煤化工商品日报

光大期货煤化工商品日报（2024年3月28日） 一、研究观点 品种 点评 观点 尿素 周三尿素现货价格局部仍有小幅上调，但上调后企业收单情况明显减弱，产销下降明显。目前山东临沂市场价格2130元/吨，较上一个工作日上调10元/吨。供应来看尿素生产水平依旧较高，目前日产量18.57万吨。需求端因现货成交日内走弱，市场情绪也依旧偏弱。尿素厂家待发订单支撑下，价格暂时表现坚挺。国际市场方面新一轮印标共收到315万吨左右货源，意向价格折合国内河北地区或低于2100元/吨。整体来看，当前尿素市场暂无明显利好因素，印标初步结果影响偏空，预计尿素期货盘面仍偏弱运行为主，关注国内尿素企业库存变化、印标最终采购数量及价格。 偏弱 纯碱 & 玻璃 纯碱现货价格多维持稳定，月底厂家新价格未出，市场多持观望情绪。供应端小幅波动，局部厂家生产装置负荷调整且后期有部分厂家存在检修计划，预计供应端压力将有一定缓解。目前纯碱行业日度开工率88.77%，绝对水平仍偏高，需求端表现一般，部分下游企业进口原料纯碱到港，另有部分下游月末适量补库，需求整体支撑力度有限。整体来看，纯碱供应端下降预期或给市场跌势带来缓解作用，但由于基本面变化幅度整体有限，盘面也难以出现转势。预计短期纯碱期货价格仍以宽幅震荡为主，日内关注期价止跌甚至反弹契机，另需关注中下游采购情况及碱厂月度新价格变化方向。玻璃现货市场价格回落至1784元/吨，部分地区厂家报价仍有小幅下调。现货产销低位波动，目前尚未出现反转迹象，昨日沙河、湖北产销分别为86%、92%，其余地区也鲜有过百现象。整体来看，玻璃市场信心依旧不足，市场需求恢复仍需时日，期货盘面也将延续底部弱势震荡趋势，关注市场情绪恢复情况及下方成本支撑情况。 纯碱：震荡玻璃：偏弱 二、市场信息 尿素 1、郑商所数据：3月27日尿素期货仓单数量2036张，较上一交易日无变化，有效预报量75张。 2、隆众数据：3月27日尿素行业日产18.57万吨，较上一工作日增加0.05万吨（修正：上一工作日 日产为18.52万吨），较去年同期增加2.46万吨；今日开工率85.77%，较去年同期77.06%增加8.71个百分点。 3、3月27日国内尿素现货价格（隆众；元/吨）：山东2140，+10；河南2140，+10；河北2130，+10；安徽2180，+10；江苏2160，+10；山西2000，持平。 纯碱&玻璃 1、郑商所数据：3月27日纯碱期货仓单数量0张，较上一交易日无变化，有效预报量0张；玻璃期 货仓单数量0张，较上一交易日无变化。 2、3月27日纯碱主流现货价(隆众；元/吨)：华北轻碱1950~2050，重碱2150~2250；华中轻碱1800~2000，重碱2000~2100；华东轻碱1900~2150，重碱2000~2100；华南轻碱2175~2250，重碱2300~2400；西南轻碱1900~1950，重碱2000~2100；西北轻碱1550~1650，重碱1550~1700，日环比均持平。 3、隆众数据：3月27日纯碱行业日度开工率88.77%，上一工作日87.06%；日损失量1.32万吨，上一工作日1.52万吨。 4、隆众数据：3月27日全国浮法玻璃均价1784元/吨，日环比-7元/吨。浮法产业企业开工率85.2%，日环比持平。 三、图表分析 图1：尿素主力合约收盘价（元/吨）图2：纯碱主力合约收盘价（元/吨） 3300310029002700250023002100190017001500 2020-08-062021-08-062022-08-062023-08-06 32002700220017001200 2020-12-022021-12-022022-12-022023-12-02 图3：尿素基差（元/吨）图4：纯碱基差（元/吨） 600400200 0 2020-08-032021-08-032022-08-032023-08-03 -200-400 山东基差河南基差河北地区湖北地区江苏地区安徽地区山西地区 220017001200 700200 -300-800 重碱基差轻碱基差 图5：尿素主力合约成交和持仓（手）图6：纯碱主力合约成交和持仓（手） 1600000 500000 6000000500000040000003000000200000010000000 成交量 持仓量(右) 1400000120000010000008000006000004000002000000 1400000 450000400000 1200000 350000 1000000 300000 800000 250000 600000 200000150000 400000 100000 200000 50000 0 0 主力合约成交量 主力合约持仓量(右) 图7：尿素期货合约价差（元/吨）图8：纯碱期货合约价差（元/吨） 0 2023-12-252024-01-252024-02-252024-03-2 -10-20-30-40-50-60-70-80-90 2405-2404价差2406-2405价差 50 0 2023-12-252024-01-252024-02-252024-03-2 -50-100-150 2405-2404价差2406-2405价差 图9：尿素现货价格走势图（元/吨）图10：纯碱现货价格走势图（元/吨） 35003300310029002700250023002100190017001500 东北华北华东华南华中 350030002500200015001000 纯碱:轻质:全国:主流价纯碱:重质:全国:主流价 450040002003500 0 30002500-20020001500-4001000 -600 500 0-800 2020-08-052021-08-052022-08-052023-08-05 尿素-甲醇价差(右)尿素(UR)主力合约收盘价甲醇(MA)主力合约收盘价 42003700500320002700 -500 2200 -1000 17001200-1500 2020-12-022021-12-022022-12-022023-12-02 玻璃-纯碱价差纯碱(SA)主力合约收盘价玻璃（FG）主力合约收盘价 图11：尿素-甲醇期货价差（元/吨）图12：玻璃-纯碱期货价差（元/吨） 全部图表数据来源：iFind、光大期货研究所 资源品团队研究成员介绍 •张笑金，光大期货研究所资源品研究总监，长期专注于白糖产业研究。多次参与郑州商品交易所大型课题、中国期货业协会系列丛书撰写工作。连续多年在期货日报、证券时报最佳期货分析师评选中荣获“最佳农产品分析师”称号。多次荣获郑州商品交易所白糖高级分析师称号，2023年荣获郑州商品交易所白糖资深高级分析师。 期货从业资格号：F0306200期货交易咨询资格号：Z0000082 •张凌璐，英国布里斯托大学会计金融学硕士学位，现任光大期货研究所资源品分析师，负责纯碱、尿素等期货品种研究工作，数次参与中国期货业协会、郑州商品交易所大型项目及课题，并连续多年在期货日报、证券时报等权威媒体、郑州商品交易所评选中获奖。2023年荣获郑州商品交易所纯碱资深高级分析师、尿素高级分析师等荣誉称号。 期货从业资格号：F3067502期货交易咨询资格号：Z0014869 •孙成震，光大期货研究所资源品助理分析师，云南大学金融硕士，主要从事棉花、棉纱等品种基本面研究、数据分析等工作。 期货从业资格号：F03099994 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。