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公司点评：产销提升+成本挖潜促进利润增长

2024-03-30 李超,王钦扬国金证券 Gnomeshgh文J

公司2023年实现营收219.54亿元，同比增长0.24%，归母净利润14.33亿元，同比增长113.53%，扣非归母净利润14.73亿元，同比增长143.37%。其中，锌产品价格下降，成本挖潜增厚利润空间，以量补价提升营收。矿山C3成本保持行业前1/4，冶炼C3成本首次进入行业前1/2，增厚利润空间，综合毛利率同比提升0.17个百分点至16.06%。公司重视股东回报，彰显发展信心，2023年拟向全体股东每10股派发现金红利1.40元（含税），每股股利同比+16.67%，股利分配率49.75%。公司规划2024-2026年每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的30%；最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的40%。公司预计2024-2026年营收分别为232/236/237亿元，归母净利润分别为18.46/24.19/24.30亿元，EPS分别为0.36/0.48/0.48元，对应PE分别为15.63/11.93/11.88倍。维持“买入”评级。

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公司点评：产销提升+成本挖潜促进利润增长

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