关注度指标: 无需关注:☆☆☆一般关注:★☆☆值得关注:★★☆重点关注:★★★ 新湖有色 铝:★☆☆(乐观预期主导短期市场,铝价暂高位震荡) 美国3月ISM制造业PMI超预期回升至枯荣线以上,美元指数大涨。周一外盘继续休市,国内夜盘冲高回落,沪铝主力合约小幅收低于19725元/吨。早间现货市场整体成交无明显放量,清明假期前下游有一定备库需求,但多压价采购为主,少数持货商挺价,但多数仍主动出货,流通货源依旧充裕。华东市场主流成交价格在19520元/吨上下,较期货贴水110左右。广东市场主流成交价格 在19460元/吨上下。云南电解铝产能重启在陆续进行中,使得总体运行产能稳中有升,不过产量增加暂不明显,进口则维持高位。供给端趋增,但铸锭量下降的情况下,铝锭供应不增反降。消费端总体仍呈回升势头,不过终端市场新订单情况表现不一,建筑用铝市场不景气对总体消费仍有拖累。显性库存见顶并有转降势头,市场预期也偏乐观,支撑铝价高位运行。操作上建议回调做多。 铜:★☆☆(铜价延续强势) 隔夜铜价震荡运行,主力2405合约收于73090元/吨,跌幅0.01%。隔夜公布的美国制造业PMI重回枯荣线上方,超出市场预期,市场对美联储6月降息预期下降,美元指数走高压制铜价。虽然铜价运行至高位对下游消费有所抑制,国内库存延续累库,铜价上涨动力受压制。但铜下游消费只是推后并未消失,铜价回落以及旺季来临后,下游消费恢复或将带动库存回落,昨日国内铜现货贴水幅度明显收窄。另外铜矿短缺恶化程度超预期,市场对原料短缺的担忧持续存在,部分炼厂将检修提前至二季度,二季度国内铜产量大概率低于预期。在新能源领域高增长的提振下,国内铜消费有韧性。周末公布的国内制造业PMI重回枯荣线上方,显示国内经济回暖。预计铜价仍将延续偏强运行,可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢:★☆☆(印尼镍矿价格上涨,镍价短期或反弹) 隔夜镍价走高,主力2405合约收于132770元/吨,涨幅0.89%。自印尼RKAB审批加快后,市场的忧虑情绪有所缓解,但镍矿供应上仍然没有明显的宽松。3-4月印尼镍矿内贸基价有所上涨,升水依旧维持+10美元/湿吨附近。此轮镍价及不锈钢价格下跌带动镍铁价格回落,但并未传导至镍矿端。镍铁厂利润继续受到压缩,或面临减产可能。镍价及不锈钢下方均面临成本支撑。但电积镍项目并未减产,2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产,精炼镍产量延续增长,精炼镍供应过剩趋势不变,全球纯镍库存延续累库。预计短期镍价或有所反弹,但中期仍建议逢高建立空单。不锈钢需求偏弱,国内库存累库;虽然4月钢厂排产有所下降,但整体供应水平明显超过往年同期水平。不锈钢价格上方承压,下方面临成本支撑。预计不锈钢价格或呈底部震荡运行。 锌:★☆☆(供应逻辑主导锌价易涨难跌) 隔夜锌价高开低走,沪锌主力2405合约收于21025元/吨,跌幅0.10%。昨日国内现货市场,下游需求乏力,升水维持弱势运行,上海地区0#锌普通品牌报对05贴水50附近。基本面上,3月海外四座锌矿暂停生产,矿端中期收紧逻辑持续,此前韩国炼厂减产,本周国内TC继续加速下行,炼厂利润压缩下检修计划增多,3月国内精炼锌产量预计回升有限。需求方面,上周下游三大板块开工齐跌,传统消费旺季表现不及预期,但下游成品库存均有明显下行,刚需仍存。库存方面,截至本周一SMM七地锌锭库存总量为20.78万吨,超预期累库,进口流入压力增加。整体上,国内需求不及预期,但当前锌市供应端收紧逻辑主导,锌价或仍易涨难 跌,关注逢低做多及反套机会。 铅:★☆☆(基本面压制铅价延续区间走势) 隔夜铅价偏弱震荡,沪铅主力2405合约收于16405元/吨,跌幅0.52%。昨日国内现货市场,铅价波动加大,市场报价混乱,江浙沪市场交割品牌报05+50-100,下游观望成交偏弱;再生铅贴水持稳,含税报贴125-200附近;废电瓶价格零星跟涨。