地产后周期产业链数据每周速递：8月国内住宅竣工面积同比降幅明显收窄

行业研究|行业周报 看好（维持） 造纸轻工行业 国家/地区中国 8月国内住宅竣工面积同比降幅明显收窄 ——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/17） 行业造纸轻工行业 报告发布日期2022年09月18日 核心观点 本周地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深300 指数下跌3.94%，地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块本周分别下跌0.80%、3.47%，分别跑赢大盘3.13pct、0.46pct；黑色家电、服务机器人、照明电工、家具、小家电板块本周分别下跌6.54%、5.48%、4.85%、4.43%、4.27%，分别跑输大盘2.61pct、1.54pct、0.92pct、0.50pct、0.34pct。 内销：8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格上涨；铜、铝、不锈钢价格分别上涨2.09%、1.37%、2.06%，ABS、PC现货价格较上周分别上涨1.35%、2.19%。（2）国内地产需求：2022年8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄。根据国家统计局公布的地产数据，2022年8月全国住宅销售面积同比下降24.5%（7月同比下降30.3%），2022年8月住宅竣工面积同比下降5.2%（7月同比下降37.5%）；二手房交易方面，2022年8月全国10大城市二手房交易量为4.83万套，同比下降1.2%（7月同比下降17.6%），1-8月累计同比下降36.0%；精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据，2022年7月全国精装房开盘量约13.5万套，同比下降32.2%（6月同比下降35.9%），1-7月累计同比下降47.8%。（3）零售跟踪：2022年8月家具类零售额同比下降8.10%（7月同比下降6.30%），1-8月累计同比下降8.50%；8月家用电器和音像器材类零售额同比增长3.40%（7月同比增长7.10%），1-8月累计同比增长1.60%。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，8月烟灶消、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比负增长，同比分别下降3.9%、7.8%、6.8%，小家电、清洁电器、 李雪君021-63325888*6069 lixuejun@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860517020001香港证监会牌照：BSW124 吴瑾021-63325888*6088 wujin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520080001香港证监会牌照：BRW772 黄宗坤huangzongkun@orientsec.com.cn 扫地机器人延续同比负增长，同比分别下降10.6%、5.1%、4.5%。 出口：8月家具、家电出口额同比降幅扩大。（1）海外地产需求：7月美国成屋销售量同比下降20.2%，私人住宅新开工量同比下降8.1%，同比降幅均扩大。（2）板块及细分品类出口表现：2022年8月家具出口额同比降幅扩大（-12.7%），家电出口额同比降幅扩大（-16.54%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2022年7月，空调、洗衣机、电扇、吸尘器、电饭锅、电磁炉、电炒锅、电烤箱、咖啡机、面包机出口额同比增速较上月略有提升，电热水壶出口额同比增速较上月略有回落，但出口表现仍相对优于其他品类，冰箱、液晶电视机、微波炉、抽油烟机、多士炉、搅拌机等品类出口额同比增速均有不同程度回落。 投资建议与投资标的 建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头索菲亚(002572，买入)、欧派家居(603833，增持)、尚品宅配(300616，增持)、志邦家居(603801，未评级)，软体家具龙头顾家家居(603816，未评级)；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯(603486，增持)、石头科技(688169，买入)，持续品类创新的小家电龙头九阳股份(002242，增持)、新宝股份(002705，买入)、小熊电器(002959，增持)、北鼎股份(300824，增持)。 风险提示 地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险 8月国内十大城市二手房交易量同比降幅 明显收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/9/11） 7国内月新房销售面积同比降幅扩大，竣工面积延续同比负增长：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/20） 7月国内二手房交易量同比降幅收窄：— —地产后周期产业链数据每周速递 （2022/8/13） 7月小家电、清洁电器线上零售额同比降幅收窄：——地产后周期产业链数据每周速递（2022/8/6） 2022-09-12 2022-08-21 2022-08-14 2022-08-07 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1行情回顾（2022/09/12-2022/09/18）4 2内销数据跟踪：8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄4 2.1上游原材料价格：本周软体家具、金属类原材料、塑料类原材料价格上涨4 2.2国内地产需求：8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄6 2.3零售跟踪：8月家具零售额延续同比负增长，家电零售额延续同比正增长7 3出口数据跟踪：8月家具、家电出口额同比降幅扩大9 3.1海外地产需求：7月美国成屋销售量、新建私人住宅开工量同比降幅扩大9 3.2出口表现：8月家具、家电出口额同比降幅扩大9 投资建议10 风险提示11 图表目录 图1：本周地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块表现相对强势4 