苹果&红枣期货二季度展望

苹果&红枣期货二季度展望 作者：王泽辉 投资咨询资格：Z0019938联系方式：020-88818064 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2024-03-31 主要观点 未来展望 栖霞产区苹果交易稍有起色，采购商多挑拣价格偏低的货源采购，果农卖货积极性尚可，主流短期关注清明节日对交易氛围的 成交价格趋于稳定；目前纸袋晚富士80#以上价格在2.50-3.00元/斤（片红，一二级，果农 货）；纸袋晚富士80#以上价格2.70-3.50元/斤（条纹，一二级，果农货）。沂源产区库存苹 提振，叠加前期回调到位，成交价格触底稳定，预计盘面呈现震 果交易依旧清淡，采购客商不多，零星客商多发自有货源，果农货交易较为迟缓，价格稳弱维荡偏强走势。 持。纸袋晚富士75#以上在1.50-1.80元/斤（统货，果农货）；纸袋晚富士70#在1.00元/斤左 右（统货，果农货）。山东产区整体走货稍有起色，多以低价格货源交易为主，成交价格触底稳定。西部产区库存苹果交易稍显清淡，果农仍有观望情绪，主流成交价格相对稳定，暂无明 苹果显变动 本周市场节前备货氛围清淡，客商按需补货，好货资源难寻，价格相对坚挺；部分中等货源需求一般，实际成交重心松动，产地货源继续呈两极分化趋势。从库存情况来看，周内整体走货环比稍有加快，副产区低价货及外贸秦冠走货较好；从价格方面来看，主流价格暂稳，部分低质量货源价格略显混乱。从销区市场来看，受清明节日提振，周内到货增加，整体交易氛围有所好转。 主要观点 未来展望 产季主产区通货平均成本在10.60元/公斤，收购末期阿克苏地区价格稳定在9.80-10.80元/ 红枣市场整体补货不及预期，红 公斤，阿拉尔地区稳定在10.50-11.00元/公斤，喀什地区参考11.00-11.50元/公斤，采购主枣货源多集中于期现商及大企业 力为新疆企业及期现公司为主，内地客商采购量明显低于同期。新年度库存结构不同于往年，下游议价力较低。后续迎来消费 剩余货源多集中在各交割库、大型企业、期现公司。期现公司根据盘面价格波动进行点价出货 内地客商积极参与基差贸易。 产区红枣交易集中在交割库及企业，期现公司根据盘面价格调整升贴水出货，等外品出货量增 红枣多。销区河北市场持续到货，现货价格继续下调，下游拿货积极性不高，随采随销，按需拿货内地客商自有货余货较少维持下游渠道客户，贸易商积极参与基差贸易形势，根据盘面价格变 化调整采购计划。天气转热红枣刚需转弱，旺季向淡季过渡阶段，叠加大量仓单现货价格或承压运行，关注红枣剩余社会库存及期现公司、大型企业出货节奏，等待驱动。 淡季，预计价格趋于震荡偏弱。 目录 01苹果：预计价格呈现震荡走强态势 02 红枣：后续迎来消费淡季，预计 价格趋于区间震荡 苹果：预计价格呈现震荡走强态势 苹果活跃合约价格走势 主力合约基差（同花顺） 9700 9500 9300 9100 8900 8700 8500 8300 8100 7900 7700 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 AP405.CZC 20242023202220212020 历年05合约走势 历年10合约走势 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 20052105220523052405 20102110221023102410 洛川：半商品：纸袋70#市场价格走势 栖霞：一二级：纸袋80#市场价格 2024年度2023年度2022年度2021年度2024年度2023年度2022年度2021年度 5元/斤 5元/斤 4元/斤 4元/斤 3元/斤 3元/斤 2元/斤 2元/斤 1元/斤 1元/斤 0元/斤 01-0101-2402-1603-1004-0204-2505-1806-1007-0307-2608-1809-1010-1111-0311-2612-19 7元/斤 6元/斤 5元/斤 4元/斤 3元/斤 2元/斤 1元/斤 0元/斤 01-0101-2402-1603-1004-0204-2505-1806-1007-0307-2608-1809-1010-0911-0111-2412-17 蓬莱：一二级：纸袋80#市场价格 沂源：纸袋70#市场价格 2024年度2023年度2022年度2021年度2024年度2023年度2022年度2021年度 6元/斤3元/斤 5元/斤3元/斤 4元/斤2元/斤 3元/斤2元/斤 2元/斤1元/斤 1元/斤1元/斤 0元/斤 01-0101-2402-1603-1004-0204-2505-1806-1007-0307-2608-1809-1010-0310-2611-1812-11 0元/斤 01-0101-2402-1603-1004-0204-2505-1806-1007-0307-2608-1809-1010-0310-2611-1812-11 富士苹果：批发价格 菠萝：批发价格 2024年度2023年度2022年度2021年度2024年度2023年度2022年度2021年度 10元/千克 9元/千克 8元/千克 7元/千克 6元/千克 5元/千克 4元/千克 3元/千克 2元/千克 1元/千克 0元/千克 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 8元/千克 7元/千克 6元/千克 5元/千克 4元/千克 3元/千克 2元/千克 1元/千克 0元/千克 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 巨峰葡萄：批发价格 西瓜：批发价格 2024年度2023年度2022年度2021年度2024年度2023年度2022年度2021年度 18元/千克 16元/千克 