举、假日经济与外需回暖推动。需求端，外需回暖和内需初步改善共同作用。
• 行业表现：服务业和制造业投资增长强劲，特别是高技术产业和高端绿色产业表现亮眼。基础设施建设持续发力。
• 消费与出口：消费动能稳中有升，受到假日经济提振；出口增速上行，受益于全球贸易景气共振和“一带一路”合作。
• 房地产市场：房地产销售和投资仍处于收缩状态，市场出清压力较大，期待政策支持和预期改善。

宏观政策展望

• 金融形势：信贷需求有待提振，M2同比增速维持稳定，M1增速下降，经济活力有待提升。
• 财政政策：支出靠前发力，国债和地方新增债券发行节奏调整，中等口径下赤字率提升，财政政策成为宏观调控的主要抓手。
• 货币政策：存在进一步宽松空间，可能通过降准降息等措施，配合财政政策，营造适宜的货币金融环境，强化协同效应。

此报告总结了美国与中国经济在2024年3月的最新动态，强调了经济的韧性、政策的调整以及未来发展的关键因素。