新湖早盘提示

关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（乐观预期主导短期市场，铝价暂高位震荡） 美国3月ISM制造业PMI超预期回升至枯荣线以上，美元指数大涨。周一外盘继续休市，国内夜盘冲高回落，沪铝主力合约小幅收低于19725元/吨。早间现货市场整体成交无明显放量，清明假期前下游有一定备库需求，但多压价采购为主，少数持货商挺价，但多数仍主动出货，流通货源依旧充裕。华东市场主流成交价格在19520元/吨上下，较期货贴水110左右。广东市场主流成交价格 在19460元/吨上下。云南电解铝产能重启在陆续进行中，使得总体运行产能稳中有升，不过产量增加暂不明显，进口则维持高位。供给端趋增，但铸锭量下降的情况下，铝锭供应不增反降。消费端总体仍呈回升势头，不过终端市场新订单情况表现不一，建筑用铝市场不景气对总体消费仍有拖累。显性库存见顶并有转降势头，市场预期也偏乐观，支撑铝价高位运行。操作上建议回调做多。 铜：★☆☆（铜价延续强势） 隔夜铜价震荡运行，主力2405合约收于73090元/吨，跌幅0.01%。隔夜公布的美国制造业PMI重回枯荣线上方，超出市场预期，市场对美联储6月降息预期下降，美元指数走高压制铜价。虽然铜价运行至高位对下游消费有所抑制，国内库存延续累库，铜价上涨动力受压制。但铜下游消费只是推后并未消失，铜价回落以及旺季来临后，下游消费恢复或将带动库存回落，昨日国内铜现货贴水幅度明显收窄。另外铜矿短缺恶化程度超预期，市场对原料短缺的担忧持续存在，部分炼厂将检修提前至二季度，二季度国内铜产量大概率低于预期。在新能源领域高增长的提振下，国内铜消费有韧性。周末公布的国内制造业PMI重回枯荣线上方，显示国内经济回暖。预计铜价仍将延续偏强运行，可考虑逢低建立多单。 镍&不锈钢：★☆☆（印尼镍矿价格上涨，镍价短期或反弹） 隔夜镍价走高，主力2405合约收于132770元/吨，涨幅0.89%。自印尼RKAB审批加快后，市场的忧虑情绪有所缓解，但镍矿供应上仍然没有明显的宽松。3-4月印尼镍矿内贸基价有所上涨，升水依旧维持+10美元/湿吨附近。此轮镍价及不锈钢价格下跌带动镍铁价格回落，但并未传导至镍矿端。镍铁厂利润继续受到压缩，或面临减产可能。镍价及不锈钢下方均面临成本支撑。但电积镍项目并未减产，2024仍有一定体量的新增电积镍项目投产，精炼镍产量延续增长，精炼镍供应过剩趋势不变，全球纯镍库存延续累库。预计短期镍价或有所反弹，但中期仍建议逢高建立空单。不锈钢需求偏弱，国内库存累库；虽然4月钢厂排产有所下降，但整体供应水平明显超过往年同期水平。不锈钢价格上方承压，下方面临成本支撑。预计不锈钢价格或呈底部震荡运行。 锌：★☆☆（供应逻辑主导锌价易涨难跌） 隔夜锌价高开低走，沪锌主力2405合约收于21025元/吨，跌幅0.10%。昨日国内现货市场，下游需求乏力，升水维持弱势运行，上海地区0#锌普通品牌报对05贴水50附近。基本面上，3月海外四座锌矿暂停生产，矿端中期收紧逻辑持续，此前韩国炼厂减产，本周国内TC继续加速下行，炼厂利润压缩下检修计划增多，3月国内精炼锌产量预计回升有限。需求方面，上周下游三大板块开工齐跌，传统消费旺季表现不及预期，但下游成品库存均有明显下行，刚需仍存。库存方面，截至本周一SMM七地锌锭库存总量为20.78万吨，超预期累库，进口流入压力增加。整体上，国内需求不及预期，但当前锌市供应端收紧逻辑主导，锌价或仍易涨难 跌，关注逢低做多及反套机会。 铅：★☆☆（基本面压制铅价延续区间走势） 隔夜铅价偏弱震荡，沪铅主力2405合约收于16405元/吨，跌幅0.52%。昨日国内现货市场，铅价波动加大，市场报价混乱，江浙沪市场交割品牌报05+50-100，下游观望成交偏弱；再生铅贴水持稳，含税报贴125-200附近；废电瓶价格零星跟涨。