黔源电力(002039.SZ)发布了2023年度报告,公司实现营业收入19.909亿元,同比下降23.83%(经重述);归母净利润2.65亿元,同比下降36.09%(经重述);扣非归母净利润2.67亿元,同比下降36.02%(经重述)。公司拟向全体股东每股派发现金股利0.19元,合计派发现金红利0.81亿元,现金分红比例约30.68%。4Q23电量持续改善,度电营收偏差消除,资本开支收窄,财务费用下降带来内生增长。预计24/25年EPS分别为1.37/1.57元(前值1.51/1.66元),新增26年EPS为1.72元,对应3月29日收盘价PE分别为11.7/10.2/9.3倍,参考可比公司估值,给予公司24年14.0倍PE,目标价19.18元/股,维持“推荐”评级。