公司事件点评报告：铜金产量持续提升，主要矿山将进一步扩产

紫金矿业（601899.SH）的最新研报指出，公司铜金产量持续提升，主要矿山将进一步扩产，展现出强劲的增长势头。以下是关键点汇总：

公司概况

• 总市值：截至2024年3月31日，总市值为4428亿元。
• 股价：当前股价为16.82元。
• 业务覆盖：保有权益资源量涵盖铜、金、锌（铅）、银、锂等多种矿产资源。

业绩亮点

• 矿产铜：2023年产量突破百万吨大关，同比增长11.13%。
• 矿产金：产量同比增长20.17%，至67.73吨。
• 矿产锌（铅）：锌产量同比增长2.24%，铅产量同比增长9.32%。
• 矿产银：银产量同比增长4.09%，至411.99吨。

项目进展

• 塞尔维亚铜矿：预计到2025年全面完成改扩建，产能提升至30万吨/年。
• 卡莫阿铜矿：三期采选工程预计2024年第二季度投产，产能可达60万吨/年以上。
• 巨龙铜业：二期工程计划2025年底建成，预计年矿产铜产出30-35万吨。
• 金矿项目：罗斯贝尔矿山技改后将形成10吨/年金生产能力，金山金矿、山西紫金、海域金矿项目均在建设中，预计2025年前投产。
• 锂矿项目：拉果错盐湖一期2万吨/年氢氧化锂产能将于投产后扩大至4-5万吨/年，湘源硬岩锂矿和3Q盐湖项目也在推进中。

未来展望

• 2024年计划：预计生产矿产铜111万吨、矿产金73.5吨、其他矿产资源相应增加。
• 2025年目标：计划生产矿产铜117万吨、矿产金90吨，继续扩大规模。

盈利预测

• 收入：预计2024-2026年的营业收入分别为3208.37亿元、3459.88亿元、3680.20亿元。
• 净利润：预计分别增长至257.32亿元、321.87亿元、358.14亿元。
• 估值：当前股价对应的PE分别为17.2倍、13.8倍、12.4倍。

投资评级

• 维持“买入”评级，考虑到公司铜、金等产品的产量增长潜力和多元化布局。

风险提示

• 产品价格波动风险、扩建进度风险、海外运营风险、成本上升风险等。

结论

紫金矿业的矿产产量持续增长，特别是在铜和金领域，显示出强劲的发展势头。公司通过多个项目扩产，预计未来产量将继续提升，且受益于良好的价格趋势，预计业绩将持续增长。因此，分析师维持对公司“买入”的投资评级。