比亚迪2023年实现营收6023.15亿元,同比增长42.04%,归母净利润300.41亿元,同比增长80.72%。新能源汽车销量大幅提升,驱动业绩进一步增长。公司规模效益摊薄成本,盈利能力提升。短期销量承压,不改全年增长趋势。政策上,新一轮“以旧换新”政策有望激活换购内需,扭转2月销量下滑趋势,助力公司未来销量增长。公司梯度品牌矩阵建设有望助推销量增长。随着更多滚装船的运营以及海外50多个市场的开拓,有望带动海外销量进一步提升。维持“买入”评级。预计2024-2026年实现归母净利润分别为377.61/449.54/515.50亿元,同比+25.70%/+19.05%/+14.67%。