鹏辉能源(300438)2021年中报点评:储能业务亮眼,成本管控得当,业绩符合预期。公司上半年财务费用比较高,主要是由于8.9亿可转债计息方式变化,导致财务费用多记了2000万(Q1和Q2各1000万),但并没有实际发生,计入所有者权益科目。加回2000万财务费用后,公司21H1归母净利达到1.4亿,单Q2为7300万,符合预期。公司储能业务包括通信基站储能、家用储能、电力光伏储能等市场在进一步扩大中,同时公司加快海外家用储能产品市场开拓,积极参加中国移动等通信运营商通讯基站储能项目招投标,获得阳光电源、南方电网大等客户大量订单,储能电池销量进一步增长。公司预计2021-2023年营业收入分别为55.3/76.7/104.9亿元,对应归母净利润分别为3.49/5.02/7.18亿元,对应EPS分别为0.83/1.19/1.70元,对应目前PE分别为40/28/20倍。考虑到公司产能大幅扩张,储能动力业务持续向好,参考可比公司估值,我们给予公司2022年40x PE,上调目标市值至200亿元,对应目标价47.54元,维持“强推”评级。