公司年度业绩概览
营收与利润增长
- 2023年：公司实现营业收入10.34亿元，同比增长58.69%；归母净利润1.63亿元，同比增长26.20%；扣非归母净利润1.68亿元，同比增长102.31%。
- 第四季度：营收3.24亿元，同比增长20.45%；归母净利润7122万元，同比下降6.18%；扣非归母净利润7975万元，同比增长12.20%。
主要增长动力
- 自主选择产品：多肽重磅商业化品种的持续放量，以及多肽原料药验证批需求的增加，推动收入高速增长。
- CDMO服务：全球小分子CDMO行业逐步复苏，凭借技术优势和cGMP医药高级中间体的交付，预计2024年收入将逐步恢复增长。
成本与费用控制
- 毛利率：整体毛利率为60.97%，较上年提高3.40个百分点。
- 费用率：
- 销售费用率为5.58%，提高0.21个百分点。
- 管理费用率为21.54%，降低2.71个百分点。
- 财务费用率为1.12%，提高1.15个百分点。
- 研发费用率为12.08%，提高1.41个百分点。
产能与扩张计划
- 106车间：已投产第三代多肽生产车间，预计可达吨级产能。
- 建德二期：GMP车间六已落地18万升，车间七建设有序推进，目标产能为22万升。
- 连云港基地：规划新建多肽生产车间，目标数吨级多肽产能。
盈利预测与估值
- 调整后预测：预计2024-2026年营业收入分别增长至14.17亿、20.03亿、28.61亿元，增速分别为37.10%、41.35%、42.85%。
- 净利润预测：2024-2026年归母净利润预计分别为2.21亿、3.12亿、4.51亿元，增速分别为35.49%、41.26%、44.55%。
- 评级：基于自主产品线的丰富性和CDMO技术平台的优势，公司被给予“买入”评级。
风险提示
- 信息滞后风险：研究使用的公开资料可能存在信息更新不及时的问题。
- 产能提升风险：新产能投放可能不如预期。
- 技术人员流失风险：核心人才的流失可能影响公司竞争力。
- 新药研发风险：新药研发进展的不确定性及市场竞争加剧。
- 毛利率下降风险：公司毛利率面临同行业水平趋同的压力。
- 汇率波动风险：主要收入来自海外，面临汇率变动风险。
- 原材料供应与价格风险：原材料供应稳定性及价格波动。
- 环保与安全风险：业务规模扩大带来的环保与安全挑战。
