轻工行业周报：美国成屋销售改善，顾家转让价款下调

轻工制造 /行业投资策略周报 /2023.12.31 请阅读最后一页的重要声明！ 美国成屋销售改善，顾家转让价款下调 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 吕明璋 SAC证书编号：S0160523030001 lvmz@ctsec.com 联系人 何栋 hedong@ctsec.com 相关报告 1. 《美国去库持续推进，关注家居补库行情》 2023-12-24 2. 《轻工制造转债标的梳理》 2023-12-24 3. 《京沪楼市新政出台，有效需求有望逐步修复》 2023-12-17 轻工行业周报 核心观点  本周行情回顾：本周（2023.12.25-2023.12.29）申万轻工指数收报2157.48点，周涨跌幅为+1.66%，在31个申万一级行业中排名第19，跑输沪深300指数1.15pct。子版块方面，本周文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别+2.51%/+2.16%/+1.44%/+1.18%。  11月美国成屋销售环比增速转正，新建住房销售走弱。新建住房方面，2023年11月美国新建住房销售59.0万套，同比+1.4%（前值+16.5%），环比-12.2%；11月新建住房待售套数为46.0万套，同比-0.6%（前值-5.3%）。成屋方面，2023年11月美国成屋销售382万套，同比-7.3%（前值-14.6%），环比+0.8%，结束了连续五个月的环比下降趋势；11月成屋销售库存113万套，同比+0.9%（前值-5.7%）。11月美国成屋销售环比增速转正，同比降幅亦有所收窄，新建住房销售同比增速下行，环比下滑12.2%。美联储于12月议息会议上宣布暂停加息，鲍威尔表示“目前利率已经达到或接近历史峰值，大多数决策者正在讨论合适的降息时点”，市场降息预期加强，建议关注美国地产销售改善。  顾家转让价款下调，核心管理层保持稳定。本周顾家家居发布公告，盈峰睿和投资以协议转让方式受让顾家集团和TB Home共计持有的约2.42亿股顾家家居股份，占顾家家居总股本的29.42%，转让价格调整为36.72元/股（原为42.58元/股），转让总价款调整为88.8亿元（原为102.99亿元）。公司治理方面，盈峰睿和投资拟推荐交割日后新一届董事长为顾江生，经各方同意，顾家家居总经理李东来继续留任，核心管理层保持稳定。盈峰睿和投资战略布局家居行业，或基于对家居行业长期发展的信心，盈峰睿和投资与顾家集团将充分发挥各方在各自领域的核心竞争力和资源优势，围绕家居领域业务拓展进行战略合作，优化公司治理结构，完善公司治理机制，助力公司长期发展。  投资建议：推荐当前估值处于低位，供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居（603833.SH）、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH），建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ）、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家（000785.SZ）、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门（603008.SH）。  风险提示：地产销售下滑；原材料价格上涨；下游需求不及预期。 -15%-10%-4%1%7%12%轻工制造沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周行情概览 ........................................................................................................................................... 4 2 行业重点数据跟踪 ................................................................................................................................... 5 3 重点公司公告及行业要闻 ..................................................................................................................... 10 3.1 重点公司公告 ..................................................................................................................................... 10 3.2 行业要闻 ............................................................................................................................................. 10 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 12 图1. 本周申万轻工指数涨1.66%，排名第19 ............................................................................................ 4 图2. 本周申万轻工指数跑输沪深300指数1.15pct ................................................................................... 4 图3. 本周轻工子版块普涨 ............................................................................................................................. 4 图4. 本周方大新材、沪江材料、柏星龙涨幅居前 ..................................................................................... 5 图5. 本周亚振家居、广博股份、三柏硕跌幅居前 ..................................................................................... 5 图6. 住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 ............................................................................................. 5 图7. 住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 ............................................................................................. 5 图8. 住宅累计销售面积（万平米） ............................................................................................................. 6 图9. 住宅当月销售面积（万平米） ............................................................................................................. 6 图10. 住宅累计竣工面积（万平米） ........................................................................................................... 6 图11. 住宅当月竣工面积（万平米） ........................................................................................................... 6 图12. 住宅累计新开工面积（万平米） ....................................................................................................... 6 图13. 住宅当月新开工面积（万平米） ....................................................................................................... 6 图14. 社会消费品零售总额累计值及同比增速（亿元） ........................................................................... 7 图15. 社会费品零售总额当月值及同比增速（亿元） ............................................................................... 7 图16. 家具类零售额累计值及同比增速（亿元） ....................................................................................... 7 图17. 家具类零售额当月值及同比增速（亿元） ....................................................................................... 7 图18. 日用品类零售额累计值及同比增速（亿元） ................................................................................... 7 图19. 日用品类零售额当月值及同比增速（亿元） ................................................................................... 7 图20. 文化办公用品类零售额累计值及同比增速（亿元） ....................................................................... 8 图21. 文化办公用品类零售额当月值及同比增速（亿元） ....................................................................... 8 内容目录 图表目录 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 3 行业投资策略周报/证券研究报告 图22. 建材家居卖场销售额累计值及同比增速（亿元） ........................................................................... 8 图23. 建材家居卖场销售额当月值及同比增速（亿元） ...........