石油化工日度策略

能源化工研究中心作者： 隋晓影 从业资格证号： F0284756 投资咨询证号： Z0010956 联系方式： 010-68578690 作者： 郝潇潇 从业资格证号： F3064982 投资咨询证号： Z0016670 联系方式： 010-68578010 作者： 成雪飞 从业资格证号： F3079516 投资咨询证号： Z0017981 联系方式： -- 作者： 封晓芬 从业资格证号： F03098955 投资咨询证号： Z0017725 联系方式： -- 作者： 俞杨烽 从业资格证号： F3081543 投资咨询证号： Z0015361 联系方式： -- 摘要 原油： 【行情复盘】 今日国内SC原油盘中震荡反弹，主力合约收于634.80元/桶，0.36 %，持仓量-216手。 【重要资讯】 1、摩根大通：如果不采取反制措施，俄罗斯削减石油产量的决定可能会导致布伦特原油价格在4月份达到90美元，5月份接95美元并在9月份接近100美元。欧佩克+6月份将减产协议延长至年底的可能性为50%，这可能会进一步加剧油价上涨。 2、市场消息：俄罗斯石油公司梁赞炼油厂的初级炼油装置CDU-4恢复运营，将在3月底前恢复初级炼油装置CDU-6的运营，并在不久之后全面恢复生产。梁赞炼油厂的原油加工能力已恢复至正常产能的60%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2022】75号成文时间：2024年03月28日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 3、美国至3月22日当周EIA原油库存+316.5万桶，预期-127.5万桶 ，前值-195.2万桶。战略石油储备库存+74.4万桶，前值+75万桶 。库欣原油库存+210.7万桶，前值-1.8万桶。汽油库存+129.9万桶 ，预期-165万桶，前值-331万桶。精炼油库存-118.5万桶，预期+51.8万桶，前值+62.4万桶。原油产量维持在1310.0万桶/日不变。商业原油进口670.2万桶/日，较前一周增加42.4万桶/日。原油出口减少70.0万桶/日至418.1万桶/日。炼厂开工率88.7%，预期88.8% ，前值87.8%。 【市场逻辑】 EIA原油累库超预期，但OPEC+控产持续支撑原油供需面，同时全球地缘局势动荡提升原油溢价。 【交易策略】 SC原油短线震荡调整，但整体运行重心震荡抬升格局未变。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：今日国内沥青期货低开震荡，主力合约收于3687元/吨 ，-0.08%，持仓量-528手。 现货市场：今日国内主力炼厂价格持稳，华东部分地区价格小幅推涨。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3820元/吨，山东3580元/吨，华南3685元/吨，西北4200元/吨，东北3925元/吨，华北3580元/吨，西南3980元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：本周部分炼厂仍有停产及转产计划，令开工下降。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-27日当周，国内81家样本企业炼厂开工率为30.2%，环比下降2.5%。而根据隆众对96家企业跟踪 ，4月份国内沥青总计划排产量为241.4万吨，环比增加12.6万吨，增幅5.51%，同比4月份实际产量下降34.9万吨，跌幅12.6%。 2、需求方面：随着气温的回暖，沥青现货刚需有所恢复，但南方等地近期将面临大范围降雨天气，并抑制公路项目施工，目前市场开工的项目仍然有限，沥青需求增量相对不足。 3、库存方面：当前沥青刚需低迷，在炼厂降价促销后，炼厂出货有所增长，但社会库存维持增势。根据隆众资讯的统计，截止2024-3-28当周，新样本国内54家主要沥青企业厂库库存为110.5万吨 ，环比下降3万吨，新样本国内104家贸易商库存为272.9万吨，环比增加1.4万吨。 