图2：地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块分别跑赢大盘3.13pct、0.46pct4 图3：本周刨花板价格指数较上周上涨4.0%（2022/03/05）5 图4：本周中密度板价格指数较上周上涨4.6%（2022/03/05）5 图5：本周TDI现货价格较上周上涨2.1%（2022/09/17）5 图6：本周MDI现货价格较上周上涨2.8%（2022/09/17）5 图7：与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别上涨2.09%、1.37%、2.06%（2022/09/17）6 图8：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别上涨1.35%、2.19%（2022/09/17）6 图9：2022年8月住宅销售面积当月同比下降24.5%，竣工面积当月同比下降5.2%6 图10：2022年1-8月住宅销售面积累计同比下降26.8%，竣工面积累计同比下降20.8%6 图11：2022年8月全国10大城市二手房交易量同比下降1.2%7 图12：2022年1-8月全国10大城市二手房交易量累计同比下降36%7 图13：2022年7月全国精装房开盘量约13.45万套，同比下降32.2%，1-7月累计同比下降 47.8%...........................................................................................................................................7 图14：2022年8月家具类当月零售额同比下降8.10%8 图15：2022年8月家电类当月零售额同比增长3.40%8 图16：2022年8月烟灶消（厨电）、洗碗机、集成灶线上零售额转为同比负增长，小家电、清洁电器、扫地机器人延续同比负增长8 图17：2022年7月美国成屋销售量同比下降20.2%9 图18：2022年7月美国已开工的新建私人住宅数量同比下降8.1%9 图19：2022年8月家具及其零件出口额同比下降12.7%10 图20：2022年8月家用电器出口额同比下降16.5%10 图21：2022年7月，电磁炉、电饭锅、电热水壶、洗衣机出口额同比增速高于其他品类10 1行情回顾（2022/09/12-2022/09/18） 本周地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块表现相对强势。本周沪深300指数下跌3.94%，地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块本周分别下跌0.80%、3.47%，分别跑赢大盘3.13pct、0.46pct；黑色家电、服务机器人、照明电工、家具、小家电板块本周分别下跌6.54%、5.48%、4.85%、4.43%、4.27%，分别跑输大盘2.61pct、1.54pct、0.92pct、0.50pct、0.34pct。 图1：本周地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块表现相对强势 资料来源：Wind，东方证券研究所 图2：地产后周期各板块中，白色家电、厨房电器板块分别跑赢大盘3.13pct、0.46pct 资料来源：Wind，东方证券研究所 2内销数据跟踪：8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄 2.1上游原材料价格：本周软体家具、金属类原材料、塑料类原材料价格上涨 （1）家具上游原材料：本周软体家具化工原材料价格上涨。定制家具方面，刨花板和中密度板价格指数未更新。软体家具方面，本周TDI均价为19100元/吨，较上周上涨400元/吨，涨幅为2.1%；MDI均价为19050元/吨，较上周上涨510元/吨，涨幅为2.8%。 图3：本周刨花板价格指数较上周上涨4.0% （2022/03/05） 资料来源：中国木材价格指数网，东方证券研究所 图4：本周中密度板价格指数较上周上涨4.6% （2022/03/05） 资料来源：中国木材价格指数网，东方证券研究所 图5：本周TDI现货价格较上周上涨2.1%（2022/09/17） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图6：本周MDI现货价格较上周上涨2.8%（2022/09/17） 资料来源：Wind，东方证券研究所 （2）家电上游原材料：本周铜、铝、不锈钢价格上涨，塑料类原材料价格上涨。本周铜1#市场均价为63445元/吨，较上周上涨1299元/吨，涨幅为2.09%；铝A00市场均价为18745元/吨，较上周上涨253元，涨幅为1.37%；不锈钢市场均价为8175元/吨，较上周上涨165元，涨幅为2.06%。本周ABS现货均价为12000元/吨，较上周上涨160元/吨，涨幅为1.35%；PC现货均价为16800元/吨，较上周上涨360元/吨，涨幅为2.19%。 图7：与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别上涨2.09%、1.37%、2.06%（2022/09/17） 资料来源：Wind，东方证券研究所 图8：与上周相比，本周ABS、PC现货价格分别上涨 1.35%、2.19%（2022/09/17） 资料来源：Wind，东方证券研究所 2.2国内地产需求：8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄 2022年8月住宅竣工面积同比降幅显著收窄。（1）新房销售、竣工：根据国家统计局公布的地产数据，2022年8月全国住宅销售面积同比下降24.5%（7月同比下降30.3%），1-8月累计同比下降26.8%；2022年8月住宅竣工面积同比下降5.2%（7月同比下降37.5%），1-8月累计同比下降20.8%。（2）二手房交易：通过样本城市加总，2022年8月全国10大城市二手房交易量为4.83万套，同比下降1.2%（7月同比下降17.6%），1-8月累计同比下降36.0%；（3） 精装房开盘：根据奥维云网统计数据，2022年7月全国精装房开盘量约13.5万套，同比下降 32.2%（6月同比下降35.9%），1-7月累计同比下降47.8%。 图9：2022年8月住宅销售面积当月同比下降24.5%，竣工面积当月同比下降5.2% 资料来源：国家统计局，东方证券研究所 图10：2022年1-8月住宅销售面积累计同比下降26.8%，竣工面积累计同比下降20.8% 资料来源：国家统计局，东方证券研究所 图11：2022年8月全国10大城市二手房交易量同