康龙化成发布2023年年度报告,实现营业收入115.4亿元,同比增长12.39%;归母净利润16.01亿元,同比增长16.48%。公司整体收入稳健增长符合预期,扣非利润增速慢于收入增速,主要是由于新业务的亏损。公司一体化临床服务平台成效显著,客户认可度、市场份额和毛利率均实现快速提升。一体化平台彰显龙头韧性,驱动公司长期增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.16亿元、19.86亿元、23.36亿元,对应PE分别为21、18、16倍,维持“买入”评级。