【市场逻辑】 成本端支撑强，但沥青现货供需面相对偏弱，对沥青走势形成持续压制。 【交易策略】 沥青盘面趋于震荡，套利方面前期做空沥青盘面利润的操作仍可持有。 高低硫燃料油： 【行情复盘】 期货市场:周四，低高硫燃料油价格整理为主，高硫燃料油2405合约价格上涨17元/吨，涨幅0.50%，收于3420元/吨；低硫燃料油2406合约价格上涨23元/吨，涨幅0.52%，收于4487元/吨。 【重要资讯】 1.EIA报告：截至3月22日当周，美国原油库存量4.48207亿桶，较前一周增加317万桶；美国汽油库存量2.32072亿桶，比前一周增加130万桶；美国战略石油储备（SPR）库存增加74.4万桶至3.631亿桶，增幅0.21%。 2.2024年一季度山东沿海港口原油以及燃料油商业库存（仅限地炼及贸易商）平均水平在825万吨，环比下跌14.95%。 【市场逻辑】 成本方面，美国公布原油库存累库，但战略石油储备库存继续增加 ，提振价格，原油价格有所企稳。基本面方面，近期预计流向东亚的燃料油供应量增加，但高硫燃料油深加工需求叠加发电需求开始回升下，预计高硫燃料油价格走势依然相对偏强；低硫燃料油受供应充裕，需求低迷的影响，低硫燃料油走势紧跟原油或弱于原油波动为主。 【交易策略】 供需与成本影响，燃料油继续维持升势，继续维持多头思路。 LPG： 【行情复盘】 2024年3月28日，PG2405合约小幅震荡，截止至收盘，期价收于4 602元/吨，跌幅0.17%。 【重要资讯】 CP方面：2024年3月27日，4月份沙特CP预期，丙烷621美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨；丁烷621美元/吨，较上一交易日涨1美元/吨。5月份沙特CP预期，丙烷587美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷587美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨。 现货方面：28日现货市场偏弱运行，广州石化民用气出厂价稳定在5078元/吨，上海石化民用气出厂价稳定在4700元/吨，齐鲁石化工业气出厂价稳定在5350元/吨。 供应端：周内，东北、华东均有炼厂步入停工期，因此国内整体商品量下滑。截至2024年3月28日，隆众资讯调研全国265家液化气 生产企业，液化气商品量总量为53.18万吨左右，周环比降1.73% 。 需求端：工业需求偏弱，卓创资讯统计的数据显示：3月28日当周MTBE装置开工率为56.38%，较上周增加0.74%，烷基化油装置开工率为36.68%，较上周下降1.96%。PDH装置产能利用率：65.51 %，较上周上涨0.49%。 库存方面：截至2024年3月28日中国液化气港口样本库存量：237.55万吨，较上期增加7.21万吨环比增加3.13%。中国样本企业液化气库容率水平在28.12%，较上期下降0.58%。 【市场逻辑】 当前工业需求短期偏弱，PDH装置即期利润偏低，开工率维持低位 ，期价上行驱动偏弱，但04合约没有仓单注销的压力，同时原油走势偏强，期价下行空间有限，短期液化气短期将低位震荡。 【交易策略】 从盘面走势上看，液化气期价4500--4800元/吨区间震荡，操作上以震荡思路为主。 聚烯烃： 【行情复盘】 期货市场：今日，聚烯烃震荡，LLDPE2405合约收8220元/吨，涨 0.13%，持仓变化-8252手，PP2405合约收7472元/吨，跌0.27% ，持仓变化-8782手。 现货市场：聚烯烃现货价格震荡，国内LLDPE市场主流价格在8110 -8500元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在7340-7500元/吨，华东拉丝主流价格在7390-7480元/吨，华南拉丝主流价格在7360-7530元/吨。 【重要资讯】 （1）供给方面：装置检修增多，供应小幅收缩。截至3月28日当周 ，PE开工率为79.35%（-2.17%），PP开工率79.13%（-0.48%） 。 