14元/千克 12元/千克 10元/千克 8元/千克 6元/千克 4元/千克 2元/千克 0元/千克 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 9元/千克 8元/千克 7元/千克 6元/千克 5元/千克 4元/千克 3元/千克 2元/千克 1元/千克 0元/千克 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 冷库：出货量 冷库：库存 2024年度2023年度2022年度2021年度2024年度2023年度2022年度2021年度 70万吨 60万吨 50万吨 40万吨 30万吨 20万吨 10万吨 1200万吨 1000万吨 800万吨 600万吨 400万吨 200万吨 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 0万吨 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 库存方面，2023/24年度库存峰值水平为956.95，目前2024年第13周库存为616.24万吨，较上周减少27.32万吨，环比 减少4.25%，较去年同期增加95.16万吨，同比增加18.26%。 出货方面，2024年第13周走货量达到27.31万吨，较去年同比上升0.74%。 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-02 03-14 03-26 04-08 04-20 05-03 05-15 05-27 06-08 06-20 07-02 07-14 07-26 08-07 08-19 08-31 09-12 09-24 10-13 10-25 11-06 11-18 11-30 12-12 12-24 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-02 03-14 03-26 04-08 04-20 05-03 05-15 05-27 06-08 06-20 07-02 07-14 07-26 08-07 08-19 08-31 09-12 09-24 10-13 10-25 11-06 11-18 11-30 12-12 12-24 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-02 03-14 03-26 04-08 04-20 05-03 05-15 05-27 06-08 06-20 07-02 07-14 07-26 08-07 08-19 08-31 09-12 09-24 10-13 10-25 11-06 11-18 11-30 12-12 12-24 5-10价差 1-5价差 10-01价差 月间价差 4000 6000 2000 4000 0 2000 -2000 0 -4000 -2000 -6000 -4000 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 2017年度 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2024年度 2020年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 红枣：后续迎来消费淡季，预计价格趋于区间震荡 红枣2405价格走势 红枣成交与持仓 20000元/吨 18000元/吨 16000元/吨 14000元/吨 12000元/吨 10000元/吨 8000元/吨 6000元/吨 4000元/吨 2000元/吨 0元/吨 2024年度2023年度2022年度2021年度 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 成交量持仓量(右) 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 01-0201-2602-1903-1404-0805-0505-2906-2207-1608-0909-0209-2610-2711-2012-14 红枣基差 2024年度2023年度2022年度2021年度 0 0 01-0201-2502-1703-1104-0304-2705-2306-1507-0807-3108-2309-1510-1511-0711-3012-23 0 0 0 0 4000 200 -200 -400 -600 -800 -10000 红枣：仓单数量 红枣：有效预报合计 25000 20000 15000 10000 5000 0 CZCE：红枣：仓单数量合计（日） 15000 10000 5000 0 CZCE：红枣：有效预报合计（日） 2019-11-112020-11-112021-11-112022-11-112023-11-112019-11-112020-11-112021-11-112022-11-112023-11-11 CZCE：红枣：仓单数量合计（日）CZCE：红枣：有效预报合计（日） 主产区通货价格 河北河南地区批发价格 14 12 10 8 6 4 2 0 2019-11-102020-11-102021-11-102022-11-102023-11-10 红枣：通货：成交价：阿克苏（日）红枣：通货：成交价：阿拉尔（日）红枣：通货：成交价：喀什（日） 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2019-04-302020-04-302021-04-302022-04-302023-04-30 灰枣：一级：批发价格：河北（日）灰枣：一级：批发价格：河南（日） 36家样本企业物理库存 广东如