恒源煤电发布了2023年年报,营收为77.86亿元,同比下降7.24%;归母净利润为20.36亿元,同比下降19.43%。2023年Q4营收增长,盈利同环比均降。公司拟派发每股股利0.85元(含税),分红比例50.1%,股息率6.9%。煤炭产销同比增长,洗精煤价减成本增拖累盈利。电力业务权益净利润为负,规模较小影响有限。公司计划2024年煤炭产量946.98万吨,发电量35.6亿度。预计2024-2026年公司归母净利为19.54/20.80/22.15亿元,对应2024年3月29日收盘价的PE分别为8/7/7倍。维持“推荐”评级。