供应方面,铅价回升再生铅利润好转,再生铅炼厂连续第三周开工率上行,本周或仍维持高开工率;但受原料供应偏紧影响,大型原生炼厂4月有检修开工下行;下游铅蓄电池传统需求淡季,但有下游企业2024年新投建产能爬产需求使其淡季行情下仍有较强的备库意向,使短期内铅锭短缺预期增强。库存方面,截至本周一SMM国内铅锭社会库存5.28万吨,周末库存继续回落,整体在相对低位;而LME库存3月下行大幅累库超6万吨,创近11年新高。整体上,短期铅市场偏资金主导,基本面来看,在海外高累库及需求淡季背景下,在海外高累库及需求淡季下,上方仍有较强压力,建议谨慎操作,关注17000关键位。 氧化铝:★☆☆(现货供应相对宽松,期价受现货拖累) 氧化铝期货夜盘跟随铝价回落,主力合约小幅收低于3331元/吨。早间现货市场整体成交不多,部分贸易商向氧化铝厂压价采购,向电解铝厂交付,现货货源总体偏松。北方地区报价维持小幅下调的趋势。近日氧化铝运行产能总体变化不大,南方地区个别氧化铝厂焙烧受扰动,对产量影响较有限。河南暂未有复产发生。云南电解铝运行产能稳步回升,支撑南方现货价格。短期供应总体宽松的情况下,氧化铝现货价格有一定承压,不过氧化铝产量难有进一步提升,现货价格快速下跌的可能性不大。而期货价格受铝价及宏观情绪影响较大,目前已转为较大幅度升水,短期上行空间或有限。短线建议逢高偏空对待。 锡:★☆☆(国内库存压力不减,锡价偏弱震荡) 外盘继续休市,美国3月ISM制造业PMI超预期回升至枯荣线以上,激发消费乐观预期。国内夜盘震荡上扬,主力合约收高 于228200元/吨。早间现货市场缺乏活跃度,清明假期前下游有一定备库需求,但多报价较低,对当前价格接受度不高,市场零星成交,现货升水小幅回升。国内制造业PMI回升,消费乐观预期再受鼓舞。不过现实消费并不理想,消费电子市场尚未出现旺季表现。而供给端虽然缅甸佤邦尚未重启锡矿开采,但近期矿端供应并未出现明显短缺,国内冶炼厂运行平稳,印尼产量及出库量也趋于回升。近期LME锡库存持续去化对市场有一定利多支撑,但国内库存不断创新高的压力不减。短线建议逢高偏空对待。 新湖黑色 螺纹热卷:★☆☆(节前成材震荡为主) 昨日成材价格触底反弹,价格大幅回升。供应上,螺纹产量继续下降,热卷产量回升,钢厂铁水流向板材。焦炭第七轮提降落地,成材成本走低。铁水产量回升慢于预期,压制原料价格。需求上看,螺纹需求好于市场预期,预计螺纹的需求峰值在接下来一两周显现。制造业需求韧性仍在,暂未见到走弱迹象,热卷需求继续维持高位。清明节假期临近,终端以及贸易商进行补库。价格大幅反弹后,市场成交好转。库存上看,螺纹热卷库存继续去化,螺纹库存去库大幅好于预期,热卷去库低于市场预期。螺纹库存去化主要是低产量。由于热卷供应处于高位,导致热卷库存去化表现不佳。今天上午发改委召开会议,关注会议具体内容。节前成材将维持震荡。 铁矿石:★☆☆(宏观及会议影响增加,铁矿石价格短期触底反弹) 昨日铁矿石阶段性触底反弹,主力合约收盘768。近期铁矿石基本面无突出变化,供强需求格局延续;宏观及会议影响增加,3月制造业PMI录得50.8,重回荣枯线以上,市场信心有所修复;其次,工信部今日将召开钢铁生产企业稳增长增效益工作会议,资金撤出观望会议结果;此外,临近快过节,下游节前备货情绪高胀,昨日下游钢材成交脉冲式释放,短线期现共振上行,但下游需求持续性仍有待验证,暂不建议入场抄底。 焦煤:★☆☆(焦煤供需双弱格局延续) 昨日焦煤先跌后涨,跟随黑色系一同上行,05合约收盘1471.5,跌幅1.08%。现货方面,柳林中硫主焦煤报价1589暂稳,现货贴水盘面10-20,七轮提降落地后,焦化厂和贸易商采购积极性下降,口岸成交也有所回落,库存维持高位,蒙煤通关数量高位回落,供需双弱格局延续,在看到需求及成交有显著回升前,暂不建议入场抄底。 焦炭:★☆☆(短期或跟随黑色板块有超跌反弹机会) 昨日焦炭先抑后扬,05合约收盘1979.5,跌幅0.53%。港口准一级冶金焦报价1820,较前日持稳,05合约基差20左右。