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核心本地商业稳健增长，新业务显著减亏

2024-03-27 陈梦瑶国联证券 Marco.M

美团-W发布了2023财年第四季度及全年业绩公告，全年实现营业收入2767亿元，同比增长25.8%；实现经调整净利润233亿元。其中，核心本地商业稳健增长，新业务显著减亏。核心本地商业分部的收入为2069亿元，同比增长28.7%；经营利润为387亿元，同比增长31.2%。新业务分部收入为698亿元，同比增长18%；经营亏损收窄至202亿元，较2022年284亿元亏损规模有显著收窄。预计2024-2026年收入分别为3328/3907/4440亿元，对应增速分别为20.3%/17.4%/13.7%，经调整净利润分别为340/492/601亿元，对应增速分别为46.1%/44.9%/22.2%。给予公司2024年18倍PE（基于经调整净利润），则公司合理市值为6114亿元/6740亿港元，目标价97.91元/107.94港元（汇率取0.90706），维持“增持”评级。

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核心本地商业稳健增长，新业务显著减亏

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