业绩持续快速增长，圆满完成全年任务

航空军工航材股份（股票代码：688563.SH）的股票评级为“增持-A(维持)”，这是基于其业绩的持续快速成长以及在全年任务完成情况良好的背景下做出的评价。以下是报告的关键内容总结：

股票基本面与市场表现

• 股价表现：截至2024年3月29日，公司收盘价为53.70元，年内最高与最低分别为70.00元与40.58元。流通A股占总股本的16.3%，流通市值约为39.34亿元，总市值达到241.65亿元。

• 财务数据：2023年12月31日，公司基本每股收益为1.45元，摊薄每股收益相同，每股净资产为22.25元，净资产收益率为5.75%。

绩效与增长点

• 业绩增长：2023年，公司营业收入同比增长20.01%，达到28.03亿元，归母净利润同比增长30.23%，达到5.76亿元。第四季度单季度实现了6.08亿元的收入，同比增长18.19%，归母净利润0.73亿元，同比增长82.42%。

• 盈利能力提升：公司持续深化运营效率，盈利能力显著增强，2023年的净利率相比前一年提升了1.24个百分点至20.56%。

• 市场机遇：得益于航空装备的跨代发展和国产化进程加速，公司业绩有望继续保持快速增长态势。军机升级换代的加速推动了军用航空市场及航空发动机市场的快速发展。此外，随着国产民用飞机的量产，如ARJ21和C919，民用航空材料领域将迎来国产化替代的机遇，进一步增加对国产航空材料的需求。

投资建议

• 估值：预计公司2024-2026年的每股收益分别为1.66元、2.12元、2.65元，对应的市盈率为32.4倍、25.3倍、20.2倍。基于当前股价53.64元，维持“增持-A”的评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险
• 下游需求增长不及预期风险
• 军审定价风险
• 募投项目进展不及预期风险

总结

航空军工航材股份自上市以来，展现出强劲的业绩增长势头，盈利能力持续提升。受益于航空装备的跨代发展和国产化机遇，公司未来业绩增长潜力巨大。尽管存在原材料价格波动、下游需求增长不确定性、军审定价风险和募投项目进展风险，但在当前的市场环境下，公司的投资前景仍被看好，维持“增持-A”的评级。