供应方面，铅价回升再生铅利润好转，再生铅炼厂连续第三周开工率上行，本周或仍维持高开工率；但受原料供应偏紧影响，大型原生炼厂4月有检修开工下行；下游铅蓄电池传统需求淡季，但有下游企业2024年新投建产能爬产需求使其淡季行情下仍有较强的备库意向，使短期内铅锭短缺预期增强。库存方面，截至本周一SMM国内铅锭社会库存5.28万吨，周末库存继续回落，整体在相对低位；而LME库存3月下行大幅累库超6万吨，创近11年新高。整体上，短期铅市场偏资金主导，基本面来看，在海外高累库及需求淡季背景下，在海外高累库及需求淡季下，上方仍有较强压力，建议谨慎操作，关注17000关键位。 氧化铝：★☆☆（现货供应相对宽松，期价受现货拖累） 氧化铝期货夜盘跟随铝价回落，主力合约小幅收低于3331元/吨。早间现货市场整体成交不多，部分贸易商向氧化铝厂压价采购，向电解铝厂交付，现货货源总体偏松。北方地区报价维持小幅下调的趋势。近日氧化铝运行产能总体变化不大，南方地区个别氧化铝厂焙烧受扰动，对产量影响较有限。河南暂未有复产发生。云南电解铝运行产能稳步回升，支撑南方现货价格。短期供应总体宽松的情况下，氧化铝现货价格有一定承压，不过氧化铝产量难有进一步提升，现货价格快速下跌的可能性不大。而期货价格受铝价及宏观情绪影响较大，目前已转为较大幅度升水，短期上行空间或有限。短线建议逢高偏空对待。 锡：★☆☆（国内库存压力不减，锡价偏弱震荡） 外盘继续休市，美国3月ISM制造业PMI超预期回升至枯荣线以上，激发消费乐观预期。国内夜盘震荡上扬，主力合约收高 于228200元/吨。早间现货市场缺乏活跃度，清明假期前下游有一定备库需求，但多报价较低，对当前价格接受度不高，市场零星成交，现货升水小幅回升。国内制造业PMI回升，消费乐观预期再受鼓舞。不过现实消费并不理想，消费电子市场尚未出现旺季表现。而供给端虽然缅甸佤邦尚未重启锡矿开采，但近期矿端供应并未出现明显短缺，国内冶炼厂运行平稳，印尼产量及出库量也趋于回升。近期LME锡库存持续去化对市场有一定利多支撑，但国内库存不断创新高的压力不减。短线建议逢高偏空对待。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（节前成材震荡为主） 昨日成材价格触底反弹，价格大幅回升。供应上，螺纹产量继续下降，热卷产量回升，钢厂铁水流向板材。焦炭第七轮提降落地，成材成本走低。铁水产量回升慢于预期，压制原料价格。需求上看，螺纹需求好于市场预期，预计螺纹的需求峰值在接下来一两周显现。制造业需求韧性仍在，暂未见到走弱迹象，热卷需求继续维持高位。清明节假期临近，终端以及贸易商进行补库。价格大幅反弹后，市场成交好转。库存上看，螺纹热卷库存继续去化，螺纹库存去库大幅好于预期，热卷去库低于市场预期。螺纹库存去化主要是低产量。由于热卷供应处于高位，导致热卷库存去化表现不佳。今天上午发改委召开会议，关注会议具体内容。节前成材将维持震荡。 铁矿石：★☆☆（宏观及会议影响增加，铁矿石价格短期触底反弹） 昨日铁矿石阶段性触底反弹，主力合约收盘768。近期铁矿石基本面无突出变化，供强需求格局延续；宏观及会议影响增加，3月制造业PMI录得50.8，重回荣枯线以上，市场信心有所修复；其次，工信部今日将召开钢铁生产企业稳增长增效益工作会议，资金撤出观望会议结果；此外，临近快过节，下游节前备货情绪高胀，昨日下游钢材成交脉冲式释放，短线期现共振上行，但下游需求持续性仍有待验证，暂不建议入场抄底。 焦煤：★☆☆（焦煤供需双弱格局延续） 昨日焦煤先跌后涨，跟随黑色系一同上行，05合约收盘1471.5，跌幅1.08%。现货方面，柳林中硫主焦煤报价1589暂稳，现货贴水盘面10-20，七轮提降落地后，焦化厂和贸易商采购积极性下降，口岸成交也有所回落，库存维持高位，蒙煤通关数量高位回落，供需双弱格局延续，在看到需求及成交有显著回升前，暂不建议入场抄底。 焦炭：★☆☆（短期或跟随黑色板块有超跌反弹机会） 昨日焦炭先抑后扬，05合约收盘1979.5，跌幅0.53%。港口准一级冶金焦报价1820，较前日持稳，05合约基差20左右。