需求方面：3月22日当周，农膜开工率52%（+5%），包装53%（持平），单丝42%（+1%），薄膜45%（持平），中空49%（+2 %），管材45%（+3%）；塑编开工率48%（+2%），注塑开工率51%（+3%），BOPP开工率51.5%（+1.04%）。 （3）库存端：2024-03-28，两油库存79.50万吨，较前一交易日环比-2.50万吨。截止3月22日当周，PE社会贸易库存20.78万吨（-0.104万吨），PP社会贸易库存4.3128万吨（+0.2343万吨）。 【市场逻辑】 装置集中检修，供应小幅收缩，但成本端近期支撑有所弱化。叠加现货市场，上游厂商局部下调出厂价格，但下游买涨不买跌，实际成交一般，刚需采购为主。 【交易策略】 短期区间震荡，波段操作，注意成本端油价波动。 苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周三，苯乙烯震荡，EB05收于9289，跌17元/吨，跌幅 0.18%。 现货市场：现货窄幅震荡，江苏现货9370/9390，4月下9420/9430，5月下9380/9390。 【重要资讯】 （1）成本端：成本偏强。OPEC+延长减产至6月，地缘冲突仍在 ，油价偏强震荡；纯苯库存维持低位对价格有支撑。（2）供应端 ：装置检修和重启互现，开工维持低位运行。浙石化60万吨3月11日停车，近期预计重启，广东石化80万吨3月13日附近停车，计划月底重启；东方石化12万计划4月初停车检修40-50天，安徽嘉玺35万吨3月21日附近重启，华南某70万吨装置3月21日计划外停车，利华益72万吨计划4月4日检修一个月，古雷石化60万吨3月25日停车检修，锦州石化8万吨计划4月10日至5月底检修。截止3月28日 ，周度开工率60.01%（+2.31%）。（3）需求端：由于终端需求一般，而长期处于亏损状态，下游开工维持低位。截至3月28日，PS开工率54.80%（-0.40%），EPS开工率50.39%（-0.70%），AB S开工率61.28%（-0.39%）。（4）库存端：截止3月27日，华东主港库存19.98（-2.75）万吨，本周期到港1.60万吨，提货4.35万吨，出口0万吨，下周期计划到船1.35万吨，进入去库周期。 【市场逻辑】 原料延续偏强对苯乙烯成本支撑尚在，装置检修集中行业开工将维持低位震荡，下游开工低位压制价格，但是港口转为去库，综合来看，苯乙烯价格维持偏强震荡，区间9000-9500元/吨。 【交易策略】暂时观望。合成橡胶： 【行情复盘】 期货市场：周三，合成橡胶窄幅震荡，BR2405收于13290元/吨，跌30元/吨，跌幅0.23%。 现货市场：华东现货价格13400（-0）元/吨，市场交投气氛平淡，实单商谈。 【重要资讯】 （1）成本端，外盘偏强，国内装置检修增多及低价货源偏紧，支撑价格偏强。截止3月28日，开工57.67%（-2.11%），茂名石化5万吨3月20日停车，辽阳石化3万吨3月23日停车10天左右，盛虹炼化20万吨3月13日停车25-30天，上海石化12万吨3月15日停车，中科炼化、浙石化等装置计划3月停车，连云港石化7万吨计划4月初停车。截止3月27日，港口库存2.5万吨（-0.38万吨），库存回落，可售货源有限。（2）供应端，后续装置检修有所增量，当前供应窄幅收缩，总体充足。烟台浩普6万吨3月15日检修，振华新材料10万吨3月20日停车检修，浙江传化15万吨装置3月25日停车检修，锦州石化3万吨3月1日检修50天，益华橡塑10万吨停车中。截止3月28日，顺丁橡胶开工率55.99%（-6.44%）。（3）需求端，下游需求季节性回升，对高价原料有抵触，但随着原料消耗后续有补货需求。截至3月28日，全钢胎开工率为69.44%（-0.67%）， 开工已恢复并高于去年同期；半钢胎开工率80.24%（+0.24%），开工季节性恢复并创出历史新高。（4）库存端，3月28日社会库存15.163千吨（-0.157千吨），货源充足。（5）利润，税后利润修复至-787.61元/吨。 【市场逻辑】 合成橡胶成本支撑坚挺，装置检修增多供应压力将有所缓解，但社会库存仍充足使得下游抵触高价，总体走势偏强，波动区间13000