苹果、红枣期货11月行情展望：苹果多空交织，红枣需关注需收购期价格情况

苹果&红枣期货11月行情展望 苹果多空交织，红枣需关注需收购期价格情况 作者：刘珂 联系人：王泽辉 联系方式：020-88818064 刘珂 从业资格：F3084699 投资咨询资格：Z0016336 广发期货APP微信公众号 本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。 2023-10-29 目录 01 苹果四季度行情展望： 多空交织，重点关注入库量 02 红枣四季度行情展望： 需关注收购期价格情况 苹果：多空交织，重点关注入库量 苹果行情回顾 10月苹果行情回顾 现货价格方面，山东产区晚富士货源逐步上量，客商收购以通货居多，优质货源难寻。果农采摘进度在3-5成，片红货源基本收尾，市场以条拉片及条纹货源为主。周内好货价格表现坚挺。陕西产区晚富士好货价格暂稳。霜降过后，产地晚富士地面交易进入中后期，货源质量下滑，客商多倾向于压价收货，但果农挺价情绪强，产地交易略显僵持，周内果农入库节奏加快。目前洛川产区70#以上半商品主流成交价格4.2-4.3元/斤，70#以上通货价格3.4-3.8元/斤，看货定价。由于 周内处于果农卸果、冷库入库、客商发现货的集中用工阶段，因此产地人工费用高位运行，洛川一带人工费主流在200- 苹果260元/人/天。运城产区晚富士价格暂稳运行，客商按需订购。甘肃产区好货定过基本结束，货源质量下滑，成交以质论价，静宁75#以上半商品主流价格4.5-5.4元/斤，看货定价，产地果农挺价情绪强，周内自行入库果农增多。辽宁大连瓦房店晚富士好货收购基本收尾，看货定价。 期货方面，苹果期货主力合约10月跌幅高达7.6%，前五净持仓量中净空单量为4976手，多空比为0.86，前十净持仓量中净空单量为7265，多空比为0.88。 4 苹果11月行情展望 主要观点 未来展望 从目前的现货市场情况来看，晚熟富士价格两极分化明显，具体表现为优果优价，但山西地区通货价格较低。受霜降节气到来的影响，产地剩余货源质量下滑，但好货价格坚挺，差货普遍下滑0.2-0.3元/斤，价格两极分化加剧。 现货方面，今年苹果产量总体有所上涨，现阶段处于旧产季库存去化完毕以及新产季苹果陆续 下树的时间节点，市场的关注重心转移至入库量方面。针对今年的入库量，市场上也存在两种苹果不同的声音，多头方面认为今年入库量将会偏低，主要由于优果少价格高，导致客商库存处于低位。空头方面则认为今年入库量将会偏高，原因是价格高，但产量丰收的情况下会导致果农 与客商踩踏性出货，后续价格会越来越低，将会有更多的果农与客商选择入库。 期货层面需要关注到的现象是，当10合约进入交割月之后，空头增仓现象明显，导致价格下跌此类现象在往年较不常见。多头方面在维持优果优价的基础上不断巩固此概念，较大部分可能是将符合交割品类的价格稳定在高位，但从持仓的变化可以关注到空头对于交割的意愿强烈。 从新产季苹果情况来看，多空博弈明显，客商采购意愿相对谨慎后市需要重点关注入库量以及果品质量等问题。 5 行情回顾 苹果各合约价格走势 主力合约理论基差 9700 9500 9300 9100 8900 8700 8500 8300 8100 7900 7700 11000 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 AP310.CZCAP401.CZCAP405.CZC 苹果：主力合约：基差（日）苹果：交割理论价格（日） CZCE：苹果：主力合约：结算价（日） 历年01合约走势 历年05合约走势 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2001210122012301240120052105220523052405 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 10 8 6 4 2 0 12-31 12-19 12-07 11-25 11-13 11-01 10-20 10-08 09-26 09-14 09-02 08-21 08-09 07-28 07-16 07-04 06-22 06-10 05-29 05-17 05-05 2020年度 04-23 04-11 03-30 03-18 03-06 02-23 02-11 01-30 01-18 01-06 10 8 6 4 2 0 12-31 洛川：半商品：纸袋70#市场价格走势 现货价格：苹果现货价格较去年同期有所升高 12-19 12-07 11-25 11-13 11-01 10-20 2023年度 2019年度 10-08 09-19 09-06 08-25 08-13 2022年度 2018年度 08-01 07-20 07-08 06-26 2021年度 2017年度 06-14 06-02 05-21 05-09 2020年度 2016年度 04-27 04-15 04-03 03-22 03-10 02-27 02-15 02-03 01-22 01-10 蓬莱：一二级：纸袋80#市场价格 10 8 6 4 2 0 7 6 5 4 3 2 1 0 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 2017年度 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 2017年度 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-01 