您的浏览器禁用了JavaScript(一种计算机语言,用以实现您与网页的交互),请解除该禁用,或者联系我们。[财通证券]:轻工行业周报:美国成屋销售改善,顾家转让价款下调 - 发现报告
当前位置:首页/行业研究/报告详情/

轻工行业周报:美国成屋销售改善,顾家转让价款下调

轻工制造2023-12-31吕明璋财通证券米***
AI智能总结
查看更多
轻工行业周报:美国成屋销售改善,顾家转让价款下调

周涨跌幅为+1.66%,在31个申万一级行业中排名第19,跑输沪深300指数1.15pct。子版块方面 ,本周文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别+2.51%/+2.16%/+1.44%/+1.18%。 11月美国成屋销售环比增速转正,新建住房销售走弱。新建住房方面,2023年11月美国新建住房销售59.0万套,同比+1.4%(前值+16.5%),环比-12.2%;11月新建住房待售套数为46.0万套,同比-0.6%(前值-5.3%)。成屋方面,2023年11月美国成屋销售382万套,同比-7.3%(前值-14.6%),环比+0.8%,结束了连续五个月的环比下降趋势;11月成屋销售库存113万套,同比+0.9%(前值-5.7%)。11月美国成屋销售环比增速转正,同比降幅亦有所收窄,新建住房销售同比增速下行,环比下滑12.2%。美联储于12月议息会议上宣布暂停加息,鲍威尔表示“目前利率已经达到或接近历史峰值,大多数决策者正在讨论合适的降息时点”,市场降息预期加强,建议关注美国地产销售改善。 顾家转让价款下调,核心管理层保持稳定。本周顾家家居发布公告,盈峰睿和投资以协议转让方式受让顾家集团和TB Home共计持有的约2.42亿股顾家家居股份,占顾家家居总股本的29.42%,转让价格调整为36.72元/股(原为42.58元/股),转让总价款调整为88.8亿元(原为102.99亿元)。公司治理方面,盈峰睿和投资拟推荐交割日后新一届董事长为顾江生,经各方同意,顾家家居总经理李东来继续留任,核心管理层保持稳定。盈峰睿和投资战略布局家居行业,或基于对家居行业长期发展的信心,盈峰睿和投资与顾家集团将充分发挥各方在各自领域的核心竞争力和资源优势,围绕家居领域业务拓展进行战略合作,优化公司治理结构,完善公司治理机制,助力公司长期发展。 投资建议:推荐当前估值处于低位,供应链效率与组织管理能力持续提升的定制家居龙头欧派家居(603833.SH)、定制业务不断发力的软体家居龙头顾家家居(603816.SH),建议关注品牌领先渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份(001323.SZ)、加速渠道下沉和数字化新零售转型的泛家居行业龙头居然之家(000785.SZ)、产品矩阵丰富渠道持续发力的床垫龙头喜临门(603008.SH)。 风险提示:地产销售下滑;原材料价格上涨;下游需求不及预期。 1本周行情概览 本周(2023.12.25-2023.12.29)申万轻工指数收报2157.48点,周涨跌幅为+1.66%,跑输沪深300指数1.15pct,在31个申万一级行业中排名第19。本周轻工制造细分板块普涨,文娱用品/包装印刷/造纸/家居用品分别+2.51%/+2.16%/+1.44%/+1.18%。 个股方面,本周方大新材、沪江材料、柏星龙涨幅居前,分别+24.1%/+22.8%/+16.1%,亚振家居、广博股份、三柏硕本周分别-24.2%/-9.6%/-8.9%,跌幅居前。 图1.本周申万轻工指数涨1.66%,排名第19 图2.本周申万轻工指数跑输沪深300指数1.15pct 图3.本周轻工子版块普涨 图4.本周方大新材、沪江材料、柏星龙涨幅居前 图5.本周亚振家居、广博股份、三柏硕跌幅居前 2行业重点数据跟踪 地产月度数据观察:11月竣工增速放缓,住宅新开工面积由降转增。2023年11月住宅竣工面积同比+12.5%,竣工增速有所放缓,1-11月住宅竣工面积累计同比+18.5%;11月商品房住宅销售面积同比-23.5%,1-11月商品房住宅销售面积累计同比-7.3%,降幅扩大;11月住宅新开工面积同比+4.8%,增速转正,1-11月住宅新开工面积累计同比-21.5%,降幅减小。 