基本面来看，需求端，钢厂复产进度缓慢，焦炭需求偏弱；供应端，焦化厂产能利用率64.69%，周环比下降0.59%，同比下降10.7%，为对标弱需求、减少亏损，焦化厂有进一步减产预期。综合来看，焦炭供需双弱，短期或跟随黑色板块有超跌反弹机会，但中期来看基本面难以为价格提供反转支撑。 玻璃：★☆☆（近日产销有所好转，关注需求持续性) 现货依旧延续弱势运行。昨日浮法玻璃日熔及开工均有所下滑：日熔17.59，开工率84.87%，高供给状态延续。周末起，各地产销均出现好转情况，昨日沙河产销相对火爆，湖北、华南出货良好，华东地区相对偏弱。库存上，上周厂库库存再次出现大幅累库的情形：周度库存环比增加332.2万重箱，地区上来看，华中库存相对累库较少，而库存压力提升较大的主要集中在华北、华南、西南地区。当前整体库存水平已略高于去年同期。总体前期因弱现实，导致盘面维持震荡偏弱局面。关注后续需求实际恢复状态，此外后续地产政策（保交楼、“三大工程”）预期仍存的情形下，耐心等待需求启动。近期需求边际有所好转，盘面有超跌后反弹的迹象，但需关注下游需求的持续性问题、新订单接收情况，是否能对行情启动形成支撑。此外需进一步关注新房、二手房家装需求对于玻璃需求端的支撑力度。 纯碱：★☆☆（部分碱厂存检修计划，此外关注现货价格情况) 纯碱现货价格依旧坚挺为主，个别企业对于价格灵活操作，略有降价。产量上，上周基本持平、略有增长。产线上，仍有个别装置有所波动：海天维持减量，南方碱业检修三个月，28日江苏昆山开始检修（为期半月），甘肃氨碱源停车，此外后续仍有碱厂检修动向，或对供应端产生一定影响。当前下游需求整体表现一般，部分企业月初有一定补库需求。库存方面，上周厂库环比小幅增加4.57万吨，主要源自重碱累库较多，轻碱库存变动不大。后续关注下游补库动向。随着供应宽松逐步兑现，在无供应端“风险事 件”——环保限产、设备检修/故障等的驱动下，若需求端无法承接，在夏季碱厂集中检修之前，纯碱价格上方承压较大，价格震荡运行为主，下方关注氨碱成本线下沿支撑。此外需关注消息面对于盘面的扰动、部分碱厂检修对于产量的影响。后续需持续关注现货动向以及后续订单接收情况。信义/旗滨每月均有进口碱到港计划，关注实际动向。 新湖能源 原油：★☆☆（油价仍高位偏强震荡） 昨日油价震荡向上，月差跟随单边变动，汽油裂解偏强，柴油裂解偏弱。美国3月ISM制造业PMI上升至50.3，数据结果远超预期，并且自2022年9月以来首次重返扩张区间。伊朗驻叙利亚大使馆遭到以色列方面袭击，并造成人员伤亡。伊朗方面表示将让以色列对此次袭击的后果负责，并保留采取反制裁的权力。中东局势仍较为混乱，巴以谈判仍无实质性进展。宏观地缘对盘面支撑仍较强。基本面目前无太大矛盾，短期油价仍高位偏强震荡，重点关注宏观地缘消息扰动。 动力煤：★☆☆（产地价格反弹，港口价格阴跌，基本面维持弱势） 产地价格企稳反弹，部分煤矿销售回暖，下游部分非电补库，给市场提供一定支撑。港口煤价维持窄幅下行趋势，需求依然疲弱，下游观望居多，贸易成本压力下继续让利意愿有限，市场成交较少。进口市场成交僵持，报还盘差距大，少量成交以补空单为 主。冷空气影响北方，将在本周继续南下，来小幅降温，江南降水增多，水电季节性恢复，日耗降幅或放缓。淡季主要省市电厂库存周期性累库，库存处于同期高位。发运利润倒挂加深，产地发运市场煤减少，港口调入量略有回落；封航接触，下游拉运需求释放，调入低于调出，北港恢复去库。传统淡季到来，基本面偏宽松，市场价格或偏弱震荡为主，参考进口价格作为支撑位。 工业硅：★☆☆（市场利空集中，上游负反馈显现；短线观望为主，长线短多平水期远月） 周一工业硅主力05合约收盘11920，幅度-1.04%，跌125，单日减仓14759手。现货价格继续下行，市场利空较为集中，价格支撑弱，市场交投不活跃，行业负反馈渐显。行业供给有所收紧，除部分正常检修外，各主产地新增停炉减产降负企业增加。多晶硅产