03-13 03-25 04-06 04-18 04-30 05-12 05-24 06-05 06-17 06-29 07-11 07-23 08-04 08-16 08-28 2020年度 09-09 09-21 10-03 10-15 10-27 11-08 11-20 12-02 12-14 12-26 12-31 栖霞：一二级：纸袋80#市场价格 12-19 12-07 11-24 11-10 10-27 10-15 2023年度 2019年度 沂源：纸袋70#市场价格 09-27 09-15 09-03 08-22 08-10 2022年度 2018年度 07-29 07-17 07-05 06-23 2021年度 2017年度 06-11 05-30 05-18 05-06 2020年度 04-24 04-12 03-31 03-19 03-07 02-24 02-12 01-31 01-19 01-07 菠萝：批发价格 西瓜：批发价格 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2023年度 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第53周第51周第49周第47周第45周第43周第41周第39周第37周第35周第33周第31周第29周第27周第25周第23周第21周第19周第17周第15周第13周第11周第9周第7周第5周第3周第1周 富士苹果：批发价格 巨峰葡萄：批发价格 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2018年度 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 批发价与重点水果监控价 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018年度 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018年度 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018年度 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 出货量与库存 冷库：出货量 冷库：库存 701200 601000 50800 40 600 30 20400 10200 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周 第53周 00 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 2018年度2017年度2016年度2015年度 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度 2018年度2017年度2016年度2015年度 2023年度第39周苹果上一产季库存已完成清库，与2022年度保持同步，2021年苹果库存于第44周完成清库，2020与2019年则是在约第49周时完成清库。 目前各地区对新产季入库意愿不一。 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-04 05-16 05-28 06-09 06-21 07-03 07-15 07-27 08-08 08-20 09-01 09-13 09-25 10-14 10-26 11-07 11-19 12-01 12-13 12-25 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-04 05-16 05-28 06-09 06-21 07-03 07-15 07-27 08-08 08-20 09-01 09-13 09-25 10-14 10-26 11-07 11-19 12-01 12-13 12-25 01-02 01-14 01-26 02-07 02-19 03-03 03-15 03-27 04-09 04-21 05-04 05-16 05-28 06-09 06-21 07-03 07-15 07-27 08-08 08-20 09-01 09-13 09-25 10-14 10-26 11-07 11-19 12-01 12-13 12-25 5-10价差 1-5价差 10-01价差 月间价差 4000 6000 4000 2000 2000 0 0 -2000 -2000 -4000 -4000 -6000 2023年度 2019年度 2022年度 2018年度 2021年度 2017年度 2020年度 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018年度 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 2023年度 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018年度 数据来源：Wind、钢联、广发期货发展研究中心 红枣：需关注收购期价格情况 主要观点 10月红枣行情回顾 截止10月中旬，经过数据公司再次实地调研了解2023新季灰枣产量较8月底调研结果未有明显恢复，各产区枣果普遍偏小，部分枣园树叶过早脱落，出现早衰现象，另新季各地区枣园