轻工行业周报：美国新建住房销售改善，电子烟出口稳健增长

周涨跌幅为-0.91%，跑输沪深300指数0.70pct，在31个申万一级行业中排名第18。本周轻工制造细分板块涨跌分化，家居用品/造纸/文娱用品/包装印刷分别+0.57%/-0.55%/-1.95%/-2.85%。 美国新建住房销售改善，成屋销售降幅略有扩大。据Wind数据，2024年2月美国新建住房销售66.2万套，同比+5.9%（前值+2.3%），成屋方面，2024年2月美国成屋销售438万套，同比-3.3%（前值-1.7%），降幅略有扩大，但自2023年11月以来，成屋销售同比降幅已连续4个月降至个位数，出现回暖迹象，2024年降息预期下美国地产有望迎来复苏，叠加补库周期有望带动出口企业订单回暖，建议关注轻工出口链，看好客户资源优质、制造布局领先、组织管理能力优秀的轻工家居龙头外销业务长期稳健成长。 2024年2月电子烟出口额同增10.9%，增速环比提升。据海关总数数据，2024年2月电子烟出口额为6.39亿美元，同比增长10.9%（前值+8.3%），2024年前2月累计出口16.6亿美元，同比增长9.3%，国家鼓励出口创汇下电子烟外销延续增长态势，建议关注电子雾化设备龙头思摩尔国际，公司海外业务表现稳健，2023年自由品牌业务实现收入18.47亿元，同比增长26.0%，延续较快增长，其中美国/欧洲及其他地区分别同比增长8.8%/31.3%，企业客户业务方面，2023年美国/欧洲及其他地区分别同增8.2%/8.9%，增长稳健。 投资建议：推荐当前估值处于低位、供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH），定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富，渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）、外销业务稳健增长的雾化代工龙头思摩尔国际（6969.HK）。 风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周（2024.3.25-2024.3.29）申万轻工指数收报2028.86点，周涨跌幅为-0.91%，跑输沪深300指数0.70pct，在31个申万一级行业中排名第18。本周轻工制造细分板块涨跌分化，家居用品/造纸/文娱用品/包装印刷分别+0.57%/-0.55%/-1.95%/-2.85%。 个股方面 ， 本周爱丽家居 、 亚振家居 、 永吉股份涨幅居前 ， 分别+31.8%/+31.7%/+18.3%，鸿博股份、实丰文化、群兴玩具本周分别-15.2%/-14.1%/-13.4%，跌幅居前。 图1.本周（2024.3.25-2024.3.29）申万轻工指数跌0.91%，排名第18 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数0.70pct 图3.本周轻工子版块涨跌分化 图4.本周爱丽家居、亚振家居、永吉股份涨幅居前 图5.本周鸿博股份、实丰文化、群兴玩具跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察：地产销售仍待改善，竣工增速回落。2024年1-2月累计住宅竣工面积同比-20.2%，高基数下增速回落；2024年1-2月累计商品房住宅销售面积同比-24.8%，2024年1-2月累计住宅新开工面积同比-30.6%，仍待改善。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积（万平米） 图9.住宅当月销售面积（万平米） 图10.住宅累计竣工面积（万平米） 图11.住宅当月竣工面积（万平米） 图12.住宅累计新开工面积（万平米） 图13.住宅当月新开工面积（万平米） 轻工月度数据：2024年1-2月家具类社零同比+4.6%，增速环比+2.3pct。2024年1-2月社会消费品零售总额8.13万亿元，同比增长5.5%。轻工方面，2024年1-2月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+4.6%/-0.7%/-8.8%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） 图16.家具类零售额累计值及同比增速（亿元） 图17.家具类零售额当月值及同比增速（亿元） 图18.日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） 图19.日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元）图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） 2024年2月建材家居卖场销售额868.80亿元，同比下降23.1%，高基数下有所回落。2024年2月全国建材家居景气指数（BHI）为101.51点，同比下跌18.37点，环比下跌0.38点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） 图24.全国建材家居景气指数及同比情况（点） 出口方面，2024年2月中国家具及其零件出口44.58亿美元，2024年1-2月中国家具及其零件出口119.16亿美元，同比增长36.1%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速（万美元）图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速（万美元） 家居原材料价格方面，本周TDI、MDI价格环比下降。截至2024年3月29日，TDI国内现货价为15900元/吨，环比-2.8%，同比-9.9%；MDI国内现货价为16300元/吨，环比-0.9%，同比+3.8%。 图27.TDI价格跟踪（元/吨） 图28.MDI价格跟踪（元/吨） 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、欧派自有品牌“欧派照明”上线 近日，欧派家居集团推出独具特色的欧派自有品牌照明产品，引发行业广泛关注。 此前，欧派在照明使用方面主要通过品牌合作展现，今年引入自有品牌照明产品，旨在提升并统一消费者家居照明体验。在消费者自由选择的原则下，欧派渠道内，消费者可以根据自身对品牌的认知、功能需求和服务需求选择欧派照明，也可以选择欧派体系内合作品牌的照明产品。欧派照明还将与合作品牌共同制定照明标准，共同研发产品，各司其职，共同推动大家居一体化高品质健康照明解决方案的发展。（来源：欧派集团官方公众号） 2、喜临门联合中国社科院发布《中国睡眠研究报告2024》 近日，由喜临门睡眠研究院、中国社会科学院社会学研究所和知萌咨询机构共同研创，社会科学文献出版社出版的《中国睡眠研究报告2024》在北京正式发布。 报告基于当前最热的人工智能作为切入点，以“智能时代的睡眠健康”为主题，分析了在数字化时代家居类助眠产品对大众睡眠质量的深度影响。报告显示，家居类助眠产品比如床垫、助眠枕等需求最大，其次是睡眠环境类产品、睡眠保健类产品，而更多消费者对于智能床垫的放松按摩、多角度睡姿、舒适唤醒等功能需求最为迫切。喜临门表示将进一步加强人工智能技术在健康深睡领域的前沿研究，推动更多人工智能技术应用落地，引导睡眠健康产业升级，推动行业高质量发展。 （来源：喜临门床垫官方公众号） 3、中山官宣：购房无需个人住房证明 近日，中山市住房和城乡建设局、中山市自然资源局发布关于暂停提交个人住房证明的通知。通知称，为坚持“房子是用来住的，不是用来炒的”定位，落实因城施策，进一步满足改善型住房刚性需求，促进房地产市场平稳健康发展，自发文之日起，购房人在广东省中山市购买商品房无须提供个人住房证明。此前，中山市已经出台一系列楼市放松调控政策。（来源：南方网） 4风险提示 （1）地产销售下滑：家居子版块属于地产后周期消费行业，地产销售到家居消费之间存在数季度滞后，若地产销售情况不及预期，可能对家居消费产生不利影响。 （2）原材料价格上涨：若大宗商品价格持续上涨，将会对企业成本产生一定负面影响，从而影响公司盈利能力。 （3）下游需求不及预期：宏观经济出现波动下需求承压，将影响轻工企业的经营情况，进而影响收入、利润水平。