基本面来看,需求端,钢厂复产进度缓慢,焦炭需求偏弱;供应端,焦化厂产能利用率64.69%,周环比下降0.59%,同比下降10.7%,为对标弱需求、减少亏损,焦化厂有进一步减产预期。综合来看,焦炭供需双弱,短期或跟随黑色板块有超跌反弹机会,但中期来看基本面难以为价格提供反转支撑。 玻璃:★☆☆(近日产销有所好转,关注需求持续性) 现货依旧延续弱势运行。昨日浮法玻璃日熔及开工均有所下滑:日熔17.59,开工率84.87%,高供给状态延续。周末起,各地产销均出现好转情况,昨日沙河产销相对火爆,湖北、华南出货良好,华东地区相对偏弱。库存上,上周厂库库存再次出现大幅累库的情形:周度库存环比增加332.2万重箱,地区上来看,华中库存相对累库较少,而库存压力提升较大的主要集中在华北、华南、西南地区。当前整体库存水平已略高于去年同期。总体前期因弱现实,导致盘面维持震荡偏弱局面。关注后续需求实际恢复状态,此外后续地产政策(保交楼、“三大工程”)预期仍存的情形下,耐心等待需求启动。近期需求边际有所好转,盘面有超跌后反弹的迹象,但需关注下游需求的持续性问题、新订单接收情况,是否能对行情启动形成支撑。此外需进一步关注新房、二手房家装需求对于玻璃需求端的支撑力度。 纯碱:★☆☆(部分碱厂存检修计划,此外关注现货价格情况) 纯碱现货价格依旧坚挺为主,个别企业对于价格灵活操作,略有降价。产量上,上周基本持平、略有增长。产线上,仍有个别装置有所波动:海天维持减量,南方碱业检修三个月,28日江苏昆山开始检修(为期半月),甘肃氨碱源停车,此外后续仍有碱厂检修动向,或对供应端产生一定影响。当前下游需求整体表现一般,部分企业月初有一定补库需求。库存方面,上周厂库环比小幅增加4.57万吨,主要源自重碱累库较多,轻碱库存变动不大。后续关注下游补库动向。随着供应宽松逐步兑现,在无供应端“风险事 件”——环保限产、设备检修/故障等的驱动下,若需求端无法承接,在夏季碱厂集中检修之前,纯碱价格上方承压较大,价格震荡运行为主,下方关注氨碱成本线下沿支撑。此外需关注消息面对于盘面的扰动、部分碱厂检修对于产量的影响。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。信义/旗滨每月均有进口碱到港计划,关注实际动向。 新湖能源 原油:★☆☆(油价仍高位偏强震荡) 昨日油价震荡向上,月差跟随单边变动,汽油裂解偏强,柴油裂解偏弱。美国3月ISM制造业PMI上升至50.3,数据结果远超预期,并且自2022年9月以来首次重返扩张区间。伊朗驻叙利亚大使馆遭到以色列方面袭击,并造成人员伤亡。伊朗方面表示将让以色列对此次袭击的后果负责,并保留采取反制裁的权力。中东局势仍较为混乱,巴以谈判仍无实质性进展。宏观地缘对盘面支撑仍较强。基本面目前无太大矛盾,短期油价仍高位偏强震荡,重点关注宏观地缘消息扰动。 动力煤:★☆☆(产地价格反弹,港口价格阴跌,基本面维持弱势) 产地价格企稳反弹,部分煤矿销售回暖,下游部分非电补库,给市场提供一定支撑。港口煤价维持窄幅下行趋势,需求依然疲弱,下游观望居多,贸易成本压力下继续让利意愿有限,市场成交较少。进口市场成交僵持,报还盘差距大,少量成交以补空单为 主。冷空气影响北方,将在本周继续南下,来小幅降温,江南降水增多,水电季节性恢复,日耗降幅或放缓。淡季主要省市电厂库存周期性累库,库存处于同期高位。发运利润倒挂加深,产地发运市场煤减少,港口调入量略有回落;封航接触,下游拉运需求释放,调入低于调出,北港恢复去库。传统淡季到来,基本面偏宽松,市场价格或偏弱震荡为主,参考进口价格作为支撑位。 工业硅:★☆☆(市场利空集中,上游负反馈显现;短线观望为主,长线短多平水期远月) 周一工业硅主力05合约收盘11920,幅度-1.04%,跌125,单日减仓14759手。现货价格继续下行,市场利空较为集中,价格支撑弱,市场交投不活跃,行业负反馈渐显。行业供给有所收紧,除部分正常检修外,各主产地新增停炉减产降负企业增加。多晶硅产