餐饮连锁：店效增长，盈利提升

海外餐饮连锁公司研究报告摘要

公司概览

• 公司名称：特海国际（Dine & Drink International）
• 股票代码：09658.HK
• 市场定位：全球餐饮连锁品牌，覆盖12个国家和地区
• 业务亮点：聚焦存量门店经营效率提升，优化管理模式，积极推进本地化战略

财务表现与展望

• 营收：2023年收入6.9亿美元，同比增长23%
• 净利润：2023年净利润为0.25亿美元，实现扭亏为盈
• 净利率：2023年净利率为3.7%，较前一年有所提升
• 盈利能力：门店经营利润率持续攀升，规模效应和管理优化助力报表净利率提升
• 开店计划：2024年预计加速开店，目标至年底门店总数达到125家

运营效率与市场表现

• 成本控制：员工成本、租金成本、其他折旧摊销成本均有所降低
• 运营效率：2023年毛利率提升至65.8%，门店经营利润率同比提升4.9个百分点
• 顾客体验：东南亚、东亚、北美及其他地区餐厅的翻台率均呈现增长态势，2023年整体同店翻台率提升至3.6次
• 市场拓展：成功进入阿联酋市场，2023年底在营餐厅总数为115家

风险因素

• 食品安全、疫情反复、经营风险、盈利能力波动、资产减值等需持续关注

投资建议

• 投资要点：公司聚焦存量门店经营效率提升，盈利能力持续增强，海外开店空间广阔。预计2024年将提速开店，推动业绩增长。

财务数据概览

• 会计年度：2020-2023
• 营业收入：从2020年的221.4百万美元增长至2023年的686.4百万美元，复合年增长率23.0%
• 净利润：从亏损转为盈利，2023年净利润为25.3百万美元
• 经营利润率：从负值转为正，2023年达到15.1%
• 净利率：从-24.3%提升至3.7%

结论

特海国际通过聚焦经营效率提升、成本控制与本地化战略实施，实现了财务状况的显著改善与盈利能力的增强。随着2024年开店计划的提速，预计将进一步推动公司业绩增长，展现出良好的发展前景。