图6.住宅销售、竣工、新开工面积累计同比 图7.住宅销售、竣工、新开工面积当月同比 图8.住宅累计销售面积(万平米) 图9.住宅当月销售面积(万平米) 图10.住宅累计竣工面积(万平米) 图11.住宅当月竣工面积(万平米) 图12.住宅累计新开工面积(万平米) 图13.住宅当月新开工面积(万平米) 轻工月度数据:11月家具类社零同比+2.2%,增速环比+0.5pct。2023年1-11月社会消费品零售总额42.79万亿元,同比增长7.2%,11月社会消费品零售总额4.25万亿元,同比增长10.1%。轻工方面,11月家具类、日用品类、文化办公用品类社零分别同比+2.2%/+3.5%/-8.2%,1-11月分别同比+2.8%/+3.6%/-5.8%。 图14.社会消费品零售总额累计值及同比增速(亿元) 图15.社会费品零售总额当月值及同比增速(亿元) 图16.家具类零售额累计值及同比增速(亿元) 图17.家具类零售额当月值及同比增速(亿元) 图18.日用品类零售额累计值及同比增速(亿元) 图19.日用品类零售额当月值及同比增速(亿元) 图20.文化办公用品类零售额累计值及同比增速(亿元)图21.文化办公用品类零售额当月值及同比增速(亿元) 2023年1-11月建材家居卖场销售额14214.56亿元,同比增长30.5%,11月建材家居卖场销售额1319.5亿元,同比增长116.8%。2023年11月全国建材家居景气指数(BHI)为118.84点,同比上涨32.32点,环比下跌15.58点。 图22.建材家居卖场销售额累计值及同比增速(亿元) 图23.建材家居卖场销售额当月值及同比增速(亿元) 图24.全国建材家居景气指数及同比情况(点) 出口方面,2023年11月中国家具及其零件出口60.96亿美元,2023年1-11月中国家具及其零件出口574.3亿美元,同比下降7.3%。 图25.家具及其零件出口额累计值及同比增速(万美元)图26.家具及其零件出口额当月值及同比增速(万美元) 家居原材料价格方面,本周TDI价格环比上升、MDI价格环比下降。截至2023年12月29日,TDI国内现货价为16700元/吨,环比+0.9%,同比-10.7%;MDI国内现货价为15500元/吨,环比-1.6%,同比+2.0%。 图27.TDI价格跟踪(元/吨) 图28.MDI价格跟踪(元/吨) 3重点公司公告及行业要闻 3.1重点公司公告 表1.重点公司公告 3.2行业要闻 1、八部门:大力开发智能家居、绿色建材等领域新产品 近日,工业和信息化部等八部门联合发布关于加快传统制造业转型升级的指导意见。该意见强调增品种、提品质、创品牌,针对消费升级需求和薄弱环节,大力开发智能家居、绿色建材、工艺美术、老年用品、婴童用品等领域新产品。此举旨在推动供给和需求良性互动,增加高端产品供给,加快产品迭代升级,打造中国消费名品方阵。(来源:工信部官网) 2、天猫13000家线下门店将引入家居家装品类 近日,天猫举办家享生活生态峰会,发力“家场景”消费,整合家装、家居、家电三大行业的商品与服务能力,打造一站式购物新体验。天猫将运用AI+3D技术,打造线上场景化购物空间,以短视频、直播方式全景展示;同时,天猫优品13000家线下门店将引入家居家装品类,以场景化方式呈现新生活方式空间;此外,家电家装行业将启动仓网融合,打造送货上门、送装一体的服务网络。(来源:中华地板网) 3、欧派牵手悍高,深化挖掘在新品矩阵中的多元合作 近日,定制家居龙头企业欧派集团与家居五金龙头企业悍高集团,在悍高集团总部签署新品战略合作协议。此次签约,双方将深化挖掘在功能五金、衣柜五金、智能厨具等新品矩阵中的多元合作,凝聚力量浇注品牌核心价值,共同打造定制家居行业合作标杆。悍高集团将全方位拓宽协同效能,增强合作黏性,与欧派集团共绘美好蓝图。(来源:悍高五金集团官方公众号) 4风险提示 (1)地产销售下滑:家居子版块属于地产后周期消费行业,地产销售到家居消费之间存在数季度滞后,若地产销售情况不及预期,可能对家居消费产生不利影响。 (2)原材料价格上涨:若大宗商品价格持续上涨,将会对企业成本产生一定负面影响,从而影响公司盈利能力。 (3)下游需求不及预期:宏观经济出现波动下需求承压,将影响轻工企业的经营情况,进而